【摘 要】
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对公司的收购或接管是一种公共产品，因此当公司股权十分分散的情况下，小股东往往没有积极性对公司进行接管或帮助外部人成功收购公司。但是，当公司有大股东的存在，情形会发生改变。本文建立的模型表明，大股东是公司成功收购或接管的必要条件，同时收购溢价与大股东持股比例成负相关关系。而来自中国上市公司收购的经验数据也证明了这个结论。
【机 构】
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上海财经大学经济学院,上海200433
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对公司的收购或接管是一种公共产品，因此当公司股权十分分散的情况下，小股东往往没有积极性对公司进行接管或帮助外部人成功收购公司。但是，当公司有大股东的存在，情形会发生改变。本文建立的模型表明，大股东是公司成功收购或接管的必要条件，同时收购溢价与大股东持股比例成负相关关系。而来自中国上市公司收购的经验数据也证明了这个结论。
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