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前不久,某市的火锅企业传出扎堆上市的消息,有关民企上市的新闻也屡见不鲜,引起全国有关职能部门的重视,也纷纷成立了市和地区的民企上市服务中心,民营企业为了自身的发展和安全,都争取2-3年时间,在政府扶持下上市。但是,我们对这种一窝蜂的民企上市颇有顾虑,经过现状及存在的问题进行调研后发现,民企上市远不是看上去那么完美,困难、困惑,牵绊着民企上市进程。
民企上市存在四大症结
症结之一:缺乏经验。许多地方的上市民企数量稀少,可借鉴的成功经验不多,大多数拟上市民企,自身知识匮乏、少有专业人才,导致在与券商、中介机构、战略投资者等洽谈合作时,往往受制于人,导致企业上市成本高、弯路多、时间长,效果差。
症结之二:改制较难。上市企业必须进行股份制改革,很可能被“翻旧账”,容易被查出有偷税漏税行为,面临补交巨额所得税等问题,使许多民营企业望而却步。同时,改制程序非常复杂,标准严、耗时长,企业畏难情绪重,上市信心不足,犹豫不决,错失良机。
症结之三:服务落后。目前,很多市级有关部门,缺乏针对民企上市而出台的贯彻意见和配套政策,致使民企在改制上市过程中,按规定可享受的优惠政策,不能完全落实到位;政府工作人员对政策理解有偏差,缺乏上市知识,不利于上市进程的顺利推进;指导和服务于上市企业的政府部门多,职能分散,统一协调难度大,上市工作“绿色通道”和重点联系制度尚未建立,无法做到特事特办,从而导致民企上市进度慢、效率低。
症结之四:先天不足。调查发现,传统汽摩制造业、餐饮业、房地产业及建材业占80%以上。国内创业板上市的企业,多集中在高新技术、医药、制造等领域,首批创业板上市的企业更以医药、电气、高新技术为主。两者比较下来,民企的产业结构“先天不足”, 创业板明显不占优势、缺乏竞争力,导致上市成功率低。
民企上市观念之困
民营企业开始蜂拥上市,主要是有自身发展和安全的考虑因素。客观来说,目前民企上市数量少、起步晚,10年前刚起步;10年后,发展慢。不少民企上市,走了许多弯路,为啥?主要原因是资本运作意识滞后、行动滞后、效果滞后。只知流汗挣钱的多是蓝领老板。上市公司最大的成功,就是要“编好故事”,就是企业未来的发展故事,有了好的“故事”,就有了赚钱的上乘高招。上市公司的企业家,自己没有能力编好,就可以花上几十万,请中介策划公司来编。
比如,内地的民营企业家很吃苦,也讲诚信。但是,多数只知道流汗挣钱,不善于资本运作增获利,在全国的排位越来越往下掉。和北京、上海、浙江等地的企业家相比,重庆的企业家多数是蓝领企业家。力帆在全国民企中的排名,最早是第31名,2009年降到73名;在中国企业500强的排名中,力帆集团以125亿元连续9年上榜,排名却从最早的200多名,降到现在的425名。究其原因,主要是企业没有上市,融资能力差了很多。
企业上市属于资本运作的高端,上市不是去卖净资产,而是去卖你的成长性,卖你的发展前景。多少名不见经传的公司,一旦上市,市值比原来的净资产涨了几十倍。全国民营大企业中,好多公司规模和力帆差不多,有的甚至比力帆还小,通过上市或者其他资本运作形式,都跑到前面去了。
担心别人控股,不敢接纳投资。有人说:“企业上市干嘛?公司又不缺钱,想上市的人都是为了圈钱,我们要有社会责任感,不该去干这种事!”来自管理层和员工的反对意见铺天盖地。也有的老总公开表示:为了引进新技术和新理念,企业必须上市。
专业人才匮乏,摸着石头过河。专业人才匮乏,是筹备上市工作最棘手的问题之一。上市工作推进,全部由内部高管亲自来搞,大家都没有经验,全靠摸着石头过河。一旦遇到意外,企业成本大增。有一家公司,上市辅导已经走到了公示,材料都递交到证监会审查了,哪晓得一直保持合作的券商保荐代表人跳槽,保荐人数无法达到规定数量,从而丧失保荐资格,所有工作前功尽弃。这已是合作的第三个券商,企业只好再次开始寻觅新的券商。绝大多数上市企业,经历四五次券商变更,不仅增加企业成本,更会消耗企业积极性。
在上市辅导过程中,一个保荐代表人只能辅导一家企业上市,对于券商来说,保荐代表人完全是行业内的稀缺资产。小的券商,由于保荐代表人跳槽,整个机构不复存在;大的券商,辅导一个大企业,上市可能盈利上亿元,辅导一个小企业,只有千把万元收益,这种业务不愿接。这个人群的流动性相当大,平均三年跳槽一次。实际上,一家企业的上市准备工作,远不止两三年。
管理缺乏规范,影响企业改制
不少企业放风说有上市打算,等到媒体详细采访,又耐人寻味的低调,有的会听不到响声,原因是什么?管理缺乏规范,影响企业改制。许多民营企业都是家族企业,本身管理不是很规范,缺乏系统的、现代化的管理体制,离上市公司有不少差距。
上市说起来简单,具体到细节,困难真不少。经营管理缺乏规范化问题,影响了企业股份制改造和上市积极性。比如:企业法人治理机制不完善,股权较为集中,企业运作透明度较低,经理层与董事会权责界限不分明,所有权与经营权未分离等。有些老板认为:一旦企业上市,失去企业控制,导致民企“不敢改制”。
事实上,企业上市有两个好处:第一,有利于公司建立现代化的管理制度;第二,有利于公司募集后续发展资金。首先,战略投资伙伴可以给你钱,做上市成本,降低企业的资产负债率;其次,大的战略投资合作伙伴,具有企业上市经验,具有先进的管理经验,对助推上市会起到积极作用;第三,大的战略投资伙伴,知名度、美誉度比较高,可以把企业的影响力提高。
害怕翻出旧账,民企不愿上市。在准备上市前,改制很有可能面临的就是要补缴巨额税金,甚至在以前发生的不太好的事情,都会在这些过程中被翻出来“回锅”。在市场经济发展的初期,部分民营企业有不太规范的行为,这也是为什么一些“富豪榜”变成“杀猪榜”的原因。做大了、做强了,台子站得高了,监督的就多了,查处的也多了,社会就开始拿着显微镜来找问题了。政府想积极引导民企上市,可以在这方面适当给企业“松松包袱”。
汽摩、旅游、餐饮……传统行业有一个致命弱点:都是劳动密集型企业。上市讲究的是盈利能力,讲究的是利润率。以餐饮为例,餐馆发展一家连锁店,需要上百个工人;IT行业,十多个人就可以是一个公司。庞大的用工队伍,带来的成本压力不可估量。传统行业想要每年出现持续30%的利润上升,可能性会相当低。比如:旅游业,看天吃饭居多,每年有淡旺季,想增长都增长不起来,受制程度很严重。
对于很多老板来说,面对这些问题,需要相当勇气。上市对民营企业来说,确实是一把双刃剑,一方面可以快速获得资金,通过规范化经营规避一些不必要麻烦;另一方面民营企业在经历高速发展后,面对规范化经营带来的高成本,将改变整个经营方式和发展态度。
企业自力更生,亟需政府扶持
民营企业上市,亟需政府职能部门扶持。有的企业上市准备了四年,久久没有机会见一下主管此事的一把手,上市完全处于“自力更生”的状态。当然,下面有专门的处室,在对口管理这类事情,工作也很尽心尽力,但是不能和一把手面对面沟通,企业怎么知道提上去的问题,是否得到应有的重视,能否得到妥善的解决?
还有就是,政府机关工作人员,在上市认识和知识上,对企业能否起到一个很好的引导作用?这一点相当关键。事实上,全国省市级以下的政府官员,对股市和金融管理的知识存在很不平衡的差异,是否能够较好地帮助当地企业上市,都是让人捏一把汗,说不上放心。这些地区和沿海发达城市相比,政府对民营企业的关注,仍然需要加强。现在民营企业上市,完全处于“自力更生”的状态。政府要有一个专门的领导班子,抓民营企业上市这块工作,定期开个见面会或者工作会,了解一下企业的情况,让企业晓得有什么思路,上市的工作将会顺利很多。
程序繁杂死板,企业耗时耗力。上市过程中,遭遇到的繁杂程序和死板条例,简直是不胜枚举!有一家公司,为了夯实产业基础,想新建一个研发中心,中间涉及到一块土地的调整,仅有一百多平方米,跑了一年多了,迟迟未能解决。政府没有给民企上市开通“绿色通道”、“一站式”服务,让企业挨家联系、挨户拜访,耗时、耗力,难有成效。希望政府加强为企业推荐优秀的战略合作伙伴、券商等中介机构的能力,针对企业上市需要的优惠扶持政策,应当督促落实到位。
为解决民企上市过程中的政府服务缺位之困,许多地方政府已经筹备组建全市民营企业上市工作领导小组,统一解决民企上市过程中遇到的困难。针对民企上市经验不足等问题,相关部门正积极搭建政府、中介和企业之间的信息平台,定期开办讲座、培训,请上市企业或者中介机构专家为渝企答疑。政府相关部门还将积极推动民企的科技创新,重点培育一批科技含量高、竞争力强、成长性好、商业模式新、拥有核心知识产权和自主创新能力的民营中小企业,许多民企欢呼即将到来的上市春天。
民企上市存在四大症结
症结之一:缺乏经验。许多地方的上市民企数量稀少,可借鉴的成功经验不多,大多数拟上市民企,自身知识匮乏、少有专业人才,导致在与券商、中介机构、战略投资者等洽谈合作时,往往受制于人,导致企业上市成本高、弯路多、时间长,效果差。
症结之二:改制较难。上市企业必须进行股份制改革,很可能被“翻旧账”,容易被查出有偷税漏税行为,面临补交巨额所得税等问题,使许多民营企业望而却步。同时,改制程序非常复杂,标准严、耗时长,企业畏难情绪重,上市信心不足,犹豫不决,错失良机。
症结之三:服务落后。目前,很多市级有关部门,缺乏针对民企上市而出台的贯彻意见和配套政策,致使民企在改制上市过程中,按规定可享受的优惠政策,不能完全落实到位;政府工作人员对政策理解有偏差,缺乏上市知识,不利于上市进程的顺利推进;指导和服务于上市企业的政府部门多,职能分散,统一协调难度大,上市工作“绿色通道”和重点联系制度尚未建立,无法做到特事特办,从而导致民企上市进度慢、效率低。
症结之四:先天不足。调查发现,传统汽摩制造业、餐饮业、房地产业及建材业占80%以上。国内创业板上市的企业,多集中在高新技术、医药、制造等领域,首批创业板上市的企业更以医药、电气、高新技术为主。两者比较下来,民企的产业结构“先天不足”, 创业板明显不占优势、缺乏竞争力,导致上市成功率低。
民企上市观念之困
民营企业开始蜂拥上市,主要是有自身发展和安全的考虑因素。客观来说,目前民企上市数量少、起步晚,10年前刚起步;10年后,发展慢。不少民企上市,走了许多弯路,为啥?主要原因是资本运作意识滞后、行动滞后、效果滞后。只知流汗挣钱的多是蓝领老板。上市公司最大的成功,就是要“编好故事”,就是企业未来的发展故事,有了好的“故事”,就有了赚钱的上乘高招。上市公司的企业家,自己没有能力编好,就可以花上几十万,请中介策划公司来编。
比如,内地的民营企业家很吃苦,也讲诚信。但是,多数只知道流汗挣钱,不善于资本运作增获利,在全国的排位越来越往下掉。和北京、上海、浙江等地的企业家相比,重庆的企业家多数是蓝领企业家。力帆在全国民企中的排名,最早是第31名,2009年降到73名;在中国企业500强的排名中,力帆集团以125亿元连续9年上榜,排名却从最早的200多名,降到现在的425名。究其原因,主要是企业没有上市,融资能力差了很多。
企业上市属于资本运作的高端,上市不是去卖净资产,而是去卖你的成长性,卖你的发展前景。多少名不见经传的公司,一旦上市,市值比原来的净资产涨了几十倍。全国民营大企业中,好多公司规模和力帆差不多,有的甚至比力帆还小,通过上市或者其他资本运作形式,都跑到前面去了。
担心别人控股,不敢接纳投资。有人说:“企业上市干嘛?公司又不缺钱,想上市的人都是为了圈钱,我们要有社会责任感,不该去干这种事!”来自管理层和员工的反对意见铺天盖地。也有的老总公开表示:为了引进新技术和新理念,企业必须上市。
专业人才匮乏,摸着石头过河。专业人才匮乏,是筹备上市工作最棘手的问题之一。上市工作推进,全部由内部高管亲自来搞,大家都没有经验,全靠摸着石头过河。一旦遇到意外,企业成本大增。有一家公司,上市辅导已经走到了公示,材料都递交到证监会审查了,哪晓得一直保持合作的券商保荐代表人跳槽,保荐人数无法达到规定数量,从而丧失保荐资格,所有工作前功尽弃。这已是合作的第三个券商,企业只好再次开始寻觅新的券商。绝大多数上市企业,经历四五次券商变更,不仅增加企业成本,更会消耗企业积极性。
在上市辅导过程中,一个保荐代表人只能辅导一家企业上市,对于券商来说,保荐代表人完全是行业内的稀缺资产。小的券商,由于保荐代表人跳槽,整个机构不复存在;大的券商,辅导一个大企业,上市可能盈利上亿元,辅导一个小企业,只有千把万元收益,这种业务不愿接。这个人群的流动性相当大,平均三年跳槽一次。实际上,一家企业的上市准备工作,远不止两三年。
管理缺乏规范,影响企业改制
不少企业放风说有上市打算,等到媒体详细采访,又耐人寻味的低调,有的会听不到响声,原因是什么?管理缺乏规范,影响企业改制。许多民营企业都是家族企业,本身管理不是很规范,缺乏系统的、现代化的管理体制,离上市公司有不少差距。
上市说起来简单,具体到细节,困难真不少。经营管理缺乏规范化问题,影响了企业股份制改造和上市积极性。比如:企业法人治理机制不完善,股权较为集中,企业运作透明度较低,经理层与董事会权责界限不分明,所有权与经营权未分离等。有些老板认为:一旦企业上市,失去企业控制,导致民企“不敢改制”。
事实上,企业上市有两个好处:第一,有利于公司建立现代化的管理制度;第二,有利于公司募集后续发展资金。首先,战略投资伙伴可以给你钱,做上市成本,降低企业的资产负债率;其次,大的战略投资合作伙伴,具有企业上市经验,具有先进的管理经验,对助推上市会起到积极作用;第三,大的战略投资伙伴,知名度、美誉度比较高,可以把企业的影响力提高。
害怕翻出旧账,民企不愿上市。在准备上市前,改制很有可能面临的就是要补缴巨额税金,甚至在以前发生的不太好的事情,都会在这些过程中被翻出来“回锅”。在市场经济发展的初期,部分民营企业有不太规范的行为,这也是为什么一些“富豪榜”变成“杀猪榜”的原因。做大了、做强了,台子站得高了,监督的就多了,查处的也多了,社会就开始拿着显微镜来找问题了。政府想积极引导民企上市,可以在这方面适当给企业“松松包袱”。
汽摩、旅游、餐饮……传统行业有一个致命弱点:都是劳动密集型企业。上市讲究的是盈利能力,讲究的是利润率。以餐饮为例,餐馆发展一家连锁店,需要上百个工人;IT行业,十多个人就可以是一个公司。庞大的用工队伍,带来的成本压力不可估量。传统行业想要每年出现持续30%的利润上升,可能性会相当低。比如:旅游业,看天吃饭居多,每年有淡旺季,想增长都增长不起来,受制程度很严重。
对于很多老板来说,面对这些问题,需要相当勇气。上市对民营企业来说,确实是一把双刃剑,一方面可以快速获得资金,通过规范化经营规避一些不必要麻烦;另一方面民营企业在经历高速发展后,面对规范化经营带来的高成本,将改变整个经营方式和发展态度。
企业自力更生,亟需政府扶持
民营企业上市,亟需政府职能部门扶持。有的企业上市准备了四年,久久没有机会见一下主管此事的一把手,上市完全处于“自力更生”的状态。当然,下面有专门的处室,在对口管理这类事情,工作也很尽心尽力,但是不能和一把手面对面沟通,企业怎么知道提上去的问题,是否得到应有的重视,能否得到妥善的解决?
还有就是,政府机关工作人员,在上市认识和知识上,对企业能否起到一个很好的引导作用?这一点相当关键。事实上,全国省市级以下的政府官员,对股市和金融管理的知识存在很不平衡的差异,是否能够较好地帮助当地企业上市,都是让人捏一把汗,说不上放心。这些地区和沿海发达城市相比,政府对民营企业的关注,仍然需要加强。现在民营企业上市,完全处于“自力更生”的状态。政府要有一个专门的领导班子,抓民营企业上市这块工作,定期开个见面会或者工作会,了解一下企业的情况,让企业晓得有什么思路,上市的工作将会顺利很多。
程序繁杂死板,企业耗时耗力。上市过程中,遭遇到的繁杂程序和死板条例,简直是不胜枚举!有一家公司,为了夯实产业基础,想新建一个研发中心,中间涉及到一块土地的调整,仅有一百多平方米,跑了一年多了,迟迟未能解决。政府没有给民企上市开通“绿色通道”、“一站式”服务,让企业挨家联系、挨户拜访,耗时、耗力,难有成效。希望政府加强为企业推荐优秀的战略合作伙伴、券商等中介机构的能力,针对企业上市需要的优惠扶持政策,应当督促落实到位。
为解决民企上市过程中的政府服务缺位之困,许多地方政府已经筹备组建全市民营企业上市工作领导小组,统一解决民企上市过程中遇到的困难。针对民企上市经验不足等问题,相关部门正积极搭建政府、中介和企业之间的信息平台,定期开办讲座、培训,请上市企业或者中介机构专家为渝企答疑。政府相关部门还将积极推动民企的科技创新,重点培育一批科技含量高、竞争力强、成长性好、商业模式新、拥有核心知识产权和自主创新能力的民营中小企业,许多民企欢呼即将到来的上市春天。