【摘 要】
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数字金融已经成为提升企业投资效率的新动能。选取我国A股企业2012—2020年数据，运用中介模型和工具变量法，从融资约束、债务融资成本及金融错配等视角研究数字金融对企业非效率投资的作用及其传导路径。研究表明：数字金融对企业非效率投资具有抑制作用；数字金融的广度、深度和数字化程度均在不同程度上抑制企业的非效率投资；数字金融能够通过融资约束、债务融资成本及金融错配等间接路径抑制企业的非效率投资；数字金
【基金项目】
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2022年度江苏高校哲学社会科学研究项目“数字金融对江苏省小微企业成长性研究”（2022SJYB1922）；
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数字金融已经成为提升企业投资效率的新动能。选取我国A股企业2012—2020年数据，运用中介模型和工具变量法，从融资约束、债务融资成本及金融错配等视角研究数字金融对企业非效率投资的作用及其传导路径。研究表明：数字金融对企业非效率投资具有抑制作用；数字金融的广度、深度和数字化程度均在不同程度上抑制企业的非效率投资；数字金融能够通过融资约束、债务融资成本及金融错配等间接路径抑制企业的非效率投资；数字金融对企业非效率投资的抑制作用在非国有企业及规模较大的企业中更为显著。建议缩小不同地区数字金融的发展差异，进一步挖掘数字金融的发展路径并加强数字金融的监管力度。
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