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2007年9月18日 美国联邦储备委员会宣布，调低联邦储备基金利率到4.75％在此消息的刺激下当天下午道琼斯平均工业指数大涨300点。创出4年以来的单日涨幅之最，发日香港恒生指数跳空高开，至10月2日，恒生指数已经累计上涨接近15％；而国企指数表现更是出色涨幅接近22％，美联储减息使美元相对其他国家货币短期进一步走低，使人民币升值压力加大，同时可导致以美元标价的大宗商品如石油，黄金，有色金属等的价格走高。香港国企股股中包含大量石油，黄金，有色金属等商品类公司股票以及与人民币升值相关的航空，保险类股票，这就不难解释香港国企股指数涨幅明显高于恒生指数了。
美减息，石油、黄金股先行
美联储宣布降息，中国石油股份(HK0857)，中国海洋石油(HK0883)即大幅走高，从9月18日至10月15日，中国石油股份(HK0657)涨幅超过70%,中国海洋石油(HKG883)，涨幅也接近40％：而招金矿业(HKl818)，紫金矿业(HK2899)两只黄金股更是涨幅巨大，紫金矿业5个交易日即有近50%升幅，而招金矿业累计涨幅接近100％。
石油，黄金类个股之所以表现出色，与市场预期美元持续贬值有非常大的关系。美联储减息会触发美元贬值吗?答案是肯定的。在美联储宣布减息后，欧元兑美元汇价大幅上涨，兑美元汇价上涨接近3％；美元兑主要商品货币加元更是大幅走低，在美元未来有更大贬值空间的预期下，国际期货市场上以美元计价的石油，黄金价格自然大涨。石油价格从9月18日的81元美元大幅上涨，两日涨幅达3%，黄金价格涨幅也超过2％。
无论石油还是黄金这样的涨幅近些年也少有。虽然之后短暂调整，但是几乎在同一时间价格再拾升势。至10月15日，石油价格达到接近历史新高的85美元每桶，黄金价格也是创下了自1980年以来的最高，那么相应的股票价格高涨，也就在情理之中了。保险、航空股毫不逊色
除了石油黄金类股票强势上涨外我们看到航空类，保险类个股股价也表现出色。中国国航(HK0753)三个交易日升幅为32％中国南方航空公司{HKl055)三个交易日上涨超过26％，中国人寿(HK2628)，中国平安(HK2318)在5个交易日内升幅也都超过25％，
如果说，美元贬值会推升石油，黄金和有色金属价格，那为什么航空股会在石油价格预期上涨的情况下也会有如此的表现呢?按道理讲，石油价格上涨的预期会使投资者做出推断，油价上涨会增加航空公司的运营成本，这样，航空股的股价应该大幅走低才对。
中资的航空股之所以在美联储减息后大幅上涨原因有两个。第一个原因是美联储藏息对美元的长期走势构成下行压力，这样未来人民币升值的空间更大。从中国国航中国南方航空公司的财务报表看，两家公司均有大量美元负债，而且这些负债大部分为长期负债，如果美元长期贬值，将有利于两家公司财务成本的降低；虽然油价上涨对航空公司来讲会构成成本压力，但是人民币相对美元在过去的近2年里升值近10％。以人民币为货币单位计算购买航油的成本要比以美元计价的成本低很多，另一原因中国国航还可以通过套期保值的操作也可以对冲一部分油价上涨带来的成本上升的压力。从以上两个角度分析，中资航空股的上涨也是情理之中，而从中长期趋势讲，中国巨大的航空市场将使中国的两大航空公司有更大的业务增长空间，这个才是最终推升股价的根本，
是否可以长期持有上述股票?
商品类股票能否持续上涨，主要看这些公司的利润增长是否可持续，那么，就要看这些商品的供求关系，看这些商品的价格水平，美联储货币政策取向对全球大宗商品的供求关系起到十分重要的作用，直接影响以美元计价的国际大宗商品的价格，如果美联储倾向于减患，商品价格会在美元贬值的预期下继续走强，全球商品牛市得以延续，从而对这类股票起到提振作用，反之，如果美联储为应对由商品价格上涨所带来的通货膨胀威胁，而采取提升利率的做法，那么商品牛市最终会走向衰退，其相关股票也会走低。
如果美国经济开始向衰退方向发展，那石油价格会在实际需求减弱预期的影响下趋向下跌，石油股的命运就可想而知了，如果石油价格开始下跌，与石油互为兄弟的黄金也就不会像现在这般风光。因此石油，黄金，也包括有色金属类股票，从长期来看，的确是要谨慎持有的，只能根据市场的变化情况做出对应的调整。
如果由于美国的经济政策不明确，无法判断美元的是否贬值，石油和黄金类股票的未来走势把握不准，那么保险，航空类股票是否可以作为投资的选择呢?可以明确说，无论是从恒生指数，还是从国企指数，红筹股的成分股来看，在最近的3年里走势最好的一类股票就是与人民币升值预期相关度高的行业股票，例如保险中资航空股。
从中长期看投资保险航空类股票，机会会好于投资石油黄金类的股票但这也_不能说买人保险，航空股持有不动，将是一劳永逸的投资策略，中国人寿，中国平安的业绩几乎每年以超过50％的速度增长，而人民币未来的升值预期也极大地推升了这类股票的股价，值得注意的是，两家保险公司都在A股市场有大量投资 所以A股市场的风险会对两家企业的未来业绩增长有潜在的不确定性。而航空类的股票中，像中国国航，中国南方航空公司，虽然人民币升值对它们降低财务成本有很大的好处，但是如果石油价格升势远远超过人民币兑美元的升值幅度那么确会增大两家公司的运营成本。
如果投资者倾向于中长期持有中资保险股，应该密切留意A股的走向：在A股高位滞涨时适当减持，而当A股充分调整后重新介入。同样的道理，在石油价格高涨、航空股股价受压的时候，可能正是吸纳中资航空股的大好时机。
美减息，石油、黄金股先行
美联储宣布降息，中国石油股份(HK0857)，中国海洋石油(HK0883)即大幅走高，从9月18日至10月15日，中国石油股份(HK0657)涨幅超过70%,中国海洋石油(HKG883)，涨幅也接近40％：而招金矿业(HKl818)，紫金矿业(HK2899)两只黄金股更是涨幅巨大，紫金矿业5个交易日即有近50%升幅，而招金矿业累计涨幅接近100％。
石油，黄金类个股之所以表现出色，与市场预期美元持续贬值有非常大的关系。美联储减息会触发美元贬值吗?答案是肯定的。在美联储宣布减息后，欧元兑美元汇价大幅上涨，兑美元汇价上涨接近3％；美元兑主要商品货币加元更是大幅走低，在美元未来有更大贬值空间的预期下，国际期货市场上以美元计价的石油，黄金价格自然大涨。石油价格从9月18日的81元美元大幅上涨，两日涨幅达3%，黄金价格涨幅也超过2％。
无论石油还是黄金这样的涨幅近些年也少有。虽然之后短暂调整，但是几乎在同一时间价格再拾升势。至10月15日，石油价格达到接近历史新高的85美元每桶，黄金价格也是创下了自1980年以来的最高，那么相应的股票价格高涨，也就在情理之中了。保险、航空股毫不逊色
除了石油黄金类股票强势上涨外我们看到航空类，保险类个股股价也表现出色。中国国航(HK0753)三个交易日升幅为32％中国南方航空公司{HKl055)三个交易日上涨超过26％，中国人寿(HK2628)，中国平安(HK2318)在5个交易日内升幅也都超过25％，
如果说，美元贬值会推升石油，黄金和有色金属价格，那为什么航空股会在石油价格预期上涨的情况下也会有如此的表现呢?按道理讲，石油价格上涨的预期会使投资者做出推断，油价上涨会增加航空公司的运营成本，这样，航空股的股价应该大幅走低才对。
中资的航空股之所以在美联储减息后大幅上涨原因有两个。第一个原因是美联储藏息对美元的长期走势构成下行压力，这样未来人民币升值的空间更大。从中国国航中国南方航空公司的财务报表看，两家公司均有大量美元负债，而且这些负债大部分为长期负债，如果美元长期贬值，将有利于两家公司财务成本的降低；虽然油价上涨对航空公司来讲会构成成本压力，但是人民币相对美元在过去的近2年里升值近10％。以人民币为货币单位计算购买航油的成本要比以美元计价的成本低很多，另一原因中国国航还可以通过套期保值的操作也可以对冲一部分油价上涨带来的成本上升的压力。从以上两个角度分析，中资航空股的上涨也是情理之中，而从中长期趋势讲，中国巨大的航空市场将使中国的两大航空公司有更大的业务增长空间，这个才是最终推升股价的根本，
是否可以长期持有上述股票?
商品类股票能否持续上涨，主要看这些公司的利润增长是否可持续，那么，就要看这些商品的供求关系，看这些商品的价格水平，美联储货币政策取向对全球大宗商品的供求关系起到十分重要的作用，直接影响以美元计价的国际大宗商品的价格，如果美联储倾向于减患，商品价格会在美元贬值的预期下继续走强，全球商品牛市得以延续，从而对这类股票起到提振作用，反之，如果美联储为应对由商品价格上涨所带来的通货膨胀威胁，而采取提升利率的做法，那么商品牛市最终会走向衰退，其相关股票也会走低。
如果美国经济开始向衰退方向发展，那石油价格会在实际需求减弱预期的影响下趋向下跌，石油股的命运就可想而知了，如果石油价格开始下跌，与石油互为兄弟的黄金也就不会像现在这般风光。因此石油，黄金，也包括有色金属类股票，从长期来看，的确是要谨慎持有的，只能根据市场的变化情况做出对应的调整。
如果由于美国的经济政策不明确，无法判断美元的是否贬值，石油和黄金类股票的未来走势把握不准，那么保险，航空类股票是否可以作为投资的选择呢?可以明确说，无论是从恒生指数，还是从国企指数，红筹股的成分股来看，在最近的3年里走势最好的一类股票就是与人民币升值预期相关度高的行业股票，例如保险中资航空股。
从中长期看投资保险航空类股票，机会会好于投资石油黄金类的股票但这也_不能说买人保险，航空股持有不动，将是一劳永逸的投资策略，中国人寿，中国平安的业绩几乎每年以超过50％的速度增长，而人民币未来的升值预期也极大地推升了这类股票的股价，值得注意的是，两家保险公司都在A股市场有大量投资 所以A股市场的风险会对两家企业的未来业绩增长有潜在的不确定性。而航空类的股票中，像中国国航，中国南方航空公司，虽然人民币升值对它们降低财务成本有很大的好处，但是如果石油价格升势远远超过人民币兑美元的升值幅度那么确会增大两家公司的运营成本。
如果投资者倾向于中长期持有中资保险股，应该密切留意A股的走向：在A股高位滞涨时适当减持，而当A股充分调整后重新介入。同样的道理，在石油价格高涨、航空股股价受压的时候，可能正是吸纳中资航空股的大好时机。