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策划 张志峰 张曦元 王雪吟
春晚赵本山、宋丹丹系列小品中有这样一个桥段：当主持人问看着最令人揪心的体育项目是什么时，“白云”站起来回答：“足球”。“黑土”接着站起来回答：“中国足球”。如果换一个问题——当前生活中最让你揪心的是什么?我估计“白云”会回答：“物价涨了”。“黑土”会答：“股票跌了”。
高涨的物价让人们手中的财富不断缩水，同时不断震荡调整的股市又让人们对资产安全深感担忧。此外，还有很多事儿对我们的生活水准带来冲击：房价拐点是不是真的来了?很多人权衡着该买房还是卖房。人民币真的值钱了，一些出国旅游的朋友深有体会，但也有一些小企业主面临困境。奥运会快来了，我们如何参与这场盛会?极端天气还会出现吗?对此该如何应对?
这些事都影响到时下的生活。当你要对其背后运行的机理进行深究，并对未来趋势做一展望时，你会发现未来数年你的生活都会受这些事的冲击。著名经济学家周其仁有一本书的书名是《收入是一连串的事件》，同理，生活也是一连串的事件。所以，我们很有必要对当前影响到你生活的这些事儿进行认真的梳理，这样才能让你做出更好的人生规划。
战胜通胀：你可以跑过刘翔 张志峰
跑不过刘翔，也要跑过CPI——这句流行于2007年的豪言壮语现在怎么听起来都让人感觉底气不足，如果换作“跑不过刘翔、更跑不过CPI”可能更符合真实的情况。1月份CPI上涨7.1％。同期大盘指数飞流直下1000点，更多的投资者承受着真实的账户损失和隐性的财富缩水两方面的挤压。
抛开具体的数字，每个人也都切身感受到通货膨胀的压力。以前觉得自己收入不菲，对日常花销毫不在乎的年轻白领现在对下馆子吃饭、超市购物都开始小心翼翼，飞涨的物价不得不让人精打细算。通货膨胀的局面在近几个月内还看不到缓解的迹象，更有国际知名机构预测。今年第一季度的CPI指数会连创新高，通货膨胀已经成为影响我们生活水准的最大威胁。我们必须看清这轮通货膨胀的实质，以及未来的趋势，以便找到应对的策略。
这轮通货膨胀到底是怎么回事?
现在如果谁还说此轮通货膨胀是猪肉价格上涨推动的，是“结构性的通货膨胀”，那可太天真可爱了。诚然，去年一度出现的猪肉供给紧张让大众餐桌上这种最普通的东西价格飞涨，从而消失了十年的通货膨胀一词再次回到官方报告和街头巷尾的谈资中。而今年初南方那场罕见的雪灾让农产品的供应受到很大的影响，导致1月份CPI上涨7.1％，创11年新高。但这些绝不支持供给短缺是此轮通货膨胀主因的说法，因为其无法解释各种商品价格的全面上涨，难道现在的生产能力回到了改革开放前，连人们的基本生活需要都满足不了?
什么是通货膨胀?西方经济学对其定义也是多种多样，不过都认同通货膨胀是一个商品价格持续上升，也就是说货币价值持续贬值的过程，而导致通货膨胀的主要原因是流通中的货币太多了。如果依据这个定义，抛开CPI这个误导人的指标，聪明的读者会发现从2004年或者更早一些，就已经出现了明显的通货膨胀。
为什么这么说?因为那时房价迅猛上涨，人们发现手上的钱越来越不值钱了，本来一个月工资还能买2平方米，后来连1平方米都买不起了。这与通货膨胀的定义完全符合：商品价格(房产是生活中最重要的商品)持续上涨、货币价值持续贬值(手上的钱相对于房价已经“毛”了)。而这一现象完全是由流动性过剩。也就是流通中的货币太多了导致的。但有趣的是，由于房价在CPI指数中体现不出来，所以那时候主流的观点不认为已经出现了通货膨胀。
直到现在，还有很多专家坚持不应该把房价计入CPI指数中，而继续以租金价格代替(在CPI指数构成中，租金一项所占的比例极小)。他们的逻辑是：租房一样可以解决居住需求。这就好比是：猪肉涨价了，你可以吃菜；菜涨价了，你可以吃米、吃面；米、面涨价了，你可以去喝西北风……在“结构性通货膨胀”中，大家可以选择“结构性生存”嘛。
言归正传。已逝的经济学大师米尔顿·弗里德曼一句话说得好： “通货膨胀彻头彻尾是一种货币现象”。尽管我们不敢苟同他的一些经济自由放任的思想，但这句话确实说到了问题的实质。正是因为长期的流动性泛滥，推高了土地、大宗商品这些基本生产生活要素的价格，进一步传导到房价、租金、人工工资上，最直接的体现就是终端消费品价格的全面上涨。我们不管传导的过程中谁先谁后。不能否认的是，一种商品从投入生产、到加工制作、再到流通运输、直至最终销售，每一个环节的成本都在增加，价格不上涨才怪呢。
这轮通货膨胀是因为长期的流动性泛滥。推高以土地为代表的基本生产生活资料的价格，并最终传导到消费品上所形成的。认清了问题的实质，我们就能判断出通胀的下一步趋势并制定应对之策。
通货膨胀还将持续多久?
全面通货膨胀已经形成。而且给人们生活带来的影响越来越大，人们关心的是：这种通货膨胀的态势还将持续多久。对此，笔者倒是保持谨慎乐观的态度。下半年通货膨胀就应该能得到有效缓解。令人担心的，倒是通货膨胀后的通货紧缩。
这种判断的依据何在?依据就在于这次通货膨胀的始作俑者，也就是流动性泛滥的局面将得到改变。因为美国次贷危机的蔓延将导致全球流动性的收紧，尽管美联储通过降息等扩张性货币政策负隅顽抗。但趋势无法扭转。另外，美国经济衰退的风险将影响中国的出口，外部注入的流动性也将减少。这直接会影响到土地、大宗商品等各种生产要素的价格。当控制住这些基本生产要素的价格，通胀的压力就能减轻许多。目前。土地市场接连出现流拍现象，就显示了这一趋势。
当然，除了长期流动性过剩外，受雪灾影响造成的短期内商品供给紧张也对推高通胀起了一定作用。但这只是短期现象，会在各方面的努力下很快得到解决。从长期来看，中国的生产能力是过剩的而不是短缺，只是在生产要素价格上涨的情况下必须提高最终商品价格，否则企业无法生存。当然还有一块是人工成本的上涨。这部分价格是刚性的，但也不足以让通货膨胀率长期保持高位。
尽管如此，我们对短期的形势仍不乐观。国际原油价格的上涨，美国PPI指数的上行带来了输入型通货膨胀的风险。另外，通货膨胀预期已然形成、人工成本价格的刚性上涨，也会在短期内继续推动价格上行。所以政府还会出台一系列紧缩政策抑制通货膨胀，让生产要素价格降下来以降低企业成本，以及加快人民币升值避免输入型通胀是最主要的政策取向。
当通货膨胀被抑制住，就很可能转入通货紧缩，因为生产能力过剩的问题将凸显。这其实对经济长远发展是有利的。因为它建立在土地等生产要素价格下降的基础上，可以让全球经济告别“非理性繁荣”，让中国经济成功从出口导向型朝内需拉动型转变，我们渴望这种紧缩局面早日到来。
如何跑赢CPI?
通货膨胀对我们生活水准的影响日益显现，如何跑赢CPI?每个人心中都急切地想知道答案。我们先不正面回答，而是问一句：你如何跑过刘翔?最简单的答案就是加强训练，争取在赛场上比刘翔率先撞线，但每个人心中都知道，这是不可能完成的。其实，还有一种回答，就是与刘翔比马拉松，虽然获胜的难度也不小，但至少通过艰苦的训练还是有可能实现的。这就好比投资理财与通货膨胀的关系，在当前的市场环境下，短期内指望战胜通货膨胀很难，而且很危险。可从长期来看。只要你稍微用点心，坚持正确的投资理财理念。战胜通货膨胀易如反掌。
为什么这么说?因为我们前面明确指出，这轮通货膨胀的根源在于长期的流动性泛滥。所以。传统上能战胜通货膨胀的方法。比如购买房产、黄金都不可靠。房产不用说了。CPI指数的暴涨与房产市场出现拐点几乎是在同一时间，而且通货膨胀结束后房价也会阴跌不止，用房产来抵御通货膨胀无异于火中取栗。这种现象很好解释，房产是这轮通货膨胀中最先因流动性泛滥而疯狂上涨的商品，当CPI指数加速上升也就是官方开始承认通货膨胀时，房价收入比已经达到了前后半个世纪的历史及将来的最高点。接下来，随着全球流动性趋紧，土地价格将向下调整。这个过程有可能长达十年，必将影响到房产价格。所以，通货膨胀是暂时的。而房价收入比下降是长期的，指望用房产来抵御通货膨胀不是很可笑吗?
黄金是我们一度看好的抵御通货膨胀的最佳工具。这段时间它也确实发挥了很大的作用。但如今其价格已经被炒得过高，对黄金不能过度迷信。农产品期货也是《钱经》多次推荐的品种，它对抵御通货膨胀还会起到一定的作用。但能参与期货投资的人毕竟是少数，风险也很大，必须谨慎为上。
说来说去，似乎没有哪种东西能确保抵御当前的通货膨胀，事实正是如此。当全球流动性趋紧、经济衰退风险增大。也就是近十年吹起的这个超级大泡泡破灭，任何金融资产都无法幸免于难。但我们也不至于过于悲观。近半年以来全球股市包括A股的大幅调整已经将风险释放得差不多了。而且从较长的历史跨度来看，股票投资长期战胜通货膨胀没有任何问题，这也是我们说要想跑赢刘翔可以跟他比马拉松而不是比110米栏的含义。当然。具体实践中必须建立起有效的投资组合进行稳健操作。
跑马拉松需要合理分配体力，所以为了战胜通货膨胀。现阶段节约开支是有必要的。而且只要你用心，节约开支与降低生活水准不能划等号。总之，来钱容易的时代已经过去。无论是投资还是消费方面，都需要比以前更谨慎更精细，这是战胜通货膨胀的方法。也是提高长期生活质量的准则。
最后还要提一点：就是刺激内需、提高全民收入将成为未来长期的政策取向。所以，现阶段充分挖掘自身人力资本的价值，增加收入变得更可行。毕竟。财富是靠双手创造出来的。
冷眼观潮：离股市远点 张曦元
股市像蛇一样引诱人们吃了善恶树上的果子，为了这些晶莹剔透的果实，我们付出的代价是被永远地驱逐出了伊甸园。炒股大半年之后，张飞飞发现自己的生活改变巨大，本来闲适平静的白领生活变成狠辣迅速的投资家作息，高度紧张的情绪凝结在上午9:30－11:30、下午1:00－3:00这一时段，而远在一个小县城的张飞飞的母亲也与女儿感同身受，老太太早上八点半准时骑半小时车去当地唯一一家证券公司，与老姐妹们讨论行情下单，三点以后回家研究上证报并坚持收听股评节目。
如果不是最近郁闷的行情。张飞飞都不会意识到生活已经被股市蚕食大半。“我差不多亏了20多万了”，张飞飞委屈地向记者说道：“本来以为炒股特容易，习惯了市场一直涨，哎，但现在收手不炒了，又觉得心有不甘。”上投摩根个人高端业务总监王翔感叹：“财富效应已经延伸到中国的每一个角落，而股市也时时刻刻在影响我们的生活。”他在西宁的一个小自由市场里，经过一家卖牛肉粉的小摊。摊主正兴高采烈地向顾客报喜，今儿股票涨了!我们都中了股市的毒!这个市场真的是一部印钞机，只要排上队就能赚钱吗?本来我们投资是为了改善家庭的财务状况，达到理财目标，但如果让股票基金反过来控制、甚至影响了我们的生活，岂不是本末倒置?
莫让股市影响生活的五条建议
几乎每一位理财专家都能列举一队像张飞飞这样的普通而又典型的投资者，以下是记者收集到的人物侧写以及理财专家们给出的一些建议。
1 从你的生活出发
我们为什么投资?是的，实现家庭的财务目标，不是为了在股市中搏杀而投资，那么，为什么要因为理财产品的涨跌而影响生活呢?事实上，无论是股票还是基金，都只是一项通往财务自由的工具。以自己的需求去构建理财组合。我们需要的是一个睡得着觉、并影响生活质量的投资组合，而不是一项折磨自己的投资。
2 压低被吹大的预期
一位银行零售银行部的老总发现客户们对收益有着不可思议的预期：“典型的是一个深圳的女客户，她说，我是比较稳健的投资者，50％收益就够了。”一位基金公司的市场人员在营销活动中目睹了这样的怪现状：人们疯狂地投身于这个大潮中，只要有消息、朋友就推荐他们大手笔买入。平时买件衣服都挑来比去的消费者哪里去了?为什么涉及十多万甚至几十万的投资时。大家都变得这么草率了呢?高预期搞的鬼，每个人都相信只要投身其中就能赚到钱。但市场已经开出了罚单，但愿投资者能对抑或疯狂抑或低迷的市场给出一个理智的预期。
3 坚持原则
“我有两个朋友非常典型，一个人在去年赚了100％，之后毅然离开市场，问他理由，只说100％已经让他很满意了。而另外那个从2006年初到现在一直投资一支基金，净值已经上涨了3倍多，在最近的市场震荡中，有人劝他赶紧赎回见好就收，这位朋友摆摆手，说反正给自己设定的投资期是十年，没必要”，让黄翔印象深刻的这两位朋友有个共同特点——坚持原则，无论是获利了结还是长期投资，各有坚持的一套。无论你是巴菲特的拥趸还是索罗斯的门徒，只要始终坚持一套原则，胜利最终属于你。
4 保持富人心态
在去年10月份，很多人宣称，我能随担亏损30％。这样的宣言在下跌面前显得苍白无力，是否承受得了风险实在空口无凭。而是自己的财务状况说了算。如果全情投入，把养老钱也押宝在跌宕起伏的市场里。任谁也承担不了。不妨像富人们一样，既然也不缺钱，用闲钱来享受长期投资，闲庭信步罢了。
5 少炒股票多买基金
不得不承认，中国股市处在一个淘汰散户的过程，基金无疑是散户介入股市顺理成章的通道。“530之前，有几个大户也学着去上市公司调研，专门跑到内蒙去看一家当地企业，看了以后相当满意”，一位理财专家向记者讲述了几个大户的段子，“上市公司也热情招待，生产也井然有序，于是当晚拍板，满仓，没想到遭遇530，股票被腰斩。” 内行才能看出门道来，每一个行业都有自身的行业逻辑，有的“七寸”在研发环节。有的要害在政府公关，单从公司财务报表、实地粗略调查都不足以了解并预测一家企业的前景。还是把选股的重任交给专业人士吧。
我们面对的“奶酪”与“鼠夹” 益 智
过去两年的牛市，由于只要捂股不动就会取得可观的盈利，因而使价值投资、长期投资的理念深入人心。但我们现在面对的股市已经空前复杂，影响股市的因素实在太多!
从操作策略来看，应戒鼠目寸光，既不因大跌而悲观割肉，也不因大涨而乐极追涨，在追求盈利的蛋糕时时刻不忘背后的鼠夹，保持一份胆小如鼠的警惕。希望年底时大家有可观的收益，那时就真的数你有才，数你有财了。
诱人的“奶酪”
1、奥运概念
奥运会在今年8月召开，将向世界展示中国的大国形象，即使为了面子，作为经济晴雨表的股市低迷也不会被容忍，更何况奥运对经济增长的拉动也是具有实质意义的。若以小人之心忖度。年初的暴跌就是为奥运会召开期间的股市表现腾出空间。
2、人民币汇率持续升值
本币升值是股市上涨的有力推手，日本和台湾股市当年的大涨就是在其币值显著上升过程中出现的。目前人民币升值采取了碎步小幅持续方式。而且距公认的目标位还有相当大的差距，因此对我国股市的上扬有着强有力的推动作用。
3、印花税率调降的预期
全球股市前六大市值排名分别为美、中、日、英、法、香港，其中除了内地市场征收高达0.3％的股票印花税外，港股征收0.1％印花税，其他4个主要市场实行零印花税多年。从A股市场急挫以来，要求取消印花税的舆论便不绝于耳。看来印花税调降是一个世界潮流，去年的“530事件”也许会被今年的哪一天改写。
4、欧美的降息举动和经济提振方案
海外特别是美国对经济衰退采取的强有力措施会在心理上和实际上化解危机带来的阴影。海外股市在持续调整后将会逐步平稳，这对受外围股市心理影响较重的中国市场而言应该是个福音。
5、新基金和集合理财计划开闸
进入2月以来，新基金和集合理财计划发行的利好消息接踵而至。为近来寒意浓浓的市场带来一丝春天的暖意。此次开放式股票型基金的重新开闸，最为直接的影响是为市场提供了增量资金，从而对目前的点位形成有力支撑，减轻指数的下跌压力。更为重要的是，新开放式股票型基金的重获发行，释放出了明确的、积极的政策信号。
6、相机抉择的货币政策
2007年的货币政策实际已经趋于从紧，但货币政策属于“短期政策”。要在不断变化着的情况下保持总供求关系的平衡，所以它的重要特点就是相机抉择。不断调整。我国极有可能根据实际情况在政策的方向和力度方面进行及时的调整，紧缩政策力度的减弱会使流动性进一步释放，而股市的上涨则会有助于化解物价、房价上涨的压力。这也是2008年投资股票的一大机会。
7、雨雪冰冻灾情过去后的重建
春节前的雪灾直接造成的经济损失。更给股市暴跌找出了一个理由，而事实上，救灾以及灾后的重建为我国经济增长带来另一个契机，会进一步扩大内需。因此会对股市的稳健发展起到良好的作用。
蛋糕后面的“鼠夹”
1、大小非减持
股权分置改革在制度上已经完成了，但是落实市场层面的全流通则还有一个过程。大部分上市公司的股改都在2006年完成，进入2008年后，承诺限售期为24个月的股东所持限售股将开始解冻，同时承诺限售期为12个月的股东又将有占总股本5％的股份解冻。另外，2006年、2007年实施IPO的战略配售部分和定向增发部分限售股也将在2008年进入解冻期。统计显示，今年涉及股改限售股解冻的上市公司有956家，合计解冻额度为1.6万亿元左右。涉及首发、定向增发等其他限售股类型的公司有251家，解冻额度约1.5万亿元。全年的解禁股总数达到1353.64亿股，限售股解冻额度合计将超过3万亿元。而2007年这两项数据仅分别为990亿股和1.65亿元，也就是说今年解禁股市值较去年增加80％以上。其中，3月和8月将迎来今年两个解禁高峰。分别为112.5亿股和220.74亿股。因此，鼠年股市运行会谨慎很多，一旦上涨偏离价值区域，就会引发大小非强烈的套利冲动。当然如果股市运行在价值区域，大小非对A股投资者的心理影响才是最大杀伤力，事实上，2007年减持股数仅为54亿股，套现额度为898亿元，只占全年解冻股改限售股总数的5.44％。
2、巨额融资
据统计，2007年我国A股融资额4500亿左右，再融资是3500亿左右，总额相加是8000亿左右。2008年会保持一个什么样的规模，管理层会不会考虑到大小非减持的资金需求。大盘蓝筹的圈钱式融资和再融资会不会受到约束，中国平安的恶意巨量融资是不是仅是个案，目前都是悬在投资者头上的达摩克利斯剑。
由美国次贷危机引发的经济减速和衰退的担忧虽然欧美为应对危机做了实质性的积极努力，但实际经济走势如何还需时日，总体来看全球股市立足未稳，对素有联动性的中国市场依然投下了阴影。
3、股指期货的推出
去年有关股指期货方案已上报国务院的传闻一度沸沸扬扬，而后不了了之，在2007年年底前，管理层在表述股指期货的筹备工作时，一再强调“高标准、稳起步”推出股指期货；12月25日，证监会主席尚福林表示，积极稳妥发展期货市场，推动股指期货平稳推出。2008年1月12日，尚福林则表示要做深、做精现有的期货品种。由于2007年没来得及推股指期货，所以2008年奥运会前推出的可能性相当小，奥运会是我们国家相当重视的一件事，为了这事顺利进行，其他不很确定的肯定是“多一事不如少一事”。作为双向交易的制度性完善，股指期货的推出是早晚的事情，但是时机也有一个把握的问题，牛市推出助涨，熊市推出助跌。投资者现在必然由此揣摩管理层的心思，是打压指数还是拉升指数?管理层也要考虑，如果股指期货的推出和黄金期货的推出结果一样套牢散户的话，会不会成为大家投资失败的替罪羊，毕竟股指期货也会分流市场的部分资金。
4、创业板的推出
创业板实际上是风险板，适时推出对解决中国中小企业发展融资难是有帮助的，对于中国经济可持续发展同样是有推动的。但是，创业板的推出对于资金也是有要求的，如果说一年达到500家所需资金不过1000亿，在牛市中不算是个大数目的话，那么在弱市中间就是个不小的压力。创业板的推出要不要和主板市场的大盘蓝筹回归和再融资统筹兼顾，会不会出现主板和创业板争夺资金的竞争，对目前股市发展也是一个疑问。
房价拐点：秃子头上的虱子 张志峰
房子始终是老百姓理财话题的中心。近期，关于“房价拐点论”的争论声此起彼伏。双方各执一词，难分伯仲。房产占生活开支中的 比重太大，它的价格涨跌会在很大程度上影响到人们的生活水准。所以有必要把“房事”说清楚，而我们更倾向于王石说的那句话：房价拐点是秃子头上的虱子——明摆着的事。
房价拐点是怎样到来的
很多人认为此次的房价调整起源于去年9月份出台的房贷新政，这种说法与认为这轮通货膨胀是由于猪肉价格上涨有相同之处，都是只看到表面现象，而没有发现问题的实质。如果真如某些专家说的：由于中国土地紧张。房产供给满足不了需求，所以房价永远不会跌，房贷新政只是暂时影响了需求。那何以解释去年上半年房贷新政出台前很多城市就出现了有价无市的局面，何以解释房屋租售比远超国际警戒线、租金回报率比不上定期存款利率的现象，又何以解释土地供应比中国更紧张的日本当年会出现土地和房产价格连续10年下滑的局面。
要解释房价拐点是怎样到来的，先要弄明白房价是怎样涨上去的。真实的需求存在我们不否认，但这不足以支持房价会以这么快的速度上涨，而且涨到如此离谱的价位。更合理的解释是：由于长期的流动性泛滥，推高了土地的价格，导致了房价的水涨船高。房价上涨带来的财富效应吸引了更多的炒作资金，当然也不排除一些自住者的恐慌性购买(担心房价再涨又买不起)。即使沦为“房奴”也在所不惜。在多方“努力”下。房价一路飙升，远远超过普通人甚至是高级白领的承受能力。
其实，土地市场从繁荣到衰退的周期性运作规律是国际社会普遍存在的一个现象，也给经济带来了极大的不稳定性。历数国际金融史上历次重大危机事件。如储贷协会危机、东南亚金融危机、日本经济泡沫破灭以及近期的美国次贷危机。每一次都由土地肇始，最后归于土地及房产价格的暴跌。对这种现象有多种解释，比较常见的是贷款扮演的角色。因为银行一直用土地作为抵押品，当资金泛滥推动土地价值增值，银行的信用创造就会扩大，过剩的资金再推动土地和房产价格上涨，循环往复直到人们再也承受不起商铺租金和住房价格，泡沫破灭。
不幸的是，中国的房地产这次也被推到了泡沫破裂的边缘。其主要原因并非是房贷新政，而是全球流动性收紧和人们支付能力的不足。美国次贷危机导致经济衰退，影响了中国出口，让注入的流动性锐减，同时银行的主动信贷创造也受到了严格的控制，资金的紧张必然带来土地的流拍，然后是价格下降。另外，近期中国出现了比较严重的全面通货膨胀，这必然影响到人们的支付能力。打个比方，一对夫妻家庭收入是10000元。贷款买房月供是6000元，本来还余4000元可供日常开支，但通货膨胀让这4000元的购买力只相当于以前的3000元甚至更少，这不能不让人恐慌，那种非理性的购房必然会大大减少。
去年，人们常常提到房地产的一个现象：“面粉”比“面包”贵。而现在的问题是，用这种贵的“面粉”做出的“面包”没人吃了，因为买不起或者觉得太不值了。而且开发商也没那么多钱再去买这么贵的“面粉”了。最后的结果就是无论是“面粉”还是“面包”都要相对于人们的平均收入阴跌不止。所以房价拐点是秃子头上的虱子——明摆着的事。
下一步趋势如何?
房价拐点已现，接下来该怎么走?有“崩溃论”者，也有“反弹论”者，这两种观点我们都不支持。而房价收入比会出现至少持续5年的下降是我们比较认同的一个结果。
为什么这么说，先看看“反弹论”。很多人拿这次调整与2005年下半年上海那次房价调整对比。因为当时房价也曾出现较大幅度的调整，但很快又加速上扬，因此断言这次调整不会持续太久。但显然，这两次不可同日而语。
首先，在2005年的时候。美国次贷危机还没有爆发，外部环境没有这么差。流动性泛滥正在愈演愈烈之时。其次。当时还没有出现各种商品特别是像猪肉、食用油这些生活必需品价格的全面上涨，人们除了还贷外不用太在乎其他生活成本的压力。再次，当时股市还处在低迷期，几乎所有的炒作资金都涌向房地产，因为几乎没有其他投资渠道。但如今，上述三方面因素都发生了变化，所以指望短期内调整结束甚至立刻出现强劲反弹是不现实的。即使出现反弹，那也是庄家出货使用的伎俩，必然导致随后的暴跌并将中国经济推向深渊。
不过，我们也不支持“崩溃论”(有的人根据正常的租售比水平算出房价应该下跌50％甚至70％才合理)。因为刚性需求还是存在的，而且中国人对房子有一种畸形的迷恋，况且人们的收入水平也在不断增加。这些因素支撑房价不会因土地价格的大幅下跌而崩盘。所以，更可能的结果是：房价收入比在至少5年的时间内持续下跌。王石号召5年内不买房，也在很大程度上考虑了这方面的因素。
另外，必须要说的是，近几年地方政府一直把房产作为支柱产业，乱批地开发以赚取土地出让金，配合泛滥的资金将地价、房价越炒越高。造成经济结构的极度扭曲和贫富差距越拉越大。如今，这种发展模式对社会造成的伤害已经凸显出来。未来必然要进行转变。所以从政策面上，真的看不出有支持地价飞涨的因素，这也是我们看淡未来房市的原因。
还要不要买房
相比于社会平均收入，房价将阴跌最少5年，投资房产几乎没有获利机会。那自住需求者还要不要买房?毕竟很多人不愿意租房，迫切需要买房结婚。王石倡导40岁之前别买房，这个建议有一定的道理。但不能对不同的人一概而论。在这里，我们提出一个“三三原则”(主要是针对大城市)，也就是当你付完首付款后还能余下30万的存款或其他金融资产，并且每月还款不超过家庭收入三分之一时就可以买房，否则尽量不要买。
这条原则是根据目前的市场情况大致测算出来的。月还款要低于家庭收入的三分之一是必要的，否则不断上涨的物价和贷款利率会让你的生活质量变得很差，在房价高悬时期买房又承担如此高的负债真是一生投资理财的最大败笔。
那为什么还要留出30万的闲余资金呢?主要是因为房产这种资产的流动性太差。而从目前的情况看在5年内又几乎没有任何投资价值，但其他金融产品在经历了这次大调整后，投资价值渐渐凸显出来。特别是当通货膨胀过后经济陷入通货紧缩时，即使是现金都变得有价值了。可是如果你将所有的钱都投入房产，那意味着在背着通货膨胀时期虚高债务的同时。还丧失了其他资产价格调整以及通货紧缩来临时抄底的机会，甚至一旦真的出现房价的暴跌，你也无法再次入场了。
人民币升值：在大国崛起的道路上 宋慧敏
“就在几天前，一位日本客户从我们这儿订购了28万件木质玩具，以美元计价超过50万美元，大约近400万人民币……但是付款期在今年6月和7月。”随着人民币不断升值，温州一家玩具出口公司经理深感订单谈判的艰难， “他们想让我们以美元结算的方式签署合同。这很可能让我们赚不到任何钱。我希望他们支付人民币并尽快抛 掉美元。”
相比悲观的玩具出口商，人民币升值却让有些人感受到了实惠，“以人民币与美元汇率的前后变化来计算，用人民币购买那边的商品，每价值1万美元的商品就可以节省下5000多元人民币。”最近去越南回来的谷粒颇是欣喜：“人民币升值对我来说是个好消息。”现就读于香港中文大学的陈凌说：“人民币比港币值钱了，有些地方可以直接用人民币买东西了。”
自从2005年7月21日汇改以来，人民币对美元升值幅度已经接近16％。2月20日，人民币对美元汇率中间价以1美元兑人民币7.1452元再度创下汇改以来的新高。据中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松预测，根据一年期人民币汇率远期交易的情况，今年人民币对美元将升值可能达到6.5:1的水平。看到这些数据，你也许马上想到上边提到的那些外贸出口公司会越来越难，或者是出境游、出国留学会比以前省很多开支，但与我们这些不涉及外币交易的普通人似乎没什么关系。如果是这样的想法，那么你错了。其实人民币升值已经影响到了我们生活的方方面面。不信，让我们回顾一下发生在我们身边的那些变化吧!看看哪件能与人民币升值脱开干系。
股市 楼市 CPI
看看这些热门话题的背后起因
对于人民币升值，你可能漠不关心。不过，相信股市、楼市、CPI等这些热门话题，你不会依然没有感觉吧。自去年10月以来，股市高幅震荡，让很多股民资产缩水。楼市房价更牵动着广大购房者的心，本来两年前的月工资还能在郊区买套房，结果如今面对动辄万元的房价，很多人只有“望房兴叹”。好不容易听到深圳、广州房价跌幅的利好消息，结果年初又听到“全国房价总体涨幅依然较高”的消息，电子邮箱里更受到房产机构发来的研究报告，只见“北京均价15000元／平米……”如果房子、股票和你都没什么关系，CPI你肯定逃脱不了吧，1月CPI指数增幅达7.1％，据估计2月、3月还将保持较高增长，日常的消费开支怎么也躲不过CPI带来的变化。
如果说你看到了股市、楼市、CPI等汇集而成的大手，那么人民币升值也许就是影响着这只手行动的一根神经。但可别小看这根神经的间接影响，股市、楼市、CPI等风云变幻的背后。都与人民币升值有着密不可分的关联。正是因为对人民币升值的良好预期，这两年，几千亿美金的热钱，通过各种途径进入国内。现在中国能够被炒的东西都被外资看中了，在QFII(合格境外机构投资者)中就流传着一句极端的说法：买进中国一切以人民币计价的资产，包括垃圾。房价上涨。股市狂飙，这些热钱发挥了重要作用。
提到这些流入的热钱，2007年全年，我国个人结汇规模就高达1172亿美元，同比增长43％。而目前，美联储已将一年期基准利率减至3％，中国一年期存款基准利率为4％，加上人民币一年10％左右的升值幅度，从境外借入美元后扔给中国央行，再买进国内人民币资产，几乎是稳赚不赔的买卖，于是这种套利活动在2008年仍有愈加活跃的趋势。对此，安邦集团研究总部分析师徐斌撰文分析到，虽然人民币升值目前已在一定范围内达成共识，但主张稳步人民币小幅渐进升值仍是主流观点，这意味着套利人民币升值的活动将会有序稳步地持续下去，直到中国对美国的顺差大幅缩减。
虽然我们不能说这些直接影响我们生活的股市、楼市、CPI变化是由人民币升值一手决定的，不过人民币升值带来的间接影响绝对是不能忽视的。
有人哭有人笑
人民币升值带来利润分化
除了影响我们日常的生活。人民币升值所导致的资本成本和收入的提升更将在长时期内改变国内的经济结构，重新赋予行业不同的成长速度，使得不同行业的企业业绩出现分化，特别是对出口行业、外币资产高或产品国际定价的行业冲击较大。“2006年的年终奖都够我去欧洲旅游一趟了，2007年却什么都没有。”在某家外贸公司担任主管的林岑提到公司的做法有些无奈， “主要也是公司去年没赚到什么钱。估计按现在的发展情况。今年依然没什么好日子。”
不过，人民币升值也使得一大批人受益。因为人民币升值将全面提高具有资源有限、垄断性或建设周期较长而供给弹性较小特点的机场、港口、铁路、高速公路这类基础设施、基础产业的投资价值。因此，房地产和基础设施类行业等这样的非贸易不动产行业将明显受惠。这不受人民币升值的影响，台湾当局“陆委会”最近拟放松大陆居民赴台投资商用物业，其中包括，大陆资金可以向台湾金融机构融资，融资规模不超过五成；大陆投资人员赴台停留时间延长至90天等。于是引得潘石屹等地产大亨展开了赴台炒房计划。
当然，金融行业。特别是银行业和证券业，属于经营货币和资本业务的资金密集型行业。由于具有较好变现能力和流动性，属于高人民币资产的行业。将吸引国际资金大量流入，从而受益。而航空、电力、炼油、造纸、工程机械等行业受益于原材料或设备依赖外国采购为主而导致的成本降低，或大额外债而导致的还本付息所产生的汇兑损益方面的收益。对中国市场拥有垄断优势的航空业更为受益于人民币升值。 “我从2006年就一直满仓持有南方航空，因为我发现南方航空的债务最多，所以人民币越升值。这只股票走势越好。”股民陈鹏谈起自己的投资经验很是自得。
对于那些技术进口依赖型的高科技类行业，在关键科技知识产权上因为还不具有优势，在一定时期内还将保持着大量进口的势头，在汇率升值的前提下，亦能保持自己在成本方面的优势。
越利避害 发挥主动权
从人民币升值中分享实惠
人民币升值带来的一些系列经济变化，身为个体的我们是无法规避的。那么，何不趋利避害，尽可能地从人民币升值中分享实惠。
No1.投资自己
在上文提到的行业利润分化中，作为身处其中的职场中人，不能不受到影响。那么何不加强自己的职业培训计划。随着人民币不断升值，出国留学、参加国外的培训课程，都要比以前节省很多开支。“我在美国留学每年的学费大概4万美金，2006年大约要30多万人民币，由于人民币升值，去年一年便剩下了2万多元。”李林觉得自己是人民币升值的最大受益者。
No2.尽可能保持手中资产不缩水
对于持续通胀，人民币升值确实能起到一定的缓解功效，但是对于投资者来说，在CPI的高压之下如何保持手中的资产不缩水才是保守之举。尤其对于持有外币资产的投资者，要在准确把握人民币升值和贬值的相对性之后再决定资产处理。毕竟美元对人民币、英镑都在渐渐走下坡路，手中握有美元就会面临缩水的风险。对于短期内没有使用需要的人来说完全可以兑换成本币以减少汇率损失。而人民币对欧元等强势货币不升反降，不会面临类似问题。
No3.出境旅游
谈到境外游，太美全球主题履行俱乐部 产品中心总经理杨卫红则认为，从影响范围来看。虽然目前人民币对美元在升值，但是出境游市场面向的是全球的旅游目的地，不仅有以美元结算的国家，还有欧元等。除此，境外旅游的报价其中60％是航空费用，20％的地接费用，而且为了避免美元贬值带来的损失，很多国家和地区都采用人民币报价。因此，人民币升值并不会对整个出境游价格影响很大。不过，如果你选择到美国、东南亚国家及香港购物，还是能够感受到人民币升值带来的优惠。尤其在香港，人民币越来越受欢迎了。
奥运会：离每个人都很近 王雪吟
奥运会和世界杯都很有意思，就是每到赛事举办时，就会凭空多出许多运动迷或是足球迷来，这就使得原本有限的体育市场在每次盛会后都日渐壮大，而赛事本身也变得越来越商业化。市场手段的帮助让大型赛事变得更多元化和更有意思，也让体育之外的其他爱好者得以参与。
比如，对贝克汉姆(英国足球明星)或是菲尔普斯(美国泳坛名将)稍加包装，就可以引来无数年轻女性的关注，“姚之队”的有效运作也使姚明成为最知名的运动员之一。注意力和消费市场的放大推动了体育运动的发展，也加深了人们的兴趣。可以说，正是由于这些变化才让今天的奥运会如此受人关注。
有人说体育就是体育，无关乎其他。但是，即便是体育带给你的感受也是多元的，运用马克思主义哲学“事物是普遍联系的”观点，更是可以说明我们的生活普遍和奥运会相关。姑且不论铺天盖地的奥运广告和遍布在赛事举办城市的奥运工程，但说奥运会对个人生活的改变，就足够编部新的《一千零一夜》啦。
准备好了么?目的地北京
我们在2005年1月上旬收到来自美国电子商务公司的奖品(全新的DVD播放机)，得知自己预注册2008年北京之行后。成为2004赢家。eC-T不仅提出了“提供最好的服务”的口号，而且付诸于行动。
选一家有实力和诚信的公司很重要。他们安排我们复杂的行程，他为我们8个人安排机票、宾馆、地面接送、中国国内游和不同的体育门票。2008年北京之行正在一天一天临近，我们每一个成员都非常激动。我们要感谢eC-T的工作人员为我们提供如此好的服务。——选自美国eC-T网站的客户留言。
与那些在电视或报纸上做秀的名人不同。老百姓的反映真实得多。大洋彼岸的这个家庭在4年前就已经安排他们的北京奥运之行了，现在可以看出他们是多么明智。在距赛事尚有160天的时候再安排8个人出行，不只是我们。所有的中介机构都会说“很难”。
据《华尔街日报》称，美国的奥运门票自去年10月起就已售罄，供应的门票在短短几周内便被抢购一空。事实上。中国也是这样的，很多在第一阶段没能参与门票抽签的人开始四处打听，如何才能得到转让的门票。《钱经》的一位读者给编辑部写来的信说，她手里那些曾经被同事嗤笑的沙滩排球、手球的门票，现在都变成了热门货，人人都带着羡慕并表示如果她计划转让门票自己会是第一候选。
上个月我去天津出差，出租车师傅知道我是北京来的之后，热情地向我介绍将于两个月后竣工的天津火车站将会多么方便观众的观赛之旅，他还分析了奥运会前要投入运营的京津高速轨道线，30分钟的车程会给天津带来数不尽的旅游者，他说：“那些在北京找不到地方住的旅客可以晚上住天津，白天回北京看比赛”，这位师傅还分析了车票的合理价格区间，列举了种种不超过42元(目前的动车组最低票价)的可能性，我倒是觉得他完全可以做上市公司分析了。
至于赛事举办城市的居民，在大量游客涌入的同时则开始准备难得的出行计划，“偷得奥运半月闲”；还有雅典、汉城奥运会的数据显示，奥运期间，零售业的生意会变得很好，运动品、家电、饮料的营业额都会有明显的提升……
这些散落在每个人身上的小段落让我们与奥运无比亲密，但是我想为了顺利参与奥运会还是有必要给一些生活化建议。
参与奥运会的若干事件
门票：在国内，第一阶段和第二阶段的门票预订已经结束了，根据奥委会的统计，大约有204万张门票已经被分配完成。3月开始已订票人会陆续收到各种形式的奥委会确认函，以便在6月进行配送。所以，原本提供给国内的700万张门票目前还有大量剩余(第二阶段的140万张未售票与3月开始产生的少量退票)，从4月开始的国内公众售票第三阶段，目前具体的售票方式尚未公布，但是按照常理，在越临近比赛的时刻，门票就越珍贵，这种上升曲线大致会延续到比赛开始的15分钟后再急转直下。
对外国友人而言，大多数国家的门票都已经销售一空，但小秘密是旅行社往往为拖到最后一刻才决定来北京观赛的旅客提供保留项目，就是高出成本2～3倍的奥运豪华游。有资料说知名旅行社Roadtrips的报价为12480美元起，保证游客能入住柏悦饭店和看上热门比赛，其他旅行社的套餐同样丰富，但共同点是要价惊人。
另外，对于感兴趣于门票收藏的投资者来说，升值规律在有纪念意义的门票(创造了新纪录或是第一次被列为奥运项目等)和一套完整的门票以及成套的开闭幕式门票上体现得明显一些。
住宿：在北京工作的人一定在春节时收到来自亲戚朋友的预约了，从7月底开始，估计会有超过200万(北京市旅游局的数据是从8月8日到24日。预计将有超过110万名游客来京，其中40％来自海外)的游客涌入北京，而多数知名酒店已经分别预定给了奥运会工作人员、大型旅行社和VIP客户，eC-T的数据显示，在2007年初他们就已经开始了会员预订服务。
对于外国游客而言，更多人希望在定好酒店后再出行。而目前的数据显示。北京的星级酒店大约只有13万张床位，好消息是，源源不断的新酒店在投入使用，还有服务式酒店公寓、出租型对外公寓等。另外，不完全统计大约有上万间民宅也计划投入奥运期间短租市场中，目前通过网络预订。
一项调查显示，北京实际床位数超过旅客量，但由于所处位置以及服务水准的差异。三星级以上的酒店资源供不应求。建议有相关需要的旅客提早预订或是考虑分布各处的连锁经济型酒店，这些酒店尚有空余、可以使用信用卡而且环境要优于大多数二星级饭店。唯一需要担心的就是服务人员在客满时的运力如何。但是据预定酒店的观众传来的信息称，某经济型酒店目前的奥运预定房价竟然达到了298美元／晚。此前这家酒店一直以298元／晚的实惠价格著称。
交通：来北京的机票已经很抢手了。美国报纸称，众多美中长途航线上奥运会期间的头等舱和商务舱座位都预订出去了，航空公司把奥运期间飞往北京的空客A330改为波音747-400，这样每月可以增加1万人以上的客运量，少量航空公司经济舱上有剩余，但票价已涨至正常水平的两倍(单程约为2000美元)。国内一家电子商务公司的国 际部工作人员称，在奥运期间，北京出港的机票折扣低得惊人，但客户如果需要定购飞往北京的机票，现在已经很困难了。
从北京到香港的机票也很紧俏，在8月8日和21日前后进行商务活动恐怕需要提前订票，因为有游客会在马术赛前后往返北京和香港两地观看赛事。
从各分赛馆到北京的最好办法可能是火车，中国有最纵横交错的铁路线，城市之间旅游会很方便，奥运期间铁路部门会有专门的交通方案便利出行；至于北京的市内交通，当然以地铁最为方便，认识路的游客还可以租辆自行车前往比赛场馆，已经有生意人专门开发了这项业务，目前一家公司遍布在市内的统一的白色自行车可以提供方便。可以在一个任意一个网点租车然后归还到离你最近的网点即可。
生意：是的，除了在奥运会上花钱外，很多人想到了奥运生意经。比如，在场馆附近卖饮料、纪念服装或是提供望远镜出租服务的点子，我已经听过不下五次了；还有人打算专门提供奥运场馆周边攻略供在线有偿下载或是印刷简易的赛事入门通；最多的就是打算把房子在奥运期间用于短租，房东的理想日租价几乎是目前月租的价格。
不可否认，这些基本上都是好点子。在此要提醒的就是，任何形式的非许可或是授权生意都有可能面临处罚，建议大家先行了解相关法律及政策规定，如果是被允许的生意，现在就要着手准备了；另外，就是要普及外语并预备货币兑换方案，大多数的外国旅客并不了解中国。文化和习俗的差异很可能会影响你的生意，如果不能有效沟通，轻则被误解，给外国友人留下不好的印象，重则产生经济纠纷，可就要给奥运“抹黑”啦。
人们形容奥运会喜欢用“难得一遇”或是“百年奥运”，事实上，在很多人的生活中这确实可能是唯一的一次与大赛如此接近的机会，而对于举办国来说，居民往往会得到成本最低、效果最好的奥运会作为回报。
绿色环保：从自己做起 Karin
自从英国设计师Anya Hindmarch推出了那款名为“I’m not a plastic bag”(我不是一只塑料袋)之后，环保就直接转到时尚话题上去了，虽然环保主义更多地还停留在概念普及、新生活方式和个人兴趣阶段，但作为一种责任感，我们有必要更严肃地看待这个问题。
还记得那个公益广告么?拍卖地球上最后一瓶水、最后一缕阳光。环保不是涉及更多的布袋子或是脱光了号称不穿皮草的模特做秀。老实说，正是这些夸张的时尚表达让多数人误以为环保很容易。其实呢?去年有报纸报道为举办绿色奥运。北京的累计投入达到了1200亿元人民币；“十一五”期间的环保投入计划总额约达14000亿元；为防止地球变暖的《京都议定书》的缔约国为实现减排达到协议标准，每年的总投入约在1800亿美元以上……
这些高额的数字在说明责任和现实的困难，让我们来看看现实中的环境问题吧，水污染、大气污染、温室效应……我们正在面对大范围生态退化和复合性环境污染等严重生态环境问题，而且根据研究，生态恶化的趋势仍在加剧：
土地退化，我国的水土流失面积达367万平方公里，荒漠化土地面积每年还以2460平方公里的速度扩展；扬尘、浮尘和沙尘暴频繁发生……
水生态系统失衡，旱涝灾害频发，河流断流现象加剧，不少湖泊萎缩，天然绿洲消失。现有水库蓄水量减少。湿地破坏严重。一些地区由于严重超采地下水，造成地下水位下降，形成大面积漏斗区；
农村环境问一。空中飞扬的塑料袋，村头干涸的溪水。已有1.5亿亩农田遭受不同程度的污染。畜禽粪便、水产养殖和不合理使用农药、化肥污染加重，农产品质量安全和饮用水安全让人担忧，更严重的是，农民将失去他们赖以为生的土地被迫走进城市，而城市则承受着日渐上升的生活成本和更恶劣的气候；
生物多样性锐减，野生动植物丰富区面积不断减少，栖息地环境恶化，乱捕滥猎和乱挖滥采现象屡禁不止，野生动植物数量和种类骤减，生物多样性受到严重破坏。我们的子孙后代甚至是我们正在经历那种只能在照片中看到动物的尴尬时代。
构建绿色经济体系
激进的环保主义者宣称，一切恶果的始作俑者正是人类自己。而全世界的政府都已经意识到了为此投入的必要性，而环保甚至可以帮助经济发展。
耶鲁大学教授艾司提(Daniel Esty)率领的研究团队，在世界经济论坛达沃斯年会上，公布了一份“环境可持续性指数”(ESI)全球评比报告。他们发现，经济成长确实可以为某些致命的环境危机(例如空气污染)找到解决办法。因为全球人类高达四分之一的死亡，都跟环境因素有关。世界银行也指出环境健康不良所造成的社会经济负担，高达一国GDP的2％～5％。发展中国家逐渐富裕时，通常会大量投资于环境改善，例如水源净化与卫生问题等。因而改善人民健康。同时，这些国家的经济也会升级，例如，从做钢铁、化学品转型做芯片。
不过，经济成长对于自然环境的污染问题(例如有害湖泊与森林的酸雨)是否也有帮助，就很难找出证据了。艾司提认为，要解决这种污染。不只得花钱，还要有良好的政府治理。因此当“构建中国绿色经济体系”概念提出来后，具有经济头脑的投资者应该多思考一步：
绿色经济计划。环保总局和保监会两大部委将于今年对生产、经营、储存、运输、使用危险化学品企业。易发生污染事故的石油化工企业和危险废物处置企业，特别是近年来发生重大污染事故的企业和行业开展责任保险试点。
证券市场绿色化，在间接融资基础上应尽快构建一个包括“以绿色市场准入制度、绿色增发和配股制度以及环境绩效披露制度为主要内容的绿色证券市场，从资金源头上遏制住企业的无序扩张”同时，一些与环境有关的针对上市公司的规章制度也在酝酿之中。
节约能源、保护动植物、选择可再生和可循环产品、控制消费、投资和绿色相关的上市公司……单凭购买一个棉布袋或买一个U2版IPOD并不能拯救环境。只有将环保作为一种生活习惯并坚持和影响更多的人才是对地球做“有意义的事”。
(本篇文章数据及例证全部来源于公开信息)
春晚赵本山、宋丹丹系列小品中有这样一个桥段：当主持人问看着最令人揪心的体育项目是什么时，“白云”站起来回答：“足球”。“黑土”接着站起来回答：“中国足球”。如果换一个问题——当前生活中最让你揪心的是什么?我估计“白云”会回答：“物价涨了”。“黑土”会答：“股票跌了”。
高涨的物价让人们手中的财富不断缩水，同时不断震荡调整的股市又让人们对资产安全深感担忧。此外，还有很多事儿对我们的生活水准带来冲击：房价拐点是不是真的来了?很多人权衡着该买房还是卖房。人民币真的值钱了，一些出国旅游的朋友深有体会，但也有一些小企业主面临困境。奥运会快来了，我们如何参与这场盛会?极端天气还会出现吗?对此该如何应对?
这些事都影响到时下的生活。当你要对其背后运行的机理进行深究，并对未来趋势做一展望时，你会发现未来数年你的生活都会受这些事的冲击。著名经济学家周其仁有一本书的书名是《收入是一连串的事件》，同理，生活也是一连串的事件。所以，我们很有必要对当前影响到你生活的这些事儿进行认真的梳理，这样才能让你做出更好的人生规划。
战胜通胀：你可以跑过刘翔 张志峰
跑不过刘翔，也要跑过CPI——这句流行于2007年的豪言壮语现在怎么听起来都让人感觉底气不足，如果换作“跑不过刘翔、更跑不过CPI”可能更符合真实的情况。1月份CPI上涨7.1％。同期大盘指数飞流直下1000点，更多的投资者承受着真实的账户损失和隐性的财富缩水两方面的挤压。
抛开具体的数字，每个人也都切身感受到通货膨胀的压力。以前觉得自己收入不菲，对日常花销毫不在乎的年轻白领现在对下馆子吃饭、超市购物都开始小心翼翼，飞涨的物价不得不让人精打细算。通货膨胀的局面在近几个月内还看不到缓解的迹象，更有国际知名机构预测。今年第一季度的CPI指数会连创新高，通货膨胀已经成为影响我们生活水准的最大威胁。我们必须看清这轮通货膨胀的实质，以及未来的趋势，以便找到应对的策略。
这轮通货膨胀到底是怎么回事?
现在如果谁还说此轮通货膨胀是猪肉价格上涨推动的，是“结构性的通货膨胀”，那可太天真可爱了。诚然，去年一度出现的猪肉供给紧张让大众餐桌上这种最普通的东西价格飞涨，从而消失了十年的通货膨胀一词再次回到官方报告和街头巷尾的谈资中。而今年初南方那场罕见的雪灾让农产品的供应受到很大的影响，导致1月份CPI上涨7.1％，创11年新高。但这些绝不支持供给短缺是此轮通货膨胀主因的说法，因为其无法解释各种商品价格的全面上涨，难道现在的生产能力回到了改革开放前，连人们的基本生活需要都满足不了?
什么是通货膨胀?西方经济学对其定义也是多种多样，不过都认同通货膨胀是一个商品价格持续上升，也就是说货币价值持续贬值的过程，而导致通货膨胀的主要原因是流通中的货币太多了。如果依据这个定义，抛开CPI这个误导人的指标，聪明的读者会发现从2004年或者更早一些，就已经出现了明显的通货膨胀。
为什么这么说?因为那时房价迅猛上涨，人们发现手上的钱越来越不值钱了，本来一个月工资还能买2平方米，后来连1平方米都买不起了。这与通货膨胀的定义完全符合：商品价格(房产是生活中最重要的商品)持续上涨、货币价值持续贬值(手上的钱相对于房价已经“毛”了)。而这一现象完全是由流动性过剩。也就是流通中的货币太多了导致的。但有趣的是，由于房价在CPI指数中体现不出来，所以那时候主流的观点不认为已经出现了通货膨胀。
直到现在，还有很多专家坚持不应该把房价计入CPI指数中，而继续以租金价格代替(在CPI指数构成中，租金一项所占的比例极小)。他们的逻辑是：租房一样可以解决居住需求。这就好比是：猪肉涨价了，你可以吃菜；菜涨价了，你可以吃米、吃面；米、面涨价了，你可以去喝西北风……在“结构性通货膨胀”中，大家可以选择“结构性生存”嘛。
言归正传。已逝的经济学大师米尔顿·弗里德曼一句话说得好： “通货膨胀彻头彻尾是一种货币现象”。尽管我们不敢苟同他的一些经济自由放任的思想，但这句话确实说到了问题的实质。正是因为长期的流动性泛滥，推高了土地、大宗商品这些基本生产生活要素的价格，进一步传导到房价、租金、人工工资上，最直接的体现就是终端消费品价格的全面上涨。我们不管传导的过程中谁先谁后。不能否认的是，一种商品从投入生产、到加工制作、再到流通运输、直至最终销售，每一个环节的成本都在增加，价格不上涨才怪呢。
这轮通货膨胀是因为长期的流动性泛滥。推高以土地为代表的基本生产生活资料的价格，并最终传导到消费品上所形成的。认清了问题的实质，我们就能判断出通胀的下一步趋势并制定应对之策。
通货膨胀还将持续多久?
全面通货膨胀已经形成。而且给人们生活带来的影响越来越大，人们关心的是：这种通货膨胀的态势还将持续多久。对此，笔者倒是保持谨慎乐观的态度。下半年通货膨胀就应该能得到有效缓解。令人担心的，倒是通货膨胀后的通货紧缩。
这种判断的依据何在?依据就在于这次通货膨胀的始作俑者，也就是流动性泛滥的局面将得到改变。因为美国次贷危机的蔓延将导致全球流动性的收紧，尽管美联储通过降息等扩张性货币政策负隅顽抗。但趋势无法扭转。另外，美国经济衰退的风险将影响中国的出口，外部注入的流动性也将减少。这直接会影响到土地、大宗商品等各种生产要素的价格。当控制住这些基本生产要素的价格，通胀的压力就能减轻许多。目前。土地市场接连出现流拍现象，就显示了这一趋势。
当然，除了长期流动性过剩外，受雪灾影响造成的短期内商品供给紧张也对推高通胀起了一定作用。但这只是短期现象，会在各方面的努力下很快得到解决。从长期来看，中国的生产能力是过剩的而不是短缺，只是在生产要素价格上涨的情况下必须提高最终商品价格，否则企业无法生存。当然还有一块是人工成本的上涨。这部分价格是刚性的，但也不足以让通货膨胀率长期保持高位。
尽管如此，我们对短期的形势仍不乐观。国际原油价格的上涨，美国PPI指数的上行带来了输入型通货膨胀的风险。另外，通货膨胀预期已然形成、人工成本价格的刚性上涨，也会在短期内继续推动价格上行。所以政府还会出台一系列紧缩政策抑制通货膨胀，让生产要素价格降下来以降低企业成本，以及加快人民币升值避免输入型通胀是最主要的政策取向。
当通货膨胀被抑制住，就很可能转入通货紧缩，因为生产能力过剩的问题将凸显。这其实对经济长远发展是有利的。因为它建立在土地等生产要素价格下降的基础上，可以让全球经济告别“非理性繁荣”，让中国经济成功从出口导向型朝内需拉动型转变，我们渴望这种紧缩局面早日到来。
如何跑赢CPI?
通货膨胀对我们生活水准的影响日益显现，如何跑赢CPI?每个人心中都急切地想知道答案。我们先不正面回答，而是问一句：你如何跑过刘翔?最简单的答案就是加强训练，争取在赛场上比刘翔率先撞线，但每个人心中都知道，这是不可能完成的。其实，还有一种回答，就是与刘翔比马拉松，虽然获胜的难度也不小，但至少通过艰苦的训练还是有可能实现的。这就好比投资理财与通货膨胀的关系，在当前的市场环境下，短期内指望战胜通货膨胀很难，而且很危险。可从长期来看。只要你稍微用点心，坚持正确的投资理财理念。战胜通货膨胀易如反掌。
为什么这么说?因为我们前面明确指出，这轮通货膨胀的根源在于长期的流动性泛滥。所以。传统上能战胜通货膨胀的方法。比如购买房产、黄金都不可靠。房产不用说了。CPI指数的暴涨与房产市场出现拐点几乎是在同一时间，而且通货膨胀结束后房价也会阴跌不止，用房产来抵御通货膨胀无异于火中取栗。这种现象很好解释，房产是这轮通货膨胀中最先因流动性泛滥而疯狂上涨的商品，当CPI指数加速上升也就是官方开始承认通货膨胀时，房价收入比已经达到了前后半个世纪的历史及将来的最高点。接下来，随着全球流动性趋紧，土地价格将向下调整。这个过程有可能长达十年，必将影响到房产价格。所以，通货膨胀是暂时的。而房价收入比下降是长期的，指望用房产来抵御通货膨胀不是很可笑吗?
黄金是我们一度看好的抵御通货膨胀的最佳工具。这段时间它也确实发挥了很大的作用。但如今其价格已经被炒得过高，对黄金不能过度迷信。农产品期货也是《钱经》多次推荐的品种，它对抵御通货膨胀还会起到一定的作用。但能参与期货投资的人毕竟是少数，风险也很大，必须谨慎为上。
说来说去，似乎没有哪种东西能确保抵御当前的通货膨胀，事实正是如此。当全球流动性趋紧、经济衰退风险增大。也就是近十年吹起的这个超级大泡泡破灭，任何金融资产都无法幸免于难。但我们也不至于过于悲观。近半年以来全球股市包括A股的大幅调整已经将风险释放得差不多了。而且从较长的历史跨度来看，股票投资长期战胜通货膨胀没有任何问题，这也是我们说要想跑赢刘翔可以跟他比马拉松而不是比110米栏的含义。当然。具体实践中必须建立起有效的投资组合进行稳健操作。
跑马拉松需要合理分配体力，所以为了战胜通货膨胀。现阶段节约开支是有必要的。而且只要你用心，节约开支与降低生活水准不能划等号。总之，来钱容易的时代已经过去。无论是投资还是消费方面，都需要比以前更谨慎更精细，这是战胜通货膨胀的方法。也是提高长期生活质量的准则。
最后还要提一点：就是刺激内需、提高全民收入将成为未来长期的政策取向。所以，现阶段充分挖掘自身人力资本的价值，增加收入变得更可行。毕竟。财富是靠双手创造出来的。
冷眼观潮：离股市远点 张曦元
股市像蛇一样引诱人们吃了善恶树上的果子，为了这些晶莹剔透的果实，我们付出的代价是被永远地驱逐出了伊甸园。炒股大半年之后，张飞飞发现自己的生活改变巨大，本来闲适平静的白领生活变成狠辣迅速的投资家作息，高度紧张的情绪凝结在上午9:30－11:30、下午1:00－3:00这一时段，而远在一个小县城的张飞飞的母亲也与女儿感同身受，老太太早上八点半准时骑半小时车去当地唯一一家证券公司，与老姐妹们讨论行情下单，三点以后回家研究上证报并坚持收听股评节目。
如果不是最近郁闷的行情。张飞飞都不会意识到生活已经被股市蚕食大半。“我差不多亏了20多万了”，张飞飞委屈地向记者说道：“本来以为炒股特容易，习惯了市场一直涨，哎，但现在收手不炒了，又觉得心有不甘。”上投摩根个人高端业务总监王翔感叹：“财富效应已经延伸到中国的每一个角落，而股市也时时刻刻在影响我们的生活。”他在西宁的一个小自由市场里，经过一家卖牛肉粉的小摊。摊主正兴高采烈地向顾客报喜，今儿股票涨了!我们都中了股市的毒!这个市场真的是一部印钞机，只要排上队就能赚钱吗?本来我们投资是为了改善家庭的财务状况，达到理财目标，但如果让股票基金反过来控制、甚至影响了我们的生活，岂不是本末倒置?
莫让股市影响生活的五条建议
几乎每一位理财专家都能列举一队像张飞飞这样的普通而又典型的投资者，以下是记者收集到的人物侧写以及理财专家们给出的一些建议。
1 从你的生活出发
我们为什么投资?是的，实现家庭的财务目标，不是为了在股市中搏杀而投资，那么，为什么要因为理财产品的涨跌而影响生活呢?事实上，无论是股票还是基金，都只是一项通往财务自由的工具。以自己的需求去构建理财组合。我们需要的是一个睡得着觉、并影响生活质量的投资组合，而不是一项折磨自己的投资。
2 压低被吹大的预期
一位银行零售银行部的老总发现客户们对收益有着不可思议的预期：“典型的是一个深圳的女客户，她说，我是比较稳健的投资者，50％收益就够了。”一位基金公司的市场人员在营销活动中目睹了这样的怪现状：人们疯狂地投身于这个大潮中，只要有消息、朋友就推荐他们大手笔买入。平时买件衣服都挑来比去的消费者哪里去了?为什么涉及十多万甚至几十万的投资时。大家都变得这么草率了呢?高预期搞的鬼，每个人都相信只要投身其中就能赚到钱。但市场已经开出了罚单，但愿投资者能对抑或疯狂抑或低迷的市场给出一个理智的预期。
3 坚持原则
“我有两个朋友非常典型，一个人在去年赚了100％，之后毅然离开市场，问他理由，只说100％已经让他很满意了。而另外那个从2006年初到现在一直投资一支基金，净值已经上涨了3倍多，在最近的市场震荡中，有人劝他赶紧赎回见好就收，这位朋友摆摆手，说反正给自己设定的投资期是十年，没必要”，让黄翔印象深刻的这两位朋友有个共同特点——坚持原则，无论是获利了结还是长期投资，各有坚持的一套。无论你是巴菲特的拥趸还是索罗斯的门徒，只要始终坚持一套原则，胜利最终属于你。
4 保持富人心态
在去年10月份，很多人宣称，我能随担亏损30％。这样的宣言在下跌面前显得苍白无力，是否承受得了风险实在空口无凭。而是自己的财务状况说了算。如果全情投入，把养老钱也押宝在跌宕起伏的市场里。任谁也承担不了。不妨像富人们一样，既然也不缺钱，用闲钱来享受长期投资，闲庭信步罢了。
5 少炒股票多买基金
不得不承认，中国股市处在一个淘汰散户的过程，基金无疑是散户介入股市顺理成章的通道。“530之前，有几个大户也学着去上市公司调研，专门跑到内蒙去看一家当地企业，看了以后相当满意”，一位理财专家向记者讲述了几个大户的段子，“上市公司也热情招待，生产也井然有序，于是当晚拍板，满仓，没想到遭遇530，股票被腰斩。” 内行才能看出门道来，每一个行业都有自身的行业逻辑，有的“七寸”在研发环节。有的要害在政府公关，单从公司财务报表、实地粗略调查都不足以了解并预测一家企业的前景。还是把选股的重任交给专业人士吧。
我们面对的“奶酪”与“鼠夹” 益 智
过去两年的牛市，由于只要捂股不动就会取得可观的盈利，因而使价值投资、长期投资的理念深入人心。但我们现在面对的股市已经空前复杂，影响股市的因素实在太多!
从操作策略来看，应戒鼠目寸光，既不因大跌而悲观割肉，也不因大涨而乐极追涨，在追求盈利的蛋糕时时刻不忘背后的鼠夹，保持一份胆小如鼠的警惕。希望年底时大家有可观的收益，那时就真的数你有才，数你有财了。
诱人的“奶酪”
1、奥运概念
奥运会在今年8月召开，将向世界展示中国的大国形象，即使为了面子，作为经济晴雨表的股市低迷也不会被容忍，更何况奥运对经济增长的拉动也是具有实质意义的。若以小人之心忖度。年初的暴跌就是为奥运会召开期间的股市表现腾出空间。
2、人民币汇率持续升值
本币升值是股市上涨的有力推手，日本和台湾股市当年的大涨就是在其币值显著上升过程中出现的。目前人民币升值采取了碎步小幅持续方式。而且距公认的目标位还有相当大的差距，因此对我国股市的上扬有着强有力的推动作用。
3、印花税率调降的预期
全球股市前六大市值排名分别为美、中、日、英、法、香港，其中除了内地市场征收高达0.3％的股票印花税外，港股征收0.1％印花税，其他4个主要市场实行零印花税多年。从A股市场急挫以来，要求取消印花税的舆论便不绝于耳。看来印花税调降是一个世界潮流，去年的“530事件”也许会被今年的哪一天改写。
4、欧美的降息举动和经济提振方案
海外特别是美国对经济衰退采取的强有力措施会在心理上和实际上化解危机带来的阴影。海外股市在持续调整后将会逐步平稳，这对受外围股市心理影响较重的中国市场而言应该是个福音。
5、新基金和集合理财计划开闸
进入2月以来，新基金和集合理财计划发行的利好消息接踵而至。为近来寒意浓浓的市场带来一丝春天的暖意。此次开放式股票型基金的重新开闸，最为直接的影响是为市场提供了增量资金，从而对目前的点位形成有力支撑，减轻指数的下跌压力。更为重要的是，新开放式股票型基金的重获发行，释放出了明确的、积极的政策信号。
6、相机抉择的货币政策
2007年的货币政策实际已经趋于从紧，但货币政策属于“短期政策”。要在不断变化着的情况下保持总供求关系的平衡，所以它的重要特点就是相机抉择。不断调整。我国极有可能根据实际情况在政策的方向和力度方面进行及时的调整，紧缩政策力度的减弱会使流动性进一步释放，而股市的上涨则会有助于化解物价、房价上涨的压力。这也是2008年投资股票的一大机会。
7、雨雪冰冻灾情过去后的重建
春节前的雪灾直接造成的经济损失。更给股市暴跌找出了一个理由，而事实上，救灾以及灾后的重建为我国经济增长带来另一个契机，会进一步扩大内需。因此会对股市的稳健发展起到良好的作用。
蛋糕后面的“鼠夹”
1、大小非减持
股权分置改革在制度上已经完成了，但是落实市场层面的全流通则还有一个过程。大部分上市公司的股改都在2006年完成，进入2008年后，承诺限售期为24个月的股东所持限售股将开始解冻，同时承诺限售期为12个月的股东又将有占总股本5％的股份解冻。另外，2006年、2007年实施IPO的战略配售部分和定向增发部分限售股也将在2008年进入解冻期。统计显示，今年涉及股改限售股解冻的上市公司有956家，合计解冻额度为1.6万亿元左右。涉及首发、定向增发等其他限售股类型的公司有251家，解冻额度约1.5万亿元。全年的解禁股总数达到1353.64亿股，限售股解冻额度合计将超过3万亿元。而2007年这两项数据仅分别为990亿股和1.65亿元，也就是说今年解禁股市值较去年增加80％以上。其中，3月和8月将迎来今年两个解禁高峰。分别为112.5亿股和220.74亿股。因此，鼠年股市运行会谨慎很多，一旦上涨偏离价值区域，就会引发大小非强烈的套利冲动。当然如果股市运行在价值区域，大小非对A股投资者的心理影响才是最大杀伤力，事实上，2007年减持股数仅为54亿股，套现额度为898亿元，只占全年解冻股改限售股总数的5.44％。
2、巨额融资
据统计，2007年我国A股融资额4500亿左右，再融资是3500亿左右，总额相加是8000亿左右。2008年会保持一个什么样的规模，管理层会不会考虑到大小非减持的资金需求。大盘蓝筹的圈钱式融资和再融资会不会受到约束，中国平安的恶意巨量融资是不是仅是个案，目前都是悬在投资者头上的达摩克利斯剑。
由美国次贷危机引发的经济减速和衰退的担忧虽然欧美为应对危机做了实质性的积极努力，但实际经济走势如何还需时日，总体来看全球股市立足未稳，对素有联动性的中国市场依然投下了阴影。
3、股指期货的推出
去年有关股指期货方案已上报国务院的传闻一度沸沸扬扬，而后不了了之，在2007年年底前，管理层在表述股指期货的筹备工作时，一再强调“高标准、稳起步”推出股指期货；12月25日，证监会主席尚福林表示，积极稳妥发展期货市场，推动股指期货平稳推出。2008年1月12日，尚福林则表示要做深、做精现有的期货品种。由于2007年没来得及推股指期货，所以2008年奥运会前推出的可能性相当小，奥运会是我们国家相当重视的一件事，为了这事顺利进行，其他不很确定的肯定是“多一事不如少一事”。作为双向交易的制度性完善，股指期货的推出是早晚的事情，但是时机也有一个把握的问题，牛市推出助涨，熊市推出助跌。投资者现在必然由此揣摩管理层的心思，是打压指数还是拉升指数?管理层也要考虑，如果股指期货的推出和黄金期货的推出结果一样套牢散户的话，会不会成为大家投资失败的替罪羊，毕竟股指期货也会分流市场的部分资金。
4、创业板的推出
创业板实际上是风险板，适时推出对解决中国中小企业发展融资难是有帮助的，对于中国经济可持续发展同样是有推动的。但是，创业板的推出对于资金也是有要求的，如果说一年达到500家所需资金不过1000亿，在牛市中不算是个大数目的话，那么在弱市中间就是个不小的压力。创业板的推出要不要和主板市场的大盘蓝筹回归和再融资统筹兼顾，会不会出现主板和创业板争夺资金的竞争，对目前股市发展也是一个疑问。
房价拐点：秃子头上的虱子 张志峰
房子始终是老百姓理财话题的中心。近期，关于“房价拐点论”的争论声此起彼伏。双方各执一词，难分伯仲。房产占生活开支中的 比重太大，它的价格涨跌会在很大程度上影响到人们的生活水准。所以有必要把“房事”说清楚，而我们更倾向于王石说的那句话：房价拐点是秃子头上的虱子——明摆着的事。
房价拐点是怎样到来的
很多人认为此次的房价调整起源于去年9月份出台的房贷新政，这种说法与认为这轮通货膨胀是由于猪肉价格上涨有相同之处，都是只看到表面现象，而没有发现问题的实质。如果真如某些专家说的：由于中国土地紧张。房产供给满足不了需求，所以房价永远不会跌，房贷新政只是暂时影响了需求。那何以解释去年上半年房贷新政出台前很多城市就出现了有价无市的局面，何以解释房屋租售比远超国际警戒线、租金回报率比不上定期存款利率的现象，又何以解释土地供应比中国更紧张的日本当年会出现土地和房产价格连续10年下滑的局面。
要解释房价拐点是怎样到来的，先要弄明白房价是怎样涨上去的。真实的需求存在我们不否认，但这不足以支持房价会以这么快的速度上涨，而且涨到如此离谱的价位。更合理的解释是：由于长期的流动性泛滥，推高了土地的价格，导致了房价的水涨船高。房价上涨带来的财富效应吸引了更多的炒作资金，当然也不排除一些自住者的恐慌性购买(担心房价再涨又买不起)。即使沦为“房奴”也在所不惜。在多方“努力”下。房价一路飙升，远远超过普通人甚至是高级白领的承受能力。
其实，土地市场从繁荣到衰退的周期性运作规律是国际社会普遍存在的一个现象，也给经济带来了极大的不稳定性。历数国际金融史上历次重大危机事件。如储贷协会危机、东南亚金融危机、日本经济泡沫破灭以及近期的美国次贷危机。每一次都由土地肇始，最后归于土地及房产价格的暴跌。对这种现象有多种解释，比较常见的是贷款扮演的角色。因为银行一直用土地作为抵押品，当资金泛滥推动土地价值增值，银行的信用创造就会扩大，过剩的资金再推动土地和房产价格上涨，循环往复直到人们再也承受不起商铺租金和住房价格，泡沫破灭。
不幸的是，中国的房地产这次也被推到了泡沫破裂的边缘。其主要原因并非是房贷新政，而是全球流动性收紧和人们支付能力的不足。美国次贷危机导致经济衰退，影响了中国出口，让注入的流动性锐减，同时银行的主动信贷创造也受到了严格的控制，资金的紧张必然带来土地的流拍，然后是价格下降。另外，近期中国出现了比较严重的全面通货膨胀，这必然影响到人们的支付能力。打个比方，一对夫妻家庭收入是10000元。贷款买房月供是6000元，本来还余4000元可供日常开支，但通货膨胀让这4000元的购买力只相当于以前的3000元甚至更少，这不能不让人恐慌，那种非理性的购房必然会大大减少。
去年，人们常常提到房地产的一个现象：“面粉”比“面包”贵。而现在的问题是，用这种贵的“面粉”做出的“面包”没人吃了，因为买不起或者觉得太不值了。而且开发商也没那么多钱再去买这么贵的“面粉”了。最后的结果就是无论是“面粉”还是“面包”都要相对于人们的平均收入阴跌不止。所以房价拐点是秃子头上的虱子——明摆着的事。
下一步趋势如何?
房价拐点已现，接下来该怎么走?有“崩溃论”者，也有“反弹论”者，这两种观点我们都不支持。而房价收入比会出现至少持续5年的下降是我们比较认同的一个结果。
为什么这么说，先看看“反弹论”。很多人拿这次调整与2005年下半年上海那次房价调整对比。因为当时房价也曾出现较大幅度的调整，但很快又加速上扬，因此断言这次调整不会持续太久。但显然，这两次不可同日而语。
首先，在2005年的时候。美国次贷危机还没有爆发，外部环境没有这么差。流动性泛滥正在愈演愈烈之时。其次。当时还没有出现各种商品特别是像猪肉、食用油这些生活必需品价格的全面上涨，人们除了还贷外不用太在乎其他生活成本的压力。再次，当时股市还处在低迷期，几乎所有的炒作资金都涌向房地产，因为几乎没有其他投资渠道。但如今，上述三方面因素都发生了变化，所以指望短期内调整结束甚至立刻出现强劲反弹是不现实的。即使出现反弹，那也是庄家出货使用的伎俩，必然导致随后的暴跌并将中国经济推向深渊。
不过，我们也不支持“崩溃论”(有的人根据正常的租售比水平算出房价应该下跌50％甚至70％才合理)。因为刚性需求还是存在的，而且中国人对房子有一种畸形的迷恋，况且人们的收入水平也在不断增加。这些因素支撑房价不会因土地价格的大幅下跌而崩盘。所以，更可能的结果是：房价收入比在至少5年的时间内持续下跌。王石号召5年内不买房，也在很大程度上考虑了这方面的因素。
另外，必须要说的是，近几年地方政府一直把房产作为支柱产业，乱批地开发以赚取土地出让金，配合泛滥的资金将地价、房价越炒越高。造成经济结构的极度扭曲和贫富差距越拉越大。如今，这种发展模式对社会造成的伤害已经凸显出来。未来必然要进行转变。所以从政策面上，真的看不出有支持地价飞涨的因素，这也是我们看淡未来房市的原因。
还要不要买房
相比于社会平均收入，房价将阴跌最少5年，投资房产几乎没有获利机会。那自住需求者还要不要买房?毕竟很多人不愿意租房，迫切需要买房结婚。王石倡导40岁之前别买房，这个建议有一定的道理。但不能对不同的人一概而论。在这里，我们提出一个“三三原则”(主要是针对大城市)，也就是当你付完首付款后还能余下30万的存款或其他金融资产，并且每月还款不超过家庭收入三分之一时就可以买房，否则尽量不要买。
这条原则是根据目前的市场情况大致测算出来的。月还款要低于家庭收入的三分之一是必要的，否则不断上涨的物价和贷款利率会让你的生活质量变得很差，在房价高悬时期买房又承担如此高的负债真是一生投资理财的最大败笔。
那为什么还要留出30万的闲余资金呢?主要是因为房产这种资产的流动性太差。而从目前的情况看在5年内又几乎没有任何投资价值，但其他金融产品在经历了这次大调整后，投资价值渐渐凸显出来。特别是当通货膨胀过后经济陷入通货紧缩时，即使是现金都变得有价值了。可是如果你将所有的钱都投入房产，那意味着在背着通货膨胀时期虚高债务的同时。还丧失了其他资产价格调整以及通货紧缩来临时抄底的机会，甚至一旦真的出现房价的暴跌，你也无法再次入场了。
人民币升值：在大国崛起的道路上 宋慧敏
“就在几天前，一位日本客户从我们这儿订购了28万件木质玩具，以美元计价超过50万美元，大约近400万人民币……但是付款期在今年6月和7月。”随着人民币不断升值，温州一家玩具出口公司经理深感订单谈判的艰难， “他们想让我们以美元结算的方式签署合同。这很可能让我们赚不到任何钱。我希望他们支付人民币并尽快抛 掉美元。”
相比悲观的玩具出口商，人民币升值却让有些人感受到了实惠，“以人民币与美元汇率的前后变化来计算，用人民币购买那边的商品，每价值1万美元的商品就可以节省下5000多元人民币。”最近去越南回来的谷粒颇是欣喜：“人民币升值对我来说是个好消息。”现就读于香港中文大学的陈凌说：“人民币比港币值钱了，有些地方可以直接用人民币买东西了。”
自从2005年7月21日汇改以来，人民币对美元升值幅度已经接近16％。2月20日，人民币对美元汇率中间价以1美元兑人民币7.1452元再度创下汇改以来的新高。据中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松预测，根据一年期人民币汇率远期交易的情况，今年人民币对美元将升值可能达到6.5:1的水平。看到这些数据，你也许马上想到上边提到的那些外贸出口公司会越来越难，或者是出境游、出国留学会比以前省很多开支，但与我们这些不涉及外币交易的普通人似乎没什么关系。如果是这样的想法，那么你错了。其实人民币升值已经影响到了我们生活的方方面面。不信，让我们回顾一下发生在我们身边的那些变化吧!看看哪件能与人民币升值脱开干系。
股市 楼市 CPI
看看这些热门话题的背后起因
对于人民币升值，你可能漠不关心。不过，相信股市、楼市、CPI等这些热门话题，你不会依然没有感觉吧。自去年10月以来，股市高幅震荡，让很多股民资产缩水。楼市房价更牵动着广大购房者的心，本来两年前的月工资还能在郊区买套房，结果如今面对动辄万元的房价，很多人只有“望房兴叹”。好不容易听到深圳、广州房价跌幅的利好消息，结果年初又听到“全国房价总体涨幅依然较高”的消息，电子邮箱里更受到房产机构发来的研究报告，只见“北京均价15000元／平米……”如果房子、股票和你都没什么关系，CPI你肯定逃脱不了吧，1月CPI指数增幅达7.1％，据估计2月、3月还将保持较高增长，日常的消费开支怎么也躲不过CPI带来的变化。
如果说你看到了股市、楼市、CPI等汇集而成的大手，那么人民币升值也许就是影响着这只手行动的一根神经。但可别小看这根神经的间接影响，股市、楼市、CPI等风云变幻的背后。都与人民币升值有着密不可分的关联。正是因为对人民币升值的良好预期，这两年，几千亿美金的热钱，通过各种途径进入国内。现在中国能够被炒的东西都被外资看中了，在QFII(合格境外机构投资者)中就流传着一句极端的说法：买进中国一切以人民币计价的资产，包括垃圾。房价上涨。股市狂飙，这些热钱发挥了重要作用。
提到这些流入的热钱，2007年全年，我国个人结汇规模就高达1172亿美元，同比增长43％。而目前，美联储已将一年期基准利率减至3％，中国一年期存款基准利率为4％，加上人民币一年10％左右的升值幅度，从境外借入美元后扔给中国央行，再买进国内人民币资产，几乎是稳赚不赔的买卖，于是这种套利活动在2008年仍有愈加活跃的趋势。对此，安邦集团研究总部分析师徐斌撰文分析到，虽然人民币升值目前已在一定范围内达成共识，但主张稳步人民币小幅渐进升值仍是主流观点，这意味着套利人民币升值的活动将会有序稳步地持续下去，直到中国对美国的顺差大幅缩减。
虽然我们不能说这些直接影响我们生活的股市、楼市、CPI变化是由人民币升值一手决定的，不过人民币升值带来的间接影响绝对是不能忽视的。
有人哭有人笑
人民币升值带来利润分化
除了影响我们日常的生活。人民币升值所导致的资本成本和收入的提升更将在长时期内改变国内的经济结构，重新赋予行业不同的成长速度，使得不同行业的企业业绩出现分化，特别是对出口行业、外币资产高或产品国际定价的行业冲击较大。“2006年的年终奖都够我去欧洲旅游一趟了，2007年却什么都没有。”在某家外贸公司担任主管的林岑提到公司的做法有些无奈， “主要也是公司去年没赚到什么钱。估计按现在的发展情况。今年依然没什么好日子。”
不过，人民币升值也使得一大批人受益。因为人民币升值将全面提高具有资源有限、垄断性或建设周期较长而供给弹性较小特点的机场、港口、铁路、高速公路这类基础设施、基础产业的投资价值。因此，房地产和基础设施类行业等这样的非贸易不动产行业将明显受惠。这不受人民币升值的影响，台湾当局“陆委会”最近拟放松大陆居民赴台投资商用物业，其中包括，大陆资金可以向台湾金融机构融资，融资规模不超过五成；大陆投资人员赴台停留时间延长至90天等。于是引得潘石屹等地产大亨展开了赴台炒房计划。
当然，金融行业。特别是银行业和证券业，属于经营货币和资本业务的资金密集型行业。由于具有较好变现能力和流动性，属于高人民币资产的行业。将吸引国际资金大量流入，从而受益。而航空、电力、炼油、造纸、工程机械等行业受益于原材料或设备依赖外国采购为主而导致的成本降低，或大额外债而导致的还本付息所产生的汇兑损益方面的收益。对中国市场拥有垄断优势的航空业更为受益于人民币升值。 “我从2006年就一直满仓持有南方航空，因为我发现南方航空的债务最多，所以人民币越升值。这只股票走势越好。”股民陈鹏谈起自己的投资经验很是自得。
对于那些技术进口依赖型的高科技类行业，在关键科技知识产权上因为还不具有优势，在一定时期内还将保持着大量进口的势头，在汇率升值的前提下，亦能保持自己在成本方面的优势。
越利避害 发挥主动权
从人民币升值中分享实惠
人民币升值带来的一些系列经济变化，身为个体的我们是无法规避的。那么，何不趋利避害，尽可能地从人民币升值中分享实惠。
No1.投资自己
在上文提到的行业利润分化中，作为身处其中的职场中人，不能不受到影响。那么何不加强自己的职业培训计划。随着人民币不断升值，出国留学、参加国外的培训课程，都要比以前节省很多开支。“我在美国留学每年的学费大概4万美金，2006年大约要30多万人民币，由于人民币升值，去年一年便剩下了2万多元。”李林觉得自己是人民币升值的最大受益者。
No2.尽可能保持手中资产不缩水
对于持续通胀，人民币升值确实能起到一定的缓解功效，但是对于投资者来说，在CPI的高压之下如何保持手中的资产不缩水才是保守之举。尤其对于持有外币资产的投资者，要在准确把握人民币升值和贬值的相对性之后再决定资产处理。毕竟美元对人民币、英镑都在渐渐走下坡路，手中握有美元就会面临缩水的风险。对于短期内没有使用需要的人来说完全可以兑换成本币以减少汇率损失。而人民币对欧元等强势货币不升反降，不会面临类似问题。
No3.出境旅游
谈到境外游，太美全球主题履行俱乐部 产品中心总经理杨卫红则认为，从影响范围来看。虽然目前人民币对美元在升值，但是出境游市场面向的是全球的旅游目的地，不仅有以美元结算的国家，还有欧元等。除此，境外旅游的报价其中60％是航空费用，20％的地接费用，而且为了避免美元贬值带来的损失，很多国家和地区都采用人民币报价。因此，人民币升值并不会对整个出境游价格影响很大。不过，如果你选择到美国、东南亚国家及香港购物，还是能够感受到人民币升值带来的优惠。尤其在香港，人民币越来越受欢迎了。
奥运会：离每个人都很近 王雪吟
奥运会和世界杯都很有意思，就是每到赛事举办时，就会凭空多出许多运动迷或是足球迷来，这就使得原本有限的体育市场在每次盛会后都日渐壮大，而赛事本身也变得越来越商业化。市场手段的帮助让大型赛事变得更多元化和更有意思，也让体育之外的其他爱好者得以参与。
比如，对贝克汉姆(英国足球明星)或是菲尔普斯(美国泳坛名将)稍加包装，就可以引来无数年轻女性的关注，“姚之队”的有效运作也使姚明成为最知名的运动员之一。注意力和消费市场的放大推动了体育运动的发展，也加深了人们的兴趣。可以说，正是由于这些变化才让今天的奥运会如此受人关注。
有人说体育就是体育，无关乎其他。但是，即便是体育带给你的感受也是多元的，运用马克思主义哲学“事物是普遍联系的”观点，更是可以说明我们的生活普遍和奥运会相关。姑且不论铺天盖地的奥运广告和遍布在赛事举办城市的奥运工程，但说奥运会对个人生活的改变，就足够编部新的《一千零一夜》啦。
准备好了么?目的地北京
我们在2005年1月上旬收到来自美国电子商务公司的奖品(全新的DVD播放机)，得知自己预注册2008年北京之行后。成为2004赢家。eC-T不仅提出了“提供最好的服务”的口号，而且付诸于行动。
选一家有实力和诚信的公司很重要。他们安排我们复杂的行程，他为我们8个人安排机票、宾馆、地面接送、中国国内游和不同的体育门票。2008年北京之行正在一天一天临近，我们每一个成员都非常激动。我们要感谢eC-T的工作人员为我们提供如此好的服务。——选自美国eC-T网站的客户留言。
与那些在电视或报纸上做秀的名人不同。老百姓的反映真实得多。大洋彼岸的这个家庭在4年前就已经安排他们的北京奥运之行了，现在可以看出他们是多么明智。在距赛事尚有160天的时候再安排8个人出行，不只是我们。所有的中介机构都会说“很难”。
据《华尔街日报》称，美国的奥运门票自去年10月起就已售罄，供应的门票在短短几周内便被抢购一空。事实上。中国也是这样的，很多在第一阶段没能参与门票抽签的人开始四处打听，如何才能得到转让的门票。《钱经》的一位读者给编辑部写来的信说，她手里那些曾经被同事嗤笑的沙滩排球、手球的门票，现在都变成了热门货，人人都带着羡慕并表示如果她计划转让门票自己会是第一候选。
上个月我去天津出差，出租车师傅知道我是北京来的之后，热情地向我介绍将于两个月后竣工的天津火车站将会多么方便观众的观赛之旅，他还分析了奥运会前要投入运营的京津高速轨道线，30分钟的车程会给天津带来数不尽的旅游者，他说：“那些在北京找不到地方住的旅客可以晚上住天津，白天回北京看比赛”，这位师傅还分析了车票的合理价格区间，列举了种种不超过42元(目前的动车组最低票价)的可能性，我倒是觉得他完全可以做上市公司分析了。
至于赛事举办城市的居民，在大量游客涌入的同时则开始准备难得的出行计划，“偷得奥运半月闲”；还有雅典、汉城奥运会的数据显示，奥运期间，零售业的生意会变得很好，运动品、家电、饮料的营业额都会有明显的提升……
这些散落在每个人身上的小段落让我们与奥运无比亲密，但是我想为了顺利参与奥运会还是有必要给一些生活化建议。
参与奥运会的若干事件
门票：在国内，第一阶段和第二阶段的门票预订已经结束了，根据奥委会的统计，大约有204万张门票已经被分配完成。3月开始已订票人会陆续收到各种形式的奥委会确认函，以便在6月进行配送。所以，原本提供给国内的700万张门票目前还有大量剩余(第二阶段的140万张未售票与3月开始产生的少量退票)，从4月开始的国内公众售票第三阶段，目前具体的售票方式尚未公布，但是按照常理，在越临近比赛的时刻，门票就越珍贵，这种上升曲线大致会延续到比赛开始的15分钟后再急转直下。
对外国友人而言，大多数国家的门票都已经销售一空，但小秘密是旅行社往往为拖到最后一刻才决定来北京观赛的旅客提供保留项目，就是高出成本2～3倍的奥运豪华游。有资料说知名旅行社Roadtrips的报价为12480美元起，保证游客能入住柏悦饭店和看上热门比赛，其他旅行社的套餐同样丰富，但共同点是要价惊人。
另外，对于感兴趣于门票收藏的投资者来说，升值规律在有纪念意义的门票(创造了新纪录或是第一次被列为奥运项目等)和一套完整的门票以及成套的开闭幕式门票上体现得明显一些。
住宿：在北京工作的人一定在春节时收到来自亲戚朋友的预约了，从7月底开始，估计会有超过200万(北京市旅游局的数据是从8月8日到24日。预计将有超过110万名游客来京，其中40％来自海外)的游客涌入北京，而多数知名酒店已经分别预定给了奥运会工作人员、大型旅行社和VIP客户，eC-T的数据显示，在2007年初他们就已经开始了会员预订服务。
对于外国游客而言，更多人希望在定好酒店后再出行。而目前的数据显示。北京的星级酒店大约只有13万张床位，好消息是，源源不断的新酒店在投入使用，还有服务式酒店公寓、出租型对外公寓等。另外，不完全统计大约有上万间民宅也计划投入奥运期间短租市场中，目前通过网络预订。
一项调查显示，北京实际床位数超过旅客量，但由于所处位置以及服务水准的差异。三星级以上的酒店资源供不应求。建议有相关需要的旅客提早预订或是考虑分布各处的连锁经济型酒店，这些酒店尚有空余、可以使用信用卡而且环境要优于大多数二星级饭店。唯一需要担心的就是服务人员在客满时的运力如何。但是据预定酒店的观众传来的信息称，某经济型酒店目前的奥运预定房价竟然达到了298美元／晚。此前这家酒店一直以298元／晚的实惠价格著称。
交通：来北京的机票已经很抢手了。美国报纸称，众多美中长途航线上奥运会期间的头等舱和商务舱座位都预订出去了，航空公司把奥运期间飞往北京的空客A330改为波音747-400，这样每月可以增加1万人以上的客运量，少量航空公司经济舱上有剩余，但票价已涨至正常水平的两倍(单程约为2000美元)。国内一家电子商务公司的国 际部工作人员称，在奥运期间，北京出港的机票折扣低得惊人，但客户如果需要定购飞往北京的机票，现在已经很困难了。
从北京到香港的机票也很紧俏，在8月8日和21日前后进行商务活动恐怕需要提前订票，因为有游客会在马术赛前后往返北京和香港两地观看赛事。
从各分赛馆到北京的最好办法可能是火车，中国有最纵横交错的铁路线，城市之间旅游会很方便，奥运期间铁路部门会有专门的交通方案便利出行；至于北京的市内交通，当然以地铁最为方便，认识路的游客还可以租辆自行车前往比赛场馆，已经有生意人专门开发了这项业务，目前一家公司遍布在市内的统一的白色自行车可以提供方便。可以在一个任意一个网点租车然后归还到离你最近的网点即可。
生意：是的，除了在奥运会上花钱外，很多人想到了奥运生意经。比如，在场馆附近卖饮料、纪念服装或是提供望远镜出租服务的点子，我已经听过不下五次了；还有人打算专门提供奥运场馆周边攻略供在线有偿下载或是印刷简易的赛事入门通；最多的就是打算把房子在奥运期间用于短租，房东的理想日租价几乎是目前月租的价格。
不可否认，这些基本上都是好点子。在此要提醒的就是，任何形式的非许可或是授权生意都有可能面临处罚，建议大家先行了解相关法律及政策规定，如果是被允许的生意，现在就要着手准备了；另外，就是要普及外语并预备货币兑换方案，大多数的外国旅客并不了解中国。文化和习俗的差异很可能会影响你的生意，如果不能有效沟通，轻则被误解，给外国友人留下不好的印象，重则产生经济纠纷，可就要给奥运“抹黑”啦。
人们形容奥运会喜欢用“难得一遇”或是“百年奥运”，事实上，在很多人的生活中这确实可能是唯一的一次与大赛如此接近的机会，而对于举办国来说，居民往往会得到成本最低、效果最好的奥运会作为回报。
绿色环保：从自己做起 Karin
自从英国设计师Anya Hindmarch推出了那款名为“I’m not a plastic bag”(我不是一只塑料袋)之后，环保就直接转到时尚话题上去了，虽然环保主义更多地还停留在概念普及、新生活方式和个人兴趣阶段，但作为一种责任感，我们有必要更严肃地看待这个问题。
还记得那个公益广告么?拍卖地球上最后一瓶水、最后一缕阳光。环保不是涉及更多的布袋子或是脱光了号称不穿皮草的模特做秀。老实说，正是这些夸张的时尚表达让多数人误以为环保很容易。其实呢?去年有报纸报道为举办绿色奥运。北京的累计投入达到了1200亿元人民币；“十一五”期间的环保投入计划总额约达14000亿元；为防止地球变暖的《京都议定书》的缔约国为实现减排达到协议标准，每年的总投入约在1800亿美元以上……
这些高额的数字在说明责任和现实的困难，让我们来看看现实中的环境问题吧，水污染、大气污染、温室效应……我们正在面对大范围生态退化和复合性环境污染等严重生态环境问题，而且根据研究，生态恶化的趋势仍在加剧：
土地退化，我国的水土流失面积达367万平方公里，荒漠化土地面积每年还以2460平方公里的速度扩展；扬尘、浮尘和沙尘暴频繁发生……
水生态系统失衡，旱涝灾害频发，河流断流现象加剧，不少湖泊萎缩，天然绿洲消失。现有水库蓄水量减少。湿地破坏严重。一些地区由于严重超采地下水，造成地下水位下降，形成大面积漏斗区；
农村环境问一。空中飞扬的塑料袋，村头干涸的溪水。已有1.5亿亩农田遭受不同程度的污染。畜禽粪便、水产养殖和不合理使用农药、化肥污染加重，农产品质量安全和饮用水安全让人担忧，更严重的是，农民将失去他们赖以为生的土地被迫走进城市，而城市则承受着日渐上升的生活成本和更恶劣的气候；
生物多样性锐减，野生动植物丰富区面积不断减少，栖息地环境恶化，乱捕滥猎和乱挖滥采现象屡禁不止，野生动植物数量和种类骤减，生物多样性受到严重破坏。我们的子孙后代甚至是我们正在经历那种只能在照片中看到动物的尴尬时代。
构建绿色经济体系
激进的环保主义者宣称，一切恶果的始作俑者正是人类自己。而全世界的政府都已经意识到了为此投入的必要性，而环保甚至可以帮助经济发展。
耶鲁大学教授艾司提(Daniel Esty)率领的研究团队，在世界经济论坛达沃斯年会上，公布了一份“环境可持续性指数”(ESI)全球评比报告。他们发现，经济成长确实可以为某些致命的环境危机(例如空气污染)找到解决办法。因为全球人类高达四分之一的死亡，都跟环境因素有关。世界银行也指出环境健康不良所造成的社会经济负担，高达一国GDP的2％～5％。发展中国家逐渐富裕时，通常会大量投资于环境改善，例如水源净化与卫生问题等。因而改善人民健康。同时，这些国家的经济也会升级，例如，从做钢铁、化学品转型做芯片。
不过，经济成长对于自然环境的污染问题(例如有害湖泊与森林的酸雨)是否也有帮助，就很难找出证据了。艾司提认为，要解决这种污染。不只得花钱，还要有良好的政府治理。因此当“构建中国绿色经济体系”概念提出来后，具有经济头脑的投资者应该多思考一步：
绿色经济计划。环保总局和保监会两大部委将于今年对生产、经营、储存、运输、使用危险化学品企业。易发生污染事故的石油化工企业和危险废物处置企业，特别是近年来发生重大污染事故的企业和行业开展责任保险试点。
证券市场绿色化，在间接融资基础上应尽快构建一个包括“以绿色市场准入制度、绿色增发和配股制度以及环境绩效披露制度为主要内容的绿色证券市场，从资金源头上遏制住企业的无序扩张”同时，一些与环境有关的针对上市公司的规章制度也在酝酿之中。
节约能源、保护动植物、选择可再生和可循环产品、控制消费、投资和绿色相关的上市公司……单凭购买一个棉布袋或买一个U2版IPOD并不能拯救环境。只有将环保作为一种生活习惯并坚持和影响更多的人才是对地球做“有意义的事”。
(本篇文章数据及例证全部来源于公开信息)