【摘 要】
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经理人有可能将自由现金流投入到能够给自己带来私人收益的非盈利项目，进而导致企业过度投资。目前由于公司治理机制尚未发挥实质性作用，中国上市公司过度投资倾向十分明显。论文在利用主成份分析法衡量企业成长机会的基础上，建立计量模型，创造性地对上市公司“过度投资”问题进行了实证研究，发现中国上市公司“过度投资”确实相当严重，且有不断加剧的倾向；而且自由现金流充足的公司更易发生过度投资。
【机 构】
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山东大学管理学院,山东济南市250100
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经理人有可能将自由现金流投入到能够给自己带来私人收益的非盈利项目，进而导致企业过度投资。目前由于公司治理机制尚未发挥实质性作用，中国上市公司过度投资倾向十分明显。论文在利用主成份分析法衡量企业成长机会的基础上，建立计量模型，创造性地对上市公司“过度投资”问题进行了实证研究，发现中国上市公司“过度投资”确实相当严重，且有不断加剧的倾向；而且自由现金流充足的公司更易发生过度投资。
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