中美间的汇率之争会否升级为货币战、贸易战,这个问题最近让人揪心,美元指数“十一”后一周跌了4天半,临近周末的午夜才大幅度反弹——在中美汇率之争最关键的时刻,两国领导人都会选择理智,有关惩罚人民币汇率的法案最终不可能付诸实施——虽然针对中国的贸易摩擦和人民币升值压力将是长期的。
　　一些值得注意的细节是,美国财政部在原定时间还差5分钟时,真是临近最后一刻,才正式宣布,将再次推迟公布所谓的《汇率报告》,此前一个小时,美国参议院助理先行透露,本次汇率报告发布的时间将延迟到美国参议院中期选举之后,实际是延期到G20首脑会议之后。
　　很显然,这是要给今年11月中旬的中美首脑会谈创造良好气氛,以利于人民币升值问题的“弹性解决”。
　　该消息发布后,美国参议员舒默第一个跳出来表示失望,但美国主流媒体,包括美联社、CNN等都给予积极评价,认为这次“推迟”宣布是理智的,甚至有评论承认,如果在此时贸然宣布中国为汇率操纵国,势必引发中国的义愤,从而宣布中美间的货币战、贸易战正式开打,这不仅将损害中国,也将损害美国,甚至损害世界。此举,杀敌八百,自损一千,得不偿失。
　　汇率之争没有终结,但毕竟露出一丝“缓和”的曙光,因此美元暴跌的基本面阴影也有所消退,美元指数终于收出一个多月以来难得一见的“红十字星”。
　　客观地说,虽然世界各国都想争当“弱势货币”,以获得出口的“补贴”,间接提升国际竞争力,但当美元选择成为弱势货币后,谁都不可能再走弱。日元就是例子——天天喊太强了,要干预,但无论怎么干预,日元还是走强。
　　为什么?因为美元选择走弱,对外汇市场的影响太大了,毕竟美元的流动性三分之二在非美国家,实际已经成为很多国家的“第二货币”、“影子货币”。这也是为什么,当美联储刚刚开始议论是否需要第二轮量化宽松政策时,美元就开始直线下跌的原因。
　　美联储会不会推出第二轮量化宽松的政策呢?一直到10月18日之前,答案仍然是肯定的。
　　美联储主席伯南克上周末的讲话中,明确地指出:由于美国仍然疲弱的经济基本面,以及高企的失业率和过低的通胀水平,美联储需要更多地刺激经济。
　　而在利率不可能再降低的情况下,目前能够拿出来的刺激政策,就是购买国债,也就是所谓的第二轮量化宽松。但是,伯南克到现在也没有吐口,第二轮量化宽松政策的尺度是多少。如果我们仍然被“美国希望美元长期走弱”的舆论氛围所左右,很自然会得出结论,就是,量化宽松多多益善,购买国债也多多益善。
　　而本人的判断恰恰相反。
　　美联储不可能伤及美国的立国之本,也就是美国需要保持中长期的强势美元(政策)和维护世界货币体系的老大地位。
　　因此,美联储的量化宽松政策一定是有限度的,而且是理智的,出发点不是要引燃全球货币战争,只是想真正刺激美国经济,包括美国股市,从而更多地吸引海外资金投资美国的资本市场和国债市场。
　　因此,美联储的第二轮量化宽松政策会不会也推迟,尺度如何把握,主要取决于美国经济的基本面。美国最近公布的就业数据、消费数据、零售数据都好于预期。
　　由此判断,11月初美联储公布的量化宽松规模很可能低于预期,大约在5000亿到1万亿美元之间。这个数量远远低于此前的市场预期,大约只相当于美联储资产负债表总规模的三分之一。这个规模是温和的,还不会到“逼使美联储被迫选择大印钞票”的程度。
　　这个判断如果准确,市场持续一个多月的极度悲观的“弱势美元情结”将逆转,美元指数可能出现报复性反弹。