漫长而失衡的衰落

　　2016年英国脱欧公投以来，英国经济表现超过预期。确实如此，由于英镑贬值导致通胀率上升，实际工资增长停滞不前。工资购买力仍然低于2008年金融危机前的水平。然而，失业率已降至40年来低点，为4%左右，并未如大多数经济学家担心的一样急剧上升。虽然GDP增速可能比当初决定留在欧盟的话要慢一点，但还在保持着增长。
　　经济还能继续让权威人士惊讶吗？未来一年的风险可能是英国没达成任何协议就离开欧盟。坚定脱欧派认为没有什么值得担心的。而且2019年初公司和政府还可能启动应急计划，例如加紧储存货物并重新调整供应链，如此可提供短期的推动作用。
　　不过，无协议脱欧造成的损害肯定很严重。没有人确切知道会发生什么，但金融城里交易员已经做好准备应付英镑将从目前的1英镑兑1.30美元跌至1.10美元左右。汇率走低将引发另一轮成本推动型通胀，继续蚕食英国人的工资。目前的证据表明，英国出口商并未因汇率走低受益。因为许多货物中都含有自海外进口的物品，汇率低了之后反而变贵。
　　此外，拋弃近半个世纪的法律却没有可替代法案，将导致很多不确定性，肯定会影响商业投资和支出，影响经济增长。以后欧盟与英国进行贸易时只能待其为“第三国”，对英国出口增加障碍。政策可以缓解相关打击。如果达不成协议，英格兰银行很可能调降目前为0.75%的利率。政府可能放松财政政策。即便如此，也不能避免陷入衰退的可能性，可能还是深度衰退。

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　　目前最好的办法是政府与欧盟达成脱欧协议，未来几年可安排一些过渡措施。如果实现，英镑兑美元汇率可能升至1.40以上。英格兰银行或将发出信号，表示准备好稳步缓慢加息。企业也乐于接受更多确定性，可能考虑将近年积攒的巨额现金一部分用于追加投资。一旦如此，可能有助于提高金融危机以来停滞不前的英国生产率增长。
　　然而，即使达成最理想的脱欧协议，2019年英国经济也不可能腾飞。没人指望生产率增长能达到战后常见的3%-4%水平。政府已将预算赤字从金融危机后的高点，即占GDP的10%减少到占2%，但财政紧缩仍将继续，除非发生政治危机后工党上台，但这可能引发经济不确定性进一步提升。
　　英国财政大臣菲利普·哈蒙德，是少数直面与老龄化多病人口相关的长期支出压力的政治家之一。官方估计表明，为了维持公共财政长期平衡，在未来几十年中，每十年政府就要按照GDP的2%金额削减支出或增加税收。政府政策如此长时期保持紧缩将史无前例。
　　2019年经济增长乏力加上持续的财政紧缩，可能会带来新问题。从英国脱欧公投可看出，很多英国人认为，以服务业为主导且由伦敦把控的增长模式导致自己“跟不上发展脚步”。政府支出减少意味着对最需要帮助的人扶持缩减，也就是生活在英国老工业区的人，还有年轻人和老年人。如果英国解决不好社会不满情绪——这也是导致脱欧公投的根本原因——那么另一次动荡可能不会太遥远。