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IPO选优举能，重启股市
朱 瑶
2006年5月17日，证监会公布了《首次公开发行股票并上市管理办法》(以下简称《管理办法》)，并于5月18日正式施行。《管理办法》实施后，市场反应剧烈，5月18日股市出现大幅震荡，5月19日上证指数暴涨42点。而在新股发行方面，仅一剧后的5月25日，中工国际即刊登了首次公开发行6000万股股份的招股意向书，并拟于6月19日在深圳证券交易所上市。上海证券交易所也随之行动，6月2日，大同煤业刊登招股意向书，将发行2．8亿股A股。
中国股市的IPO在停滞了1年之后，终于得以重启，“新老划断”也随之全而启动。据证监会工作人员透露，IPO启动之初，仍将保持原有的发行方式，但随着IPO进度的深入，不排除实施更加市场化的方式；投行业务重点也将由争取项目转向如何销售项目。而回顾新颁布的《管理办法》本身，我们注意到，《管理办法》强化了发行环节的市场约束机制，加大了对发行人独立性的要求，鼓励整体上市。这些新规则既为优质企业留下了更大的空间，也对那些想要借上市圈钱的劣质公司加大了约束，同时有利于促进保荐机构之间的竞争和券商的优胜劣汰。
对股市来说，从短期看，由于多年来股票市场的融资功能处于停滞和半停滞状态，大批企业等待着到证券市场上融资，此次新股发行重新启动后，这种积蓄的融资欲望必然会给市场带来一定的资金压力，全流通的发行方式也可能增加市场现有估值体系的变数。而从长期来看，新的IPO不同于以往的流通股股东任人宰割的圈钱运动，优质企业的加入将提供更多的优良投资品种，对于整个资本市场上市公司的质量是个提升。这将和资本市场的制度建设一起，最终提升市场的效率，有利于资本市场的长期健康发展。
因而，对于此次新股发行，更多的是持一种乐观态度，认为真正优秀上市公司的加盟能给股市注入活力，而当对全流通格局下新股发行的忧虑和混沌消除，人们不再为扩容而忧心忡忡的时候，新股发行的积极作用就会逐步显现。在过去5年里，中国经济高速发展，而股市却是“层绿尽染”，我们所期待的，正是新IPO引领中国股市重新启航的一天。
台湾政坛地震 “中国威胁论”继续
岳 生
陈水扁遇到大麻烦
6月10日，台湾阴雨不断，国民党最终取消了在高雄的弹扁大会，不过亲民党在台北凯达格兰大道的弹扁大会照常举行，风雨无阻。除了亲民党动员的公职人员全程出席外，国民党主席马英九也前往参与，与宋楚瑜一同带领支持者促扁下台。共有4万民众积极响应，原定晚上6时结束的活动也延长至晚上8点。
国民党主席马英九表示，罢免案不是因为单一事件，第一亲家的弊案只是最后一根稻草，民众的不满已持续6年。马英九说，对于一个贪污腐败违法滥权的“总统”，人民有权利把选“总统”时赋予“总统”的权力，由人民亲自收回来。
而原本摇摇欲坠的阿扁，竟出现了重新站起来的征兆。陈水扁先在6月8日严辞反击在野党的罢免诉求，继而透过接见美国在台协会理事主席薄瑞光，大谈台美关系，重新站回“总统的高度”。这几天台湾连日豪雨成灾，陈水扁决定在苏贞昌的陪同下，先到嘉义、民雄视察，紧接着再转往云林县，透过行动关心灾情，来跟在野党还在拼政治做出强烈对比。
在野党启动罢免案之后，“副总统”吕秀莲成了泛蓝眼中最佳的继任人选，而且泛绿阵营中的“弃扁扶吕”的声音也越来越大。有消息称，吕秀莲早已做好“继任”准备。但在包括考试院长姚嘉文、前“总统府”资政辜宽敏、台独联盟主席黄昭堂等多名“独派”大佬出席的一场私人聚会上，这些大人物忧心忡忡地针对“台开风暴”所衍生的罢免、“倒阁”案交换意见，在场人上对陈水扁同情者有之，严厉批评的也不少，但提到“弃扁扶吕”，则一致反对。
“独派”大佬反对“弃扁扶吕”的理由，一方面是对吕秀莲个人的不信任，另一方面则是认为李登辉与台联党正有意透过“弃扁扶吕”的操作向陈水扁施压，其考量就是“陈水扁可以倒，本土政权不能倒”，为“本上政权”设停损点，且“点”就直接落在陈水扁身上。
面对愈来愈强烈要求陈水扁下台的呼声，美国政府表达了高度关切，也把这些关切传达给陈水扁。美国在台协会理事主席薄瑞光来台，就是直接传递美方的第一手讯息：提醒陈水扁一切依法行事；要求他遵守承诺，绝对不能在这个关头制造两岸事端来转移注意力；提醒扁，如果持续出现大规模街头抗议，当局必须自我克制，避免流血冲突。陈水扁在会见薄瑞光时，也终于按照美国的要求，重申了“四不”。
陈水扁第一家庭弊案引发的罢扁争议升高，大陆对外虽低调回应，但内部已组织专组密切关注，静观其变，严密防范岛内的罢扁之争演变为统独之争，影响两岸和平稳定。消息人士称，大陆的底线是，无论此场政争如何发展，无论谁执政，底线是不能搞台独，不能影响明年中共十七大和2008年的奥运会。
台湾《中国时报》消息也称，北京消息来源指出，在陈水扁再次重申“四不”后，中宣部上周五已经下达指示，要求大陆各媒体对台湾政情“不要表态”。北京政情专家分析指出，两岸关系在中共中央总书记胡锦涛决定与美国合力共守“维持现状”之后，其发展大势已经脱离了台湾政治势力的掌控，成为“中美共管”。如今，对于台湾政情的变化，从中宣部的动作来看，中共似乎在维持台湾政治现状，即维持陈水扁在位，这与美国再次走向利益一致。
台湾政局动荡，除了会进一步增加使台湾走向激进台独的可能性之外，泛蓝阵营推动的罢免也是非常不理性，它不但在推动进程上的成功机会不高，相对的还会助长吕秀莲的声势，而吕秀莲是毫无疑问的“激进台独”。而“行政院长”苏贞昌虽然会追随着陈水扁维持台湾主体性的政策路线，仍会坚持台独理念，但对两岸政策，苏贞昌将会走一条中道、务实的两岸经贸政策之路。
“中国威胁论”继续
“中国威胁论”在美国有很多版本，主要包括“军事威胁论”、“经济威胁论”和“软实力威胁论”等。这些论调在美国曾经一度相当有市场，很少出现与之针锋相对的反驳声音。但最近一段时期以来，尤其是2006年度的《中国军力报告》出台后，美国各界针对“中国威胁论”出现了大规模的批评声浪，许多有影响力的专家纷纷站出来说话。这表明，美国的舆论环境正出现巨大的变化。
美国国防部炮制的2006年度《中国军力报告》可以说是煽动“中国军事威胁论”的最新教材。该报告由国防部综合评估办公室负责，写作班子集中了主张对华强硬的鹰派学者。美国助理国防部长罗德曼是直接负责该报告的国防部官员。此人曾当过美国国务院政策计划室主任、总统国家安全事务副助理、国家安全委员会特别顾问等。
《中国军力报告》出台后，即遭到一些严肃的学者和媒体的抨击。《纽约时报》驻上海分社社长 弗伦奇批评说，五角大楼发布的《中国军力报告》表明，美国正在犯“历史性错误”。卡内基基金会中国项目主任裴敏欣说，《中国军力报告》并非完全代表美国的政策，尽管它对美国政策有不可低估的影响，但不会改变华盛顿的总体战略。
就在该报告发布之前，国际媒体还热炒了一阵“中国石油威胁论”，认为中国的巨大石油消费是推动国际油价节节飙升的罪魁祸首。至于人民币问题，不仅不少学者都鼓吹人民币应该大幅升值，就连美国政府也连连向中国施压，强逼人民币大幅度升值，认为人民币被严重低估是造成美中巨大贸易逆差的重要原因。还有工作机会外包问题，也一度成为美国国内不少人士大加挞伐的对象，认为美国公司将大量工作机会外包到中国，等于是抢走美国工人的饭碗。
针对上述论调，许多美国学者都进行了针锋相对的批驳。卡内基基金会研究员盖保德、霍普金斯大学专家博特利尔、摩根士丹利首席经济学家罗奇、国际经济研究所研究员拉迪、卡托研究所专家伊肯森、哥伦比亚大学教授蒙代尔等一些有影响力的学者都在各种场合批判“中国经济威胁论”，认为中国的发展对美国来说是件好事，美国不应该煽动极端民族主义。美国许多企业界人士也都认为，“中国经济威胁论”不值一驳，因为他们都非常看好中国，而且从与中国企业合作当中得到大量实惠。
“中国文化威胁论”是最近几年出现的一个新现象。不知道从什么时候起，华盛顿学者兴起一股研究中国软实力的浪潮。最典型的当属《外交》杂志对中国软实力的集中曝光。5月18日，被美国视为权威观点发源地的《外交》杂志刊登了题为《中国的软诱惑》的文章，列举出许多中国软实力的例子。文章说：“伴随飞速的发展，被称作‘软实力’的文化、外交等方面，中国的影响力已经渗透到世界许多角落，无论在东南亚、拉丁美洲，还是在非洲，你都可以发现中国的影响。”美国学者由此得出结论，中国文化的影响在世界上对美形成“咄咄逼人之势”，中国软实力的上升已经“开始对美国的利益产生威胁”。
从“中国威胁论”的演变历史看，无论炒作多么厉害，终究未能撼动中美关系发展的大局。这里有两个原因：第一，美国是一个舆论多元化的社会，除了渲染“中国威胁论”的团体外，还有一大批严肃的智库和学者在认真地关注中国，并得出公允的结论，他们的观点对右翼保守观点形成有效的制衡。第二，虽然美国政府在对华决策前会听取多方面的声音和意见，但真正到决策阶段时，白宫一般还是会以国家利益为重。右翼的“中国威胁论”虽然耸人听闻，很多时候还打着爱国的招牌，但很难上得了决策的台面。
朱 瑶
2006年5月17日，证监会公布了《首次公开发行股票并上市管理办法》(以下简称《管理办法》)，并于5月18日正式施行。《管理办法》实施后，市场反应剧烈，5月18日股市出现大幅震荡，5月19日上证指数暴涨42点。而在新股发行方面，仅一剧后的5月25日，中工国际即刊登了首次公开发行6000万股股份的招股意向书，并拟于6月19日在深圳证券交易所上市。上海证券交易所也随之行动，6月2日，大同煤业刊登招股意向书，将发行2．8亿股A股。
中国股市的IPO在停滞了1年之后，终于得以重启，“新老划断”也随之全而启动。据证监会工作人员透露，IPO启动之初，仍将保持原有的发行方式，但随着IPO进度的深入，不排除实施更加市场化的方式；投行业务重点也将由争取项目转向如何销售项目。而回顾新颁布的《管理办法》本身，我们注意到，《管理办法》强化了发行环节的市场约束机制，加大了对发行人独立性的要求，鼓励整体上市。这些新规则既为优质企业留下了更大的空间，也对那些想要借上市圈钱的劣质公司加大了约束，同时有利于促进保荐机构之间的竞争和券商的优胜劣汰。
对股市来说，从短期看，由于多年来股票市场的融资功能处于停滞和半停滞状态，大批企业等待着到证券市场上融资，此次新股发行重新启动后，这种积蓄的融资欲望必然会给市场带来一定的资金压力，全流通的发行方式也可能增加市场现有估值体系的变数。而从长期来看，新的IPO不同于以往的流通股股东任人宰割的圈钱运动，优质企业的加入将提供更多的优良投资品种，对于整个资本市场上市公司的质量是个提升。这将和资本市场的制度建设一起，最终提升市场的效率，有利于资本市场的长期健康发展。
因而，对于此次新股发行，更多的是持一种乐观态度，认为真正优秀上市公司的加盟能给股市注入活力，而当对全流通格局下新股发行的忧虑和混沌消除，人们不再为扩容而忧心忡忡的时候，新股发行的积极作用就会逐步显现。在过去5年里，中国经济高速发展，而股市却是“层绿尽染”，我们所期待的，正是新IPO引领中国股市重新启航的一天。
台湾政坛地震 “中国威胁论”继续
岳 生
陈水扁遇到大麻烦
6月10日，台湾阴雨不断，国民党最终取消了在高雄的弹扁大会，不过亲民党在台北凯达格兰大道的弹扁大会照常举行，风雨无阻。除了亲民党动员的公职人员全程出席外，国民党主席马英九也前往参与，与宋楚瑜一同带领支持者促扁下台。共有4万民众积极响应，原定晚上6时结束的活动也延长至晚上8点。
国民党主席马英九表示，罢免案不是因为单一事件，第一亲家的弊案只是最后一根稻草，民众的不满已持续6年。马英九说，对于一个贪污腐败违法滥权的“总统”，人民有权利把选“总统”时赋予“总统”的权力，由人民亲自收回来。
而原本摇摇欲坠的阿扁，竟出现了重新站起来的征兆。陈水扁先在6月8日严辞反击在野党的罢免诉求，继而透过接见美国在台协会理事主席薄瑞光，大谈台美关系，重新站回“总统的高度”。这几天台湾连日豪雨成灾，陈水扁决定在苏贞昌的陪同下，先到嘉义、民雄视察，紧接着再转往云林县，透过行动关心灾情，来跟在野党还在拼政治做出强烈对比。
在野党启动罢免案之后，“副总统”吕秀莲成了泛蓝眼中最佳的继任人选，而且泛绿阵营中的“弃扁扶吕”的声音也越来越大。有消息称，吕秀莲早已做好“继任”准备。但在包括考试院长姚嘉文、前“总统府”资政辜宽敏、台独联盟主席黄昭堂等多名“独派”大佬出席的一场私人聚会上，这些大人物忧心忡忡地针对“台开风暴”所衍生的罢免、“倒阁”案交换意见，在场人上对陈水扁同情者有之，严厉批评的也不少，但提到“弃扁扶吕”，则一致反对。
“独派”大佬反对“弃扁扶吕”的理由，一方面是对吕秀莲个人的不信任，另一方面则是认为李登辉与台联党正有意透过“弃扁扶吕”的操作向陈水扁施压，其考量就是“陈水扁可以倒，本土政权不能倒”，为“本上政权”设停损点，且“点”就直接落在陈水扁身上。
面对愈来愈强烈要求陈水扁下台的呼声，美国政府表达了高度关切，也把这些关切传达给陈水扁。美国在台协会理事主席薄瑞光来台，就是直接传递美方的第一手讯息：提醒陈水扁一切依法行事；要求他遵守承诺，绝对不能在这个关头制造两岸事端来转移注意力；提醒扁，如果持续出现大规模街头抗议，当局必须自我克制，避免流血冲突。陈水扁在会见薄瑞光时，也终于按照美国的要求，重申了“四不”。
陈水扁第一家庭弊案引发的罢扁争议升高，大陆对外虽低调回应，但内部已组织专组密切关注，静观其变，严密防范岛内的罢扁之争演变为统独之争，影响两岸和平稳定。消息人士称，大陆的底线是，无论此场政争如何发展，无论谁执政，底线是不能搞台独，不能影响明年中共十七大和2008年的奥运会。
台湾《中国时报》消息也称，北京消息来源指出，在陈水扁再次重申“四不”后，中宣部上周五已经下达指示，要求大陆各媒体对台湾政情“不要表态”。北京政情专家分析指出，两岸关系在中共中央总书记胡锦涛决定与美国合力共守“维持现状”之后，其发展大势已经脱离了台湾政治势力的掌控，成为“中美共管”。如今，对于台湾政情的变化，从中宣部的动作来看，中共似乎在维持台湾政治现状，即维持陈水扁在位，这与美国再次走向利益一致。
台湾政局动荡，除了会进一步增加使台湾走向激进台独的可能性之外，泛蓝阵营推动的罢免也是非常不理性，它不但在推动进程上的成功机会不高，相对的还会助长吕秀莲的声势，而吕秀莲是毫无疑问的“激进台独”。而“行政院长”苏贞昌虽然会追随着陈水扁维持台湾主体性的政策路线，仍会坚持台独理念，但对两岸政策，苏贞昌将会走一条中道、务实的两岸经贸政策之路。
“中国威胁论”继续
“中国威胁论”在美国有很多版本，主要包括“军事威胁论”、“经济威胁论”和“软实力威胁论”等。这些论调在美国曾经一度相当有市场，很少出现与之针锋相对的反驳声音。但最近一段时期以来，尤其是2006年度的《中国军力报告》出台后，美国各界针对“中国威胁论”出现了大规模的批评声浪，许多有影响力的专家纷纷站出来说话。这表明，美国的舆论环境正出现巨大的变化。
美国国防部炮制的2006年度《中国军力报告》可以说是煽动“中国军事威胁论”的最新教材。该报告由国防部综合评估办公室负责，写作班子集中了主张对华强硬的鹰派学者。美国助理国防部长罗德曼是直接负责该报告的国防部官员。此人曾当过美国国务院政策计划室主任、总统国家安全事务副助理、国家安全委员会特别顾问等。
《中国军力报告》出台后，即遭到一些严肃的学者和媒体的抨击。《纽约时报》驻上海分社社长 弗伦奇批评说，五角大楼发布的《中国军力报告》表明，美国正在犯“历史性错误”。卡内基基金会中国项目主任裴敏欣说，《中国军力报告》并非完全代表美国的政策，尽管它对美国政策有不可低估的影响，但不会改变华盛顿的总体战略。
就在该报告发布之前，国际媒体还热炒了一阵“中国石油威胁论”，认为中国的巨大石油消费是推动国际油价节节飙升的罪魁祸首。至于人民币问题，不仅不少学者都鼓吹人民币应该大幅升值，就连美国政府也连连向中国施压，强逼人民币大幅度升值，认为人民币被严重低估是造成美中巨大贸易逆差的重要原因。还有工作机会外包问题，也一度成为美国国内不少人士大加挞伐的对象，认为美国公司将大量工作机会外包到中国，等于是抢走美国工人的饭碗。
针对上述论调，许多美国学者都进行了针锋相对的批驳。卡内基基金会研究员盖保德、霍普金斯大学专家博特利尔、摩根士丹利首席经济学家罗奇、国际经济研究所研究员拉迪、卡托研究所专家伊肯森、哥伦比亚大学教授蒙代尔等一些有影响力的学者都在各种场合批判“中国经济威胁论”，认为中国的发展对美国来说是件好事，美国不应该煽动极端民族主义。美国许多企业界人士也都认为，“中国经济威胁论”不值一驳，因为他们都非常看好中国，而且从与中国企业合作当中得到大量实惠。
“中国文化威胁论”是最近几年出现的一个新现象。不知道从什么时候起，华盛顿学者兴起一股研究中国软实力的浪潮。最典型的当属《外交》杂志对中国软实力的集中曝光。5月18日，被美国视为权威观点发源地的《外交》杂志刊登了题为《中国的软诱惑》的文章，列举出许多中国软实力的例子。文章说：“伴随飞速的发展，被称作‘软实力’的文化、外交等方面，中国的影响力已经渗透到世界许多角落，无论在东南亚、拉丁美洲，还是在非洲，你都可以发现中国的影响。”美国学者由此得出结论，中国文化的影响在世界上对美形成“咄咄逼人之势”，中国软实力的上升已经“开始对美国的利益产生威胁”。
从“中国威胁论”的演变历史看，无论炒作多么厉害，终究未能撼动中美关系发展的大局。这里有两个原因：第一，美国是一个舆论多元化的社会，除了渲染“中国威胁论”的团体外，还有一大批严肃的智库和学者在认真地关注中国，并得出公允的结论，他们的观点对右翼保守观点形成有效的制衡。第二，虽然美国政府在对华决策前会听取多方面的声音和意见，但真正到决策阶段时，白宫一般还是会以国家利益为重。右翼的“中国威胁论”虽然耸人听闻，很多时候还打着爱国的招牌，但很难上得了决策的台面。