近来，不少金融学者唱空欧洲经济，认为欧洲银行的资产负债表里充斥着有毒的主权债务，欧元区经济随时都有可能崩溃，建议投资者去购买美国国债或者德国政府债券。对于部分投资者来说，避险是合适的选择，但对于志在博取高收益的投资者来说，此时或正是抄底欧洲经济的绝佳机遇。
　　国际投资家威廉?甘布尔（William Gamble）认为，“在金融危机中，投资者需要记住一件事，那就是经济中最基本的资产不会轻易蒸发，多数公司有着固定资产，他们的股价或许会下降，但实体的房产、设备和人力资本始终在那。一些投资者的财富必然会受到损失，但我们需要看到交易总是有另外的一面，一些人的损失或许正是另外一些人的投资机会。”
　　那么，这种投资机会从何而来呢？客观地讲，欧洲的经济形式确实很糟。欧元区内，希腊大选后，尽管支持欧盟救助条件的新民主党牵头的联合政府产生，但希腊的债务问题在短期内仍难以解决。此外，西班牙和意大利的债务危机仍继续发酵，尽管欧盟两大援助基金决定向西班牙和意大利提供0.5万亿欧元资金，但相对于两国高达2.4万亿欧元的总负债仅仅是杯水车薪。因此，欧洲股市自从4月以来下跌约16%的表现并不令人感到意外。在过去的14个月，大批热钱从欧洲的股票和基金中流出。一切都似乎在表明欧洲是目前最糟糕的投资地。
　　但若仔细分析欧洲的上市公司基本面，可以发现这些企业的经营状况和盈利能力并没有想象的糟糕。投资者或许对欧债危机反应过度，将欧洲经济的衰退过度转嫁到欧洲的上市企业上，这些企业的投资价值和未来增长潜力在一定程度上被低估了。事实上，欧洲上市企业的业绩表现并不完全取决于欧洲市场本身。据统计，相较于多数来自美国和新兴国家公司的主要利润来自本国市场，44%的欧洲企业的盈利主要来自欧洲以外。例如，欧洲的企业有24%左右的利润来自新兴国家市场，这一数字几乎是美国企业的两倍。因此欧洲上市公司的业绩还取决于欧洲以外的新兴市场。相比于欧洲经济的萧条，全球新兴市场仅存的活力在一定程度上能缓解欧洲企业的盈利难题。只要欧洲企业的贸易伙伴经济能够保持活力，其高额的出口反而将因不断下跌的欧元获益。
　　投资者或许还会对欧洲股市的分红感兴趣，在这方面欧洲企业一向慷慨。2011年，法国、荷兰和德国的上市企业平均分红率为4.1%。对于投资者来说，这一分红率相当可观，近乎等于政府债券的收益率，要知道，2011年美国上市公司的平均分红率仅为2.2%。
　　因此，投资者不必对欧洲股市感到悲观，更无需绝望。欧洲上市企业的基本面并没有因欧债危机而惨不忍睹，只要一有经济复苏的契机，相信股价会触底反弹，目前股市的低点正好为投资者提供了抄底欧洲股票的绝佳时机。威廉?甘布尔认为，“通常来讲，股价开始上涨之前往往会先探底，历史上，没有任何一个国家曾经因为经济问题而灭亡，因此买入追踪整个国家股票指数的ETF的安全边际非常高。”
　　在欧洲，有三只ETF值得投资者关注，它们的共同特点都是反映本国经济的晴雨表，目前都处在指数的底端。一只来自西班牙，跟踪西班牙股票指数的iShares MSCI Spain Index ETF(EWP)，该ETF长期以来一直徘徊在底部，过去一年已经下跌了41.6%，不少分析人士表示该ETF指数已经没有继续下跌的空间了，除非西班牙国家破产；另两只来自荷兰和奥地利，分别是跟踪荷兰股票指数的iShares MSCI Netherlands Index ETF(EWN)和跟踪奥地利股票指数的iShares MSCI Austria Index ETF(EWO)。这两只ETF在2011年都曾接近指数底部，目前在震荡上行，或许是时候该触底反弹了。如果投资者此时逢低买入这三只ETF，未来的盈利或可期。