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4月份仅剩最后一周。有三个问题已经相当“棘手”，它们分别是：1、自春节以来，这一轮上涨周期是否已到“尽头”——4月18日所留下的指数高点将是“山顶”？（短期）2、二季度剩下的时间，市场将会以怎样的趋势运行？（中期）3、下一阶段采取怎样的投资策略？（策略）
本文我将回答上述三个问题，并分享一下我的观察指标，供各位参考、判断。
短期：三大信号预示筑顶
针对第一个问题，我的看法如下：1、就4月份而言，4月18日所留下的指数高点，不一定是短期高点。2、就二季度而言，目前已经处于“筑顶”阶段。
得出上述观点的依据是：
——以新增资金周期来划分行情波段（不是以指数高低点来划分），本轮“资金推动型”行情已经基本告一段落(如图1)。在未来两周，将对此观点进行数据层面的“定量确认”。上周判断“出现逼空上涨的可能性”被后续数据否定。
——短期市场惯性上冲动能犹在，不排除短期高点再度被刷新。其他观察指标依然保持趋势完好，市场仍存在上冲潜力。
下面我们分别来看一下各个观察指标的实时状态。
首先，目前没有给出新的趋势信号——整体来看，4月份出现多头“逼空”的单边上涨；4月最后一周将是“可能出现调整”的时间窗口；上半年指数高点将在这一轮上涨周期中出现（不排除指数高点出现在5月初）。
其次，场内资金监测数据方面出现“预警”——清明节假期后，新增资金动能明显不如节前（如图1）。
即期结论有二：其一，3000点之上，新增资金或出现“犹豫”。考虑到清明节假期因素，这一判断还需要继续观察数周。其二，新增基金动能回归“正常化”。从横向比较来看，绝对成交量与2010年大部分时间相同。这意味着市场选择横向区间震荡的可能性正在加大。
考虑到新增资金周期出现的即期变化，考虑到清明节假期因素的干扰，对于“将出现多头‘逼空’的单边上涨”的前期判断暂时持怀疑态度，有待稍后数据更新后再做确认。
然后，市场交易热度监测方面显示“一切正常”——清明节假期后，市场交易热情有所回落，但仍处于中高位徘徊。这预示着，交易机会、盘面热点并不缺乏。
最后，再来看看市场趋势监测（如图2）——上证指数多空趋势监测是以日为单位（截止2011年4月19日），即包括了“标普事件”发生日。
目前看，多头占优信号仍在持续。按照该数据历史规律，多头信号占优时间越长，抗意外冲击能力就越强，保持既有趋势的概率越高。
依据此指标，右侧投资人完全可以“让列宁同志先走”，因为从概率上来看，“等一下”的胜面要大于“盲动”。
总体来看，目前指数正处于构筑二季度“顶部”的可能性偏大，不排除短期仍有反复，但从新增资金周期来判断，春节以来的这一轮行情已经面临落幕。“标普事件”只是一个导火索，一个偶然在时间点上“重合”的事件而已。
中期：两大前提决定回撤空间
针对第二个问题，我的看法如下：经过一番调整之后，攀爬“焦虑之墙”的行为仍将延续；区间震荡直至下一次新增资金增量周期来到；指数“回撤”空间十分有限，春节前低点2600点被击破的概率偏低。
观察上述观点“可实现性”的前置条件是：
——4月“魔咒”要指向牛市，即当月阳线报收。进而，从概率上确立“震荡向上”的格局。此前曾经介绍过，在绝大部分年份里，4月行情的涨跌基本决定了全年行情的走向。换句话说，从概率上讲，4月就是牛熊之争的角斗场，谁胜谁负，一战定下全年趋势。
——CPI没有突破6%，即通胀形势没有发生恶化。进而，杜绝出现通胀恐慌的可能性。此前曾经介绍过，通胀趋势很“重要”，紧盯通胀背景演化。当通胀恐慌发生在A股之前，“资金退潮”的系统性风险将能够提前预知。
当然，通常中期预测只是展示一个“大局观”，只是介绍一下对于市场的前瞻性看法，就行为策略而言，实际意义有限。必须注意的是，前置条件往往比预测结论更为重要，这才是衡量对错的标尺。“一步错、步步错”的第一步就是前置条件。
下阶段的策略选择
通常，别的研究员都会介绍，什么品种能够防御风险，什么板块能够跑赢大市。这里我要强调的截然不同——是真正的“策略”——对于时机的把握。
就短期而言，4月份剩下的交易日里如何“收官”？
我的建议是，“把一只脚放在门外，然后以静制动，等待趋势明朗”。成功的投资人，不一定是善于明辨方向的“领航员”，但一定要是善于见风使舵的“好舵手”。等待风向明确，再按步骤有序执行。“请大家等一等，让列宁同志先走”——是右侧投资人的最佳选择。当然，“最后时限”在前面的预测中已经大致勾勒。
就中期而言，二季度策略上要如何应对？
《孙子兵法》有云：“兵无常势、水无常形、能因敌变化而取胜者，谓之神”，要立于不败，则需看清形势而后动。
如何看清形势？我已经提出了两个“前置条件”，分别是：4月“魔咒”要指向牛市；CPI没有突破6%。当这两个条件都得到了满足，那么，立于不败的基础就已经出现，再基于我的二季度预判辅以针对性的选股策略即可。
“善战者，胜于易胜者也。”打胜仗且不出现大闪失，不需要智慧过人，不需要勇气盖世，更不是靠“押大小”，只需要让自己立于不被战胜的境地，不放过可以轻易取胜的机会即可。此心得，与诸君共勉。
本文我将回答上述三个问题，并分享一下我的观察指标，供各位参考、判断。
短期：三大信号预示筑顶
针对第一个问题，我的看法如下：1、就4月份而言，4月18日所留下的指数高点，不一定是短期高点。2、就二季度而言，目前已经处于“筑顶”阶段。
得出上述观点的依据是：
——以新增资金周期来划分行情波段（不是以指数高低点来划分），本轮“资金推动型”行情已经基本告一段落(如图1)。在未来两周，将对此观点进行数据层面的“定量确认”。上周判断“出现逼空上涨的可能性”被后续数据否定。
——短期市场惯性上冲动能犹在，不排除短期高点再度被刷新。其他观察指标依然保持趋势完好，市场仍存在上冲潜力。
下面我们分别来看一下各个观察指标的实时状态。
首先，目前没有给出新的趋势信号——整体来看，4月份出现多头“逼空”的单边上涨；4月最后一周将是“可能出现调整”的时间窗口；上半年指数高点将在这一轮上涨周期中出现（不排除指数高点出现在5月初）。
其次，场内资金监测数据方面出现“预警”——清明节假期后，新增资金动能明显不如节前（如图1）。
即期结论有二：其一，3000点之上，新增资金或出现“犹豫”。考虑到清明节假期因素，这一判断还需要继续观察数周。其二，新增基金动能回归“正常化”。从横向比较来看，绝对成交量与2010年大部分时间相同。这意味着市场选择横向区间震荡的可能性正在加大。
考虑到新增资金周期出现的即期变化，考虑到清明节假期因素的干扰，对于“将出现多头‘逼空’的单边上涨”的前期判断暂时持怀疑态度，有待稍后数据更新后再做确认。
然后，市场交易热度监测方面显示“一切正常”——清明节假期后，市场交易热情有所回落，但仍处于中高位徘徊。这预示着，交易机会、盘面热点并不缺乏。
最后，再来看看市场趋势监测（如图2）——上证指数多空趋势监测是以日为单位（截止2011年4月19日），即包括了“标普事件”发生日。
目前看，多头占优信号仍在持续。按照该数据历史规律，多头信号占优时间越长，抗意外冲击能力就越强，保持既有趋势的概率越高。
依据此指标，右侧投资人完全可以“让列宁同志先走”，因为从概率上来看，“等一下”的胜面要大于“盲动”。
总体来看，目前指数正处于构筑二季度“顶部”的可能性偏大，不排除短期仍有反复，但从新增资金周期来判断，春节以来的这一轮行情已经面临落幕。“标普事件”只是一个导火索，一个偶然在时间点上“重合”的事件而已。
中期：两大前提决定回撤空间
针对第二个问题，我的看法如下：经过一番调整之后，攀爬“焦虑之墙”的行为仍将延续；区间震荡直至下一次新增资金增量周期来到；指数“回撤”空间十分有限，春节前低点2600点被击破的概率偏低。
观察上述观点“可实现性”的前置条件是：
——4月“魔咒”要指向牛市，即当月阳线报收。进而，从概率上确立“震荡向上”的格局。此前曾经介绍过，在绝大部分年份里，4月行情的涨跌基本决定了全年行情的走向。换句话说，从概率上讲，4月就是牛熊之争的角斗场，谁胜谁负，一战定下全年趋势。
——CPI没有突破6%，即通胀形势没有发生恶化。进而，杜绝出现通胀恐慌的可能性。此前曾经介绍过，通胀趋势很“重要”，紧盯通胀背景演化。当通胀恐慌发生在A股之前，“资金退潮”的系统性风险将能够提前预知。
当然，通常中期预测只是展示一个“大局观”，只是介绍一下对于市场的前瞻性看法，就行为策略而言，实际意义有限。必须注意的是，前置条件往往比预测结论更为重要，这才是衡量对错的标尺。“一步错、步步错”的第一步就是前置条件。
下阶段的策略选择
通常，别的研究员都会介绍，什么品种能够防御风险，什么板块能够跑赢大市。这里我要强调的截然不同——是真正的“策略”——对于时机的把握。
就短期而言，4月份剩下的交易日里如何“收官”？
我的建议是，“把一只脚放在门外，然后以静制动，等待趋势明朗”。成功的投资人，不一定是善于明辨方向的“领航员”，但一定要是善于见风使舵的“好舵手”。等待风向明确，再按步骤有序执行。“请大家等一等，让列宁同志先走”——是右侧投资人的最佳选择。当然，“最后时限”在前面的预测中已经大致勾勒。
就中期而言，二季度策略上要如何应对？
《孙子兵法》有云：“兵无常势、水无常形、能因敌变化而取胜者，谓之神”，要立于不败，则需看清形势而后动。
如何看清形势？我已经提出了两个“前置条件”，分别是：4月“魔咒”要指向牛市；CPI没有突破6%。当这两个条件都得到了满足，那么，立于不败的基础就已经出现，再基于我的二季度预判辅以针对性的选股策略即可。
“善战者，胜于易胜者也。”打胜仗且不出现大闪失，不需要智慧过人，不需要勇气盖世，更不是靠“押大小”，只需要让自己立于不被战胜的境地，不放过可以轻易取胜的机会即可。此心得，与诸君共勉。