本文选取国际干散货运费指数最具代表性的上升期(2005-2008年)为研究对象,分析了国际干散货细分航运市场运价指数(BCI,BPI,BSI)的对数变化率,通过ARMA-GARCH模型考察了指数的波动规律,分析波动形成的原因,并对其进行简单的评价。主要包括以下几个部分：首先,从国际干散货运输市场入手,对其市场特征、影响因素、市场供需状况进行基本分析,多角度定性的研究国际干散货运价指数波动的内在原因。并对国际干散货运价指数的产生发展、构成、计算方法做以简单阐述。其次,回顾ARMA-GARCH模型的理论及发展,构建三个船型干散货运价指数日收益率序列,描绘序列的走势和基本统计特征,从总体上把握收益率的基本特点。再次,运用ARMA-GARCH模型对收益率波动的持续性和敏感性进行了研究,然后采用EGARCH和TGARCH模型对三种船型收益率的杠杆效应进行讨论,并对各船型三种模型的拟合效果进行分析比较,确定最佳拟合模型。最后,在实证研究的基础上总结国际干散货运价指数的波动特征,对干散货公司的经营策略提出建议。