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随着证券市场的发展,证券分析师也更多地参与到分析预测中来,他们预测盈余数据、撰写研究报告、提供选股建议,成为证券市场不可或缺的信息中介。究竟什么样公司会更受到证券分析师的关注呢?本文以2003到2005年在上海证券交易所上市的公司为样本,研究分析师跟踪、所有权结构以及公司价值之间的关系。
本文首先回顾了国内外有关分析师跟踪以及所有权结构的文献,介绍了国内外关于分析师研究的最新成果,指出了本文研究的方向。在研究设计上,本文用分析师发布的盈余预测总数计量分析师跟踪,用最终控制人属性计量所有权结构,用TobinsQ计量公司价值,并提出三个假设加以检验。
在研究方法上,本文采用实证研究的方法,通过三年的截面样本数据回归发现,相比于民营控股公司,分析师更喜欢跟踪国有控股公司,而分析师对垄断性国有控股公司的关注并不多于其他国有控股公司,被分析师跟踪的公司,其公司价值(Tobins Q)也较高。
最后,总结了本文的创新性与不足,并提出了发展分析师跟踪研究实践与理论的看法。