社会效益债券（Social Impact Bonds,SIBs）弥补了传统的公私两方合作缺陷，构建了政府、社会组织和社会资本三方合作的稳定形态，并被英美等国作为缓解紧张的财政和严峻的社会问题之间矛盾的一剂良方。在中国如火如荼的PPP模式（即Public Private Partnership，直译为“公私伙伴关系”，在我国语境下则被译作“政府与社会资本合作”）背景下，面对居高不下的再犯罪率，借鉴西方SIBs降低再犯罪率项目的作法，具有现实意义。　　论文首先通过文献综述大致了解中国国内当前的SIBs研究现状，总体而言研究成果较少，金融类的研究多，公共管理类的研究少。通过梳理国内外文献，明确定义SIBs，它是一个涉及政府、投资者、服务提供者和其他中介机构的多方利益相关者的合作伙伴关系。SIBs没有固定的收益，相比于固定收益债券，其在流通市场（二级市场）上流动性较差。又通过在社会意识投资领域的准确定位，将SIBs定位为影响力投资的一种新型工具。对于论文中的两个关键术语：再犯罪率和降低再犯罪率SIBs项目也进行了概念阐释，以助于后文展开讨论。　　第二，构建SIBs的基本模型。通过明确SIBs的五大适用条件：足够高水平的净收益、可测量的结果、清晰定义目标人群、可靠的效益评估和防止目标人群受伤害，分析SIBs中包括政府机构、项目管理者、项目代理机构、私人投资者和其他参与者等主体承担的职责，从SIBs的收益计算入手，逐步分析构造SIBs的九大基本步骤：项目来源、定义社会问题、设计干预模式、成本预算、评估手段、项目资金流模型与付款计划、管理结构、结果评估和绩效评价。　　第三，分析SIBs的作用与风险。SIBs具有五大作用，一是早期干预社会问题，二是专业化提供社会服务，三是合理分摊投资风险，四是增强中介机构的管理能力，五是建设更具责任性的政府。SIBs具有四大风险，一是政府部门的收益分配冲突，二是结果评估的准确性，三是投资者风险与收益不均衡，四是确定服务领域的困难。　　第四，回顾全球降低再犯罪率SIBs项目发展情况。首先通过回顾全球SIBs项目的发展现状和涉及领域入手，通过案例分析，着重研究英国和美国两个代表国家的降低再犯罪率SIBs项目发展情况，总结了两国各自的项目特点和经验。　　第五，SIBs对中国降低再犯罪率的启示。首先通过数据收集分析了中国的再犯罪率居高不下，波动上升的现状，通过最新的政策文本梳理SIBs在中国降低再犯罪率领域的制度依据，最后在第四部分国外经验总结的基础上提出中国降低再犯罪率领域开展SIBs的建议，一是构建再犯罪信息共享平台，二是加强SIBs相关研究，三是开展地方试点，四是扩大投资者范围，五是完善配套制度。