房地产业作为国民经济的支柱和先导产业,与其他产业关联度高,带动力强,其发展速度和发展周期也与国民经济的发展速度、发展周期紧密相关。受美国次贷危机影响,2008年全国房地产市场成交量急剧萎缩,销售疲软,房价松动,房地产企业财务状况恶化,资金链紧绷,财务危机一触即发。如何加强房地产企业财务风险的管理成为目前各方都关心的话题。而财务预警的最大特点就是对风险的事前预测,能够通过对房地产企业内外环境数据的分析,对其财务运营状况进行跟踪、监控和预测,在危机来临之前尽早的发现财务风险信号,从而最大程度上保障企业资金安全。因此在当前情况下,选择房地产企业进行财务风险预警研究具有重要的实践意义。文章旨在站在企业的角度,构建房地产企业微观预警模型。文章首先对财务风险预警的相关理论进行了深入研究,同时详细分析了房地产企业的财务特征以及风险成因,识别出导致房地产企业财务风险的内外环境因素,在此基础上提出了财务风险预警指标体系的选取方法与模型的构建流程。最后应用研究部分,文章利用SK房地产股份有限公司的2003至2008年公开财务报表数据,通过灰色关联分析进行财务指标筛选,层次分析法确定指标权重,功效系数法和专家打分法对公司财务风险现状进行评价,在此基础上,利用灰色预测进行了建模分析。本文探索性的将灰色理论中的灰色关联分析法以及灰色预测法用于指标筛选和模型构建中,提出了构造“适合企业自身”的微观预警模型的理念,并从财务指标和非财务因素两方面对企业的风险状况进行了全面评价,从而成功的构建出SK公司的财务风险预警模型。研究结果表明,反映偿债能力的指标和现金流量指标对房地产企业的财务风险具有很高的识别能力。利用灰色预测建立的模型精确度较高,具有较好的短期预测功能。