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二十世纪九十年代以来,随着我国由计划经济体制向市场经济体制的转轨,企业的改革日益成为了人们关注的热点问题。加入世界贸易组织后,中国的企业特别是国有企业将面临越来越激烈的国际竞争,现代企业的竞争不仅体现在各生产要素层次,更深刻的体现在制度层面上。以公司股权结构为基础的制度安排自然成为了关注的焦点。
股权结构是公司治理的基础,股权结构不同,公司治理形式也不同。无论从理论上还是实践上看,股权结构都是影响公司治理结构的最重要的一个方面,公司治理结构的有效性在很大程度上取决于股权结构,而完善的治理结构有助于上市公司的公司绩效的提高。当前在中国建立以科学、合理的公司治理结构为核心的现代企业制度已经成为企业改革的目标和关键。因此研究公司治理的基础—股权结构有着重大的现实意义。
本文即是按照如上逻辑思路,首先概括阐述了现代企业理论,并以此为理论基础,对股权结构和公司治理之间的关系进行了深入的分析,指出股权结构是影响公司治理效率并最终影响公司绩效的重要因素,接着本文以当今世界公司治理模式的两种典型类型,提炼出主要特征和显著的区别,揭示出两种模式给我们带来的启示和借鉴价值。接下来是本文的叙述重点,笔者详细阐述了我国上市公司的股权结构的特征,分析了上市公司的股权构成对公司绩效的影响,并提出相应的假设,利用我国上市公司的数据进行了实证研究,结果证实了公司股权结构和公司绩效之间确实存在着一定的相关关系,并指出股权有一定集中度,有相对控股股东存在的这种股权结构是一种较优的股权结构。最后文章针对上市公司股权结构现状,从公司治理角度提出了优化股权结构的建议和对策,这为我国的国有企业改革提供了思路。