实体经济与虚拟经济的关系已经构成了现代经济体系的新格局,特别是证券市场与宏观经济运行之间的关系是金融领域一个重要的研究课题。自1991年在中国建立上海、深圳股票交易所以来,中国证券市场在短短十多年的时间里取得巨大的成就,同时,股市周期与经济周期的背离现象及股市泡沫化现象受到中国国内学者的很多关注。虽然学者纷纷试图使用各种各样的方法来分析对中国股市周期与经济周期的背离现象及股市泡沫化现象进行判断,但是其研究结果一直存在分歧。在国外成熟市场,股市周期与经济周期两者之间呈现出较为明显的关联,而在中国,两个周期的关系在很长时间里存在背离的现象,股票市场并没有发挥出经济的“晴雨表”功能,而且中国证券市场股票价格多次剧烈波动,这使得泡沫问题的争论一直伴随着中国证券市场的发展。本文基于中国1990年以来的证券市场发展实践,以中国股市整体作为研究对象,将上海综合指数作为依据,采取理论分析和现况分析相结合的方法,对中国证券市场与宏观经济运行之间的背离现象及泡沫进行了系统的研究。本文的目的在于简单介绍中国股市周期与经济周期背离现象及泡沫问题,接下来介绍本文的框架,全文共分三个部分：第一部分是文献回顾与理论框架。通过经济周期理论和有关实体经济与虚拟经济理论,奠定理论基础；第二部分通过对上证综合指数与宏观经济指标的分析,我们可以清晰地看到中国股市周期与经济周期背离现象非常严重,而且当前中国股市的现状是,既存在着一定的泡沫,但股市泡沫又不断减少,朝着积极的方向发展；第三部分深入剖析中国股市失衡及与宏观经济运行态势的背离原因,探讨改善其现象的对策。