从20世纪90年代开始,我国诸如城市内涝、水资源短缺、水质污染严重等各种问题就已经十分显著,并且越来越严重,正威胁着我们的生活。随着国务院办公厅《关于推进海绵城市建设的指导意见》的印发,海绵城市进入人们的视野,成为城市建设新风潮,但海绵城市的建设需要大量资金,巨大的资金缺口问题成为海绵城市建设推进的绊脚石。而政府和社会资本合作（Public-Private Partnership,以下简称PPP）这种融资模式不仅能够有效地减轻政府的财政压力,还能提高项目的建设和运营水平,更好的为公众服务。但是由于海绵城市PPP项目还处于起步阶段,其合作期长、投资额巨大、利益关系多等特点使得社会资本方承接该类项目的过程中面临着诸多复杂的风险因素,因此识别风险并建立一套科学、高效的风险评价与控制机制对于社会资本方来讲具有重要的研究意义。M市被选中我国首批16个海绵城市建设试点城市之一,成为打上国字标签的“领头羊”,该项目采取PPP融资模式作为开展动力。本文结合A公司投资M海绵城市项目的案例,基于社会资本方角度研究海绵城市PPP项目的投资风险识别、评价与控制。首先,系统地研究A公司在对M海绵城市项目投资过程中面临的投资风险,针对风险来源划分为政府、市场、项目以及不可抗力四个层次。其次,基于层次分析法建立海绵城市PPP项目投资风险水平的评价指标体系,并通过专家群决策得出各个指标所占总投资风险的权重。而后运用模糊综合评价法得出评价结果,以此来评价案例中A公司对M海绵城市项目的投资风险水平。最后根据评价结果,选取A公司对于该项目的主要投资风险因素,确定控制策略并制定可行的控制措施。希望通过本文的研究可以为海绵城市PPP项目的社会资本方进行投资风险管控提供帮助,提高社会资本方的投资成功率。