随着资本市场的逐步完善,近年来上市公司的并购数量与日俱增,为了防止上市公司并购业务中的估值泡沫、降低信息的不对称和保护并购方股东的利益,业绩承诺协议被广泛运用到上市企业并购业务当中。但是随着业绩承诺期限的到来,一些企业并购业务中显露出了业绩承诺的问题:出现了业绩承诺不达标的现象,甚至因业绩大变脸而引发诉讼的局面,并直接影响上市公司的总体业绩和股价波动。业绩承诺失约现象不断频发,业绩承诺协议不但未能有效防止被并购方带来的并购风险,而且自身也带了一些风险。在此背景下,本文从并购方的角度对业绩承诺协议及其风险展开研究,从业绩承诺协议签订前的风险预防、业绩承诺协议履行中的风险识别及控制,以及业绩承诺协议失效后的应对等进行分析,并以ST东凌并购中农集团为案例,通过对ST东凌在与中农国际签订业绩承诺之前,执行业绩承诺期间以及业绩承诺失败之后这三个阶段的分析,从而发现ST东凌在这过程中运用业绩承诺所存在的问题并分析原因;最后,基于ST东凌并购未能成功中得到的启发,构建了上市企业并购业绩承诺风险从预防、识别、控制和应对的完整体系,认为并购企业在并购承诺协议签订前仍应尽量建立防火墙以预防相关风险产生,即构建业绩承诺签订前的风险预防机制;其次,在并购承诺协议期间,并购企业应继续对被并购企业经营期间可能的风险进行识别,即构建业绩承诺期间内的风险识别体系;此外,对识别出的风险尽量采取补救措施以控制或减少该风险的发生;最后,当被并购企业业绩承诺确定无法达标时,并购企业应采取相关措施积极应对,即构建并购业务中业绩承诺未达标的应对体系。既丰富了并购中业绩承诺的相关理论,又对提高上市公司并购中风险防范意识,减少因业绩承诺产生的纠纷和损失具有较强的现实意义。