随着信息化时代的到来,“互联网+”行业纷纷崛起,各“互联网+教育”公司为了快速扩大规模,在行业内占有一席之地,抢占市场资源,纷纷选择开展并购活动。连续并购作为可以在一段时期内快速并购几家企业的发展方式,扩展产业链的速度较单次并购而言更快,但与此同时,连续并购也出现了战略偏差、业绩承诺违约、商誉减值爆雷、并购后难以整合等系列问题,从而给公司后续发展带来了风险。全通教育作为典型的“互联网+教育”型企业,由于连续并购导致了股价的大起大跌,所以本文将选取全通教育公司连续并购的案例来为我国上市公司连续并购提供思路与建议。本文是在梳理有关连续并购相关文献、理论和政策的基础上,首先介绍了全通教育连续并购参与方的基本情况、背景、连续并购的具体交易过程等相关信息,从而推断出全通教育连续并购的动因。然后以相关会计信息为基础,通过事件研究法和财务指标研究法分析了全通教育连续并购的绩效,最后以绩效结果为依据,分析全通教育连续并购中存在的问题及风险,并在本文的最后针对全通教育存在的风险给出相应的政策建议。本文通过对全通教育连续并购的绩效结果进行分析得出:从短期市场绩效来看,全通教育在连续并购后的短期绩效先上升后下降。而从长期绩效来看,全通教育的盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力都出现了较大问题。而出现问题的原因在于全通教育连续并购中存在多种问题与风险:其中在战略选择方面,全通教育的发展方向不明晰、业务战略执行不力,并且高管存在减持套现风险;在业绩承诺方面,参与并购的大多数被并购公司未完成业绩承诺,这造成全通教育盈利能力下滑,导致了业绩承诺违约风险;从整合效应上看,全通教育在管理层整合、业务整合、财务整合方面的协同效应都较差,存在整合风险;在商誉减值方面,由于全通教育的股份支付溢价过高,对目标企业的估值也过高,同时,商誉减值的计提存在不合理、披露过少的问题,导致了商誉减值风险。而正是由于全通教育在连续并购中存在众多风险从而导致投资者损失惨重,这也警戒投资者必须警惕连续并购企业的并购动机,并借助财务报表等信息及时关注到企业连续并购后的协同整合效应,以备及时止损。通过此案例也给监管者一个警示,在批准企业进行连续并购之前,必须详细审核并购相关信息,给投资者更好的风险提示。