2008年金融危机后,“四万亿”经济刺激计划的实施,中国企业杠杆水平持续快速攀升,民营企业由于自身逐利特性,利用信贷宽松的优势,存在无序扩大生产、盲目对外投资的情况,造成了资源的极大浪费,对民营企业可持续平稳发展埋下了重大隐患。与此同时,国家积极鼓励、倡导国有资本以多种形式入资民营上市公司,纾困上市公司、战略投资具有发展前景的上市公司,并协助民营上市公司改革转型。国有资本注资能否改善民企不健康的经营状况,实现民营上市公司可持续发展逐渐成为社会的热点话题。结合上述问题,本文选取2010-2019年中国民营上市公司作为研究对象,建立回归模型测算民营上市公司的目标负债率并对国有股权参股后的债务治理效应进行分析,通过引入国有股权变量对企业“过度负债”进行实证检验,最后得出结论:第一,我国民营上市公司过度负债问题较为普遍,2010年-2019年,我国民营上市公司中大约有55%的企业存在过度负债的融资行为,从实际负债率均值角度来看,我国民营上市公司实际负债率超过最优负债率6.04%;第二,国有股权有利于提升民营上市公司债务治理能力,抑制民企“过度负债”融资行为,国有股权参股后“过度负债”民营上市公司实际负债率较最优债务水平回调2.46%左右,国有股权参股对民企债务治理问题具有显著的帮助;第三,在对不同特性的民企回归分析中我们发现,对盈利能力弱、成长性低的民企来说,国有股权参股的债务治理效应更显著。