随着我国市场经济的深入发展和世界经济的日益全球化,企业之间的竞争日趋激烈。企业的持续盈利能力决定着企业的竞争力,而企业的利润最终是通过财务管理的各个环节来实现的。因此,大部分企业对财务管理活动都非常重视。财务杠杆和经营杠杆是重要的财务指标,越来越多的企业将财务杠杆、经营杠杆应用于各种财务管理决策中。然而财务杠杆和经营杠杆的效应是两方面的,既可以给企业带来正面、积极的影响,也可以带来负面、消极的影响。财务杠杆和经营杠杆的合理运用,对于增大企业收益,控制企业风险具有重要作用。本文对中外学术界有关财务杠杆和经营杠杆的研究情况进行了全面分析,通过国内外的研究比较,了解到财务杠杆和经营杠杆研究与应用的现状,发现了在此方面的研究不足之处,尤其是缺少实证的方法对二者关系进行研究,因此本文则试图以实证研究的方法对其予以揭示。本文以沪、深两市A股上市公司为研究对象,剔除有数据缺失或己退市的公司,从12个不同行业的上市公司中选取了1105家上市公司,以2005、2006、2007年三年间上市公司的财务指标数据、年报数据为平行面板数据,对其进行回归分析,经过实证分析结果表明:低财务杠杆系数与高经营杠杆系数的组合和企业的财务业绩显著正相关;高财务杠杆系数与低经营杠杆系数的组合和企业的财务业绩显著负相关,结论与本文假设相反;高财务杠杆系数与高经营杠杆系数的组合和企业的财务业绩显著负相关。