现代融资结构理论认为，企业的内源融资筹资费用最低，所以内源融资应成为企业融资的主要来源，然后才是外源融资，在外源融资中，一般首选债务融资，股票融资位列其次。西方国家和一些发展中国家的企业融资结构也印证了这一点。我国的实际情况与理论所述跟其他国家相比有较大差别。金融工具单一的时候，企业只能依赖银行贷款。证券市场形成之后，企业就开始一窝蜂争强上市，甚至对有些企业而言，上市已成为目的，而不是增加企业价值的手段。 近二十年来，我国企业融资行为经历了一个巨大的变革。从上世纪80年代初期以前的财政资金供给到银行信贷资金的供给，再到利用资本市场进行股票及债券等融资方式的出现，这些改革一方面是市场以及经济环境的变化引起的迫不得已的调整，另一方面也是企业(或主管部门)为了提高企业效率，完善企业内部治理结构的主动探索。但从结果上来看，这些探索并不成功，相应的出现了财政负担过重，银行不良资产过多以及上市公司牺牲中小投资者利益，在市场上“圈钱”等现象。由于上市公司最初仅仅是把我国的证券市场当作获取免费使用资金的场所，利用债券融资、银行贷款等渠道筹措企业发展资金和股票融资没有可比性。尽管由于受到我国特殊的国情和原来计划经济的影响，而导致债券融资和银行贷款对企业行为存在事实上的“软约束”，但从两相对比角度看，股票融资的方式吸引力更大，因为可以说它基本上就没有任何约束的限制，因此，企业都对上市进行股票融资趋之若鹜。本文主要是从融资结构的理论出发，阐述资本结构理论的基本观点，同时又借鉴西方主要发达国家融资结构的特点和经验，来探索适合我国国有企业的融资方式。文章主要分为四部分： 第一部分：主要阐述了资本结构理论的基本观点。古典企业的融资结构理论包括净收入理论、净经营收入理论和传统理论，三种融资理论都认为负债融资能够增加企业价值。现代企业融资结构理论中MM定理及修正理论在一系列的假定条件下认为100％负债最优。 第二部分：主要介绍了美国、日本融资模式的特点和经验。在美国，企业外部融资有2／3是通过发行公司债取得的，相应的股票发行额只占长期债务总内容提要额的1乃左右。在日本，由于历史上的原因形成了以间接融资方式为主的融资模式。 第三部分:主要分析了我国企业融资方式的现状及存在的问题。目前，我国企业较偏向股权融资，而债券融资比例相对下降，内源融资筹资规模有限。 第四部分:针对我国企业融资方式存在的问题提出了相应的解决对策。重塑市场化的银企关系、大力发展成熟的债券市场、培育健康的股票市场、改善我国企业内源融资。