2007年,以我国交易所市场首只公司债发行为开端,我国公司债券市场正式起步。过去的十余年间,公司债市场迅速发展,目前公司债券已经成为我国各类企业融资的重要方式。然而由于我国公司债市场发展年限较短,债券市场监管规范及相关债券评级体系尚不完善,部分债券投资者债券投资经验不足,从而对债券市场潜在风险判断和防范能力有限,公司债券市场的风险也开始暴露。自2014年起,部分公司债券未能到期偿付造成违约,违约主体类型复杂、违约触发因素众多,接连发生的负面信用事件给我国债券市场带来不小的震荡。负面事件的发生带来投资者和相关学者的广泛关注与担忧,我国公司债券市场起步较晚、发展较快的特点对违约前的风险预警及违约后的风险防范带来不少压力,如何准确把握公司债券的违约成因并针对违约主体的特征进行更为高效、及时的违约风险预警是我国债券市场目前亟待解决的问题之一。力帆实业（集团）股份有限公司作为我国汽车制造业债券违约第一股,其发行的公司债券“16力帆02”的债券违约案例在目前市场上的违约债券中具有较强的代表性。2020年3月16日,力帆股份由于公司出现内部资金流动性不足、经营陷入困境、内部治理乏力等问题的长期积累,无法按期兑付“16力帆02”本息,作为著名的民营上市企业,这是力帆股份首次在债券市场上发生实质性违约,并且公司违约前陆续发生经营业绩亏损、股权遭冻结、被纳入被执行人、评级下调等多项负面事件。本文首先对我国债券市场现状及力帆股份违约事件进行梳理,从宏观、行业和内部治理三个层面总结了力帆股份的违约原因。然后在使用传统Z-Score模型违约风险预警结果Z值作为财务指标的基础上,结合针对汽车制造行业和案例企业选取的非财务指标,利用熵值法和功效系数法进行赋权和评分,构建了“财务+非财务”多指标综合预警体系,并在力帆股份违约案例中进行了运用。通过对力帆股份债券违约案例进行分析,本文认为此次力帆股份违约是受宏观经济周期变动、新冠疫情、汽车行业发展状况、新能源汽车产业政策以及公司自身经营等多方面因素影响所致。另一方面,研究发现传统的单一财务预警模型以及外部评级结果在力帆股份特定案例中预警效果一般,宏观经济及微观主体经营表现均为力帆股份债券违约的影响因素,构建“财务+非财务”多指标综合债券违约风险预警体系对提高预警效果有较为显著的作用。