2006年到2020年是我国网络经济腾飞的黄金时期,随着计算机技术的迭代更新,国内互联网公司迅猛发展。以阿里巴巴、腾讯、百度为代表的互联网巨头成为引领“注意力经济”发展的主导力量,凭借自身规模优势,不断占领市场份额。截至2020年7月,互联网传媒行业总市值已超过11091亿元,与2019年相比将近翻了一倍,市值飙升背后的驱动因素是“互联网+”效应的不断催化。在互联网经济中,位于头部的网络公司依靠规模优势不断强化竞争力,马太效应尤为显著。一些互联网企业为了做大做强,希望通过资本市场获取资金从而谋求更具优势的行业地位。另外,互联网企业发展到一定阶段时,必然会产生上市、并购的诉求。由此可见,对互联网公司进行合理价值评估是资本市场的必要需求。根据WIND数据库显示,以Amazon和PAYPAL为代表的美国互联网高科技企业市盈率都超过了100多倍。一方面,互联网企业普遍被市场看好的情况下,市值与传统评估方法得出的企业价值出现了较大偏离。另一方面,大量处于初创期的互联网企业的净收益为负,未来收益与永续增长率预测难度较大。这一现状使以财务数据为主的评估模型很难正常使用。因此,针对互联网企业的显著特点估值是一个亟待解决的现实问题。与单纯注重现金流量的传统企业不同,互联网企业更加重视用户流量。具体而言,用户是构成网络的基本节点,整个互联网是由许许多多的用户节点组成,拥有大量用户意味着在“强者愈强”的互联网行业占据优势地位。一旦拥有了大量的忠诚用户,就会有稳定的现金流和可观的盈利。用户不仅可以从收入、利润等方面直接影响互联网企业的财务状况,而且会通过贡献用户行为数据间接影响互联网企业的营销策略。因此,对于以“注意力”为重要资源的互联网企业而言,用户获取才是关键。然而,已有的互联网企业价值评估的理论仍然欠缺对用户价值理论的系统性研究,有必要对用户视角的评估方法进一步深化研究。同时,在用户不同生命周期阶段,其消费行为和活跃度也有所不同,这会导致用户对企业利润贡献呈现非均匀性的特点。为此,我们选择用户终生价值理论作为评估模型的基础。梳理前人在各个时期提出的具有代表性的用户价值评估模型,将模型中的参数与现阶段互联网企业特征相结合,改进模型参数。以用户收入替换企业净现金流,以巴斯扩散模型合理预测未来用户数,以用户保持率衡量用户的忠诚度,以爱奇艺为案例论证改进后模型的可行性和可操作性。通过改进后的CLV模型,能够有效反映与互联网企业密切相关的价值驱动因素,为网络公司估值提供更具参考意义的依据。通过对案例的研究可以发现,用户价值和互联网企业价值本质上是相通的。因此,实践中运用新型评估方法不仅可弥补传统评估方法的不足,也可以为类似互联网企业的价值评估提供新解法。理论上,从用户的角度来评价互联网企业的价值仍然是一个新兴领域,深入挖掘用户价值、合理评估用户价值是资产评估行业未来应该关注的焦点。