截止2020年初,我国债券市场规模首次突破100万亿元人民币,成长为世界第二大债券总存量经济体。2014年,我国首例实质性债券违约事件“11超日债”打破国内债券市场“刚性兑付”零违约的神话。截至2020年末,我国共有违约债券681只,违约金额4,207.02亿元。永城煤电控股集团有限责任公司是河南省国有大型煤炭企业,注册资本34.9亿元人民币,中国500强企业之一和全国工业重点行业效益十佳企业之一,着力建设成“以煤炭为主业,上下游产业共同发展”的多元化企业。2020年11月10日,永煤集团公告,“20永煤SCP003”不能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。永煤集团债券违约事件对国企信用、河南省企业信用和煤炭行业信用造成较大的负面影响。论文以永煤集团债务违约为案例,通过对企业违约内外部因素加以分析,向债券发行主体、监管者和投资者提出相关启示。论文采用理论分析和案例分析相结合的方法。理论部分对债券融资、债券违约的相关理论进行介绍。案例分析部分首先对永煤集团的历史沿革、业务概况、经营状况及债券发行情况和违约后各方反应进行介绍。其次,从债权违约的内外部原因、债券违约预警以及后果三个方面对案例进行分析。案例分析发现:（1）宏观经济环境下行和煤炭行业处于转型“阵痛期”等外部因素以及企业战略缺乏先进性、盈利能力弱化、偿债压力较大、母公司过度依赖子公司和回款风险及信用风险等内部因素是永煤集团债券违约的主要原因;（2）论文选取40只债券发行主体的财务数据构建ZETA模型,代入永煤集团违约前五个年度数据计算ZETA值,对违约可能性进行评估,研究表明该模型具备较好的债券违约判别能力和一定的实用性;（3）永煤集团债券违约带来债券价格波动、主体评级债券评级下降和引发市场流动性风险等后果。论文最后结合案例分析结论提出可供债券发行主体、监管方和投资者参考的建议,一是发行方应优化产业布局应对外部风险,警惕行业过度竞争风险,制定合理企业战略并适时调整和适度融资;二是各监管方应加速制度建设,加强制度配套,加大惩处力度,增强独立性和在评级时使用恰当的财务报表;三是建议投资者增加知识储备,加强心理预期建设,合理运用债券违约预警模型评估风险。