僵尸企业是指那些盈利低、负债高等自身经营能力较差,只能依靠银行信贷支持和政府救助维持营运的企业。僵尸企业占据生产资源、引发和恶化产能过剩、阻碍市场经济的健康发展,逐渐成为社会关注的热点话题。财务信息特别是盈余信息反映了企业的盈利能力与偿债能力,是企业获得信贷融资的重要依据。不良企业无法达到银行的信贷条件时,可能会通过盈余管理手段操纵财务信息,达到信贷融资的目的。信贷融资对于僵尸企业的维持非常重要,而企业僵尸化是一个动态演变的过程,但鲜有学者从其动态的视角进行研究。因此,本文拟从僵尸企业演变的动态视角,研究僵尸企业不同演变阶段的信贷融资状况是怎么变化的、每个阶段的盈余管理是如何影响信贷融资的,以及企业所有权性质是否会影响盈余管理在信贷融资中的作用。本文首先对僵尸企业识别方法、盈余管理对信贷融资的影响等相关文献进行梳理总结,并基于信息不对称、委托代理等有关理论进行理论分析,提出本文的三个研究假设。其次,构建出僵尸企业识别指标,筛选出2011-2016年我国A股上市公司中的僵尸企业,并按年份和僵尸企业的识别指标划分出企业的非僵尸阶段和僵尸阶段。最后,本文使用僵尸企业两个阶段的相关数据,运用单变量检验、多元回归等方法进行实证分析。研究结果表明:(1)僵尸阶段的信贷融资水平显著大于非僵尸阶段。(2)在非僵尸阶段,盈余管理行为无助于企业获取信贷融资;在僵尸阶段,盈余管理行为有助于企业获取信贷融资。(3)相比国有僵尸企业,民营僵尸企业的盈余管理能够帮助企业获取银行信贷融资。根据以上研究结论可以发现中国制度背景下存在特殊的融资现象以及银行信贷人员应对企业盈余管理的态度,对丰富企业盈余管理的研究内容、防范信贷风险和优化信贷资源配置具有重要的意义。