高管个人经历对现金股利政策的影响——基于饥荒经历的视角

来源 :浙江工商大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:uniw0909
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
随着行为金融和心理学等新兴学科的迅猛发展,学者们拓宽思路,尝试放开“理性人”假设,并将心理学的研究成果引入进来,从而发展出了行为股利政策,进一步促进了人们对于股利政策的认识和理解。纵观现金股利政策研究的发展,已有的相关文献大多是从外部治理环境(包括宏观层面的政策监管、市场环境、媒体关注等视角)、内部治理机制(股权结构、董事会治理、公司特征、生命周期、过度投资)以及企业管理者等微观主体的“非理性”方面对现金股利政策的研究。而对于企业管理者等微观主体方面的研究,也基本上都集中于对高管过度自信、高管人口统计学特征与现金股利政策的关系探讨,而对于企业高管个人经历如饥荒经历对现金股利政策的影响研究还比较少。本文以上市公司高管的早年饥荒经历为切入点,尝试探讨企业高管因受重大生活经历事件所影响的心理特征和价值观等主观意识是否会对企业的现金股利政策产生影响。  本文以行为金融理论、高层梯队理论和心理学的移情—利他主义假说为基础,将2009-2015年中国A股市场2089家上市公司作为研究对象,共计8169个观测值,选取董事长、CEO、CFO和董事会秘书作为高管团队,将企业高管出生年份和“三年困难”时期即1959-1961年进行比对,当公司高管中至少有一个及以上有过饥荒经历,则定义为高管饥荒经历;进一步地,将高管饥荒经历时所处不同的成长年龄阶段分为婴儿期、幼儿期、童年和青少年时期,运用STATA计量软件和Logit、OLS模型,实证研究了企业高管饥荒经历、高管饥荒经历发生时所处不同的成长阶段以及公司的地区因素对上市公司现金股利政策的影响。研究结果显示:(1)高管饥荒经历会显著地提高现金股利分配的意愿和水平;(2)高管饥荒经历发生时处于童年和青少年时期对现金股利分配意愿和水平的影响最明显;(3)相比于企业办公所在地在东部地区的企业,办公所在地在中西部地区的企业,其高管有过饥荒经历会显著提高现金股利分配的水平。  本文通过以实证分析的方式检验了高管饥荒经历对现金股利政策的影响,在理论上丰富了对企业现金股利政策影响因素的研究,从而对上市公司进行高管团队构建方面提供了一些参考。
其他文献
三、学者说:rn◎教育家标准rn现在被称之为“教育家”的人越来越多.这既有可喜的一面,也有值得忧虑的一面.可喜的是,这反映了教育探索日益受到人们的重视和关注,教育创新已是
保险个人代理人是推动我国保险市场快速发展的重要力量,然而保险个人代理人的流失问题一直存在,并且日益严重。目前我国保险公司销售保险产品的方式仍然是“人海战术”,不可
股权分置问题是长期制约中国资本市场发展的重要因素,尤其是随着资本市场的不断成熟,非流通股与流通股的矛盾越来越突出。因此,中国证监会从2005年开始实施股权分置改革,在一
教学目标rn[知识与技能]:知道碳酸盐的性质,通过碳酸钠、硫酸钠性质的探究,学会碳酸根离子的检验方法.rn[过程与方法]:rn1、通过学生查阅资料,获取相关信息并对有关信息进行
期刊
清代的河南已不再是全国图书出版的中心,但有清一代,图书在河南的发行和流通持续发展。图书依靠书肆、藏书机构、藏书楼发行和流通。清代中原,书籍除依靠刊印得以流通外,传抄
“互联网+”时代的到来,为图书馆发展带来新机遇.互联网信息技术融入图书管理服务中,完全颠覆了传统的图书管理服务体系.本文结合“互联网+图书馆”的高效服务体系,探索信息
创作于1601年的《第十二夜》是莎士比亚喜剧中的代表性作品,该剧以基督教节日命名,圣诞节后的第十二天,即谓“十二日节”(主显节),是为纪念东方三博士于此日来到伯利恒对耶稣基督朝拜的故事。节日当天除教堂要举行仪式之外,宫廷与贵族家中也常演剧庆祝,这部剧的诞生显然是为这样的节日而作。节日过后狂欢季开始,“第十二夜”则正意味着狂欢节,这样的创作背景为故事本身提供了一种轻松浪漫甚至略带疯狂的色彩。  故事
期刊
关注产业发展和资源配置效率,现实考察行业企业的融资效率,不仅需要分析产业政策的冲击,还需重点检验行业特征的影响。中国拥有高度集中的具有“政府影响力”的金融体系,产业政策
当今社会,信息技术在全球范围内迅猛的传播。信息借助信息技术和网络改变了传统的政府管理模式。现代信息技术的政府应用极大地改善了政府与公众之间的联系,为政府带来了全新的
近年,我国商业银行的绿色信贷业务取得了一定的发展,但其占全部贷款的比重仍较低.通过分析绿色信贷的作用及其对商业银行信贷风险的影响机制,运用2008-2018年我国五大国有控