【摘 要】
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中小企业逐年成长为我国经济的重要支撑之一,但受政策门槛高、经营风险高、持续发展动力不足、规模不大等因素制约,中小企业融资渠道受限,融资成本过高,传统的融资模式下存在融资难题亟待解决。新三板作为一次创新性扩容,包容性强、准入门槛低的特性大大拓宽了我国中小企业的融资渠道,然而其在新三板市场上融资效率不高的问题仍值得关注。贵州省政府不断为中小企业融资“减负”,但是专业化水平不高、创新能力不强的痛点仍制约
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中小企业逐年成长为我国经济的重要支撑之一,但受政策门槛高、经营风险高、持续发展动力不足、规模不大等因素制约,中小企业融资渠道受限,融资成本过高,传统的融资模式下存在融资难题亟待解决。新三板作为一次创新性扩容,包容性强、准入门槛低的特性大大拓宽了我国中小企业的融资渠道,然而其在新三板市场上融资效率不高的问题仍值得关注。贵州省政府不断为中小企业融资“减负”,但是专业化水平不高、创新能力不强的痛点仍制约其发展。目前,贵州省新三板企业发展增速低于全国增速,且市场流动性不足,未能充分利用新三板带来的融资便利。本文在分析了我国新三板发展现状、贵州省新三板发展现状及融资现状的基础上,运用DEA模型对贵州省新三板挂牌企业的融资效率进行实证研究。研究结果表明:（1）贵州省新三板挂牌企业的内部治理、经营管理和技术水平较低,仍存在很大的进步空间;（2）贵州省新三板挂牌企业融资的规模效率水平高,大部分企业当前生产规模与经营管理水平已较为匹配;（3）贵州省过半数新三板企业处于规模报酬递减,存在投入冗余,可能存在盲目融资的行为;（4）近四年内约90%的贵州省新三板挂牌企业综合技术效率水平都仍处于较低效率区和低效率区;（5）制约贵州省企业综合技术效率的主要因素是纯技术效率。最后,基于研究结论,从企业自身角度、市场角度和政府角度对提高贵州省新三板挂牌企业融资效率分别提出了如下建议:（1）提升企业内部治理水平,加强科学技术创新;（2）合理制定规模扩张计划,提高资金配置能力;（3）优化做市商制度建设;（4）完善新三板企业转板制度;（5）给予政策优惠,扶持优势行业;（6）构建区域合作平台。
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