伴随着“股东积极主义”的兴起,机构投资者已成为欧美发达国家资本市场上的重要力量。但是在我国,由于机构投资者发展较晚以及长期存在的股权分置现象,机构投资者在上市公司中发挥的作用有限。近年来,由于监管层出台了一系列鼓励机构投资者发展的政策措施,机构投资者在数量和规模上都有了很大提高。股权分置改革完成之后,我国的股市进入了全流通阶段,机构投资者在上市公司的话语权随着持股比例的提高也得到增强。作为上市公司重要财务决策的现金股利政策是否会对机构投资者的投资行为产生影响以及机构投资者在股利分配中的作用都是值得探讨的问题。本文在对相关文献进行综述的基础上,结合我国机构投资者的发展情况和现金股利的分配现状,以20007—2010年沪深上市公司为样本,综合运用独立样本的t检验,二项Logistic逻辑回归分析,多元回归分析和联立方程实证检验了机构投资者持股与上市公司现金股利之间的关系,最后分别从上市公司、机构投资者和监管层三个方面提出了相应的对策建议。本文的研究结论表明,派现组的机构投资者持股比例显著高于未派现组,高派现组的机构持股比例显著高于低派现组,有机构持股的上市公司的现金股利发放水平显著高于没有机构持股的上市公司的现金股利发放水平,高持股组的现金股利发放水平也显著高于低持股组；机构投资者是否持股的概率以及持股比例的多少与上市公司现金股利的发放水平呈正相关关系；上市公司现金股利的发放意愿以及支付水平与机构投资者的持股比例也呈正相关关系。联立方程的进一步检验表明机构持股与现金股利是一种相互影响的关系,现金股利已成为机构投资者做出投资决策的重要的参考依据,机构投资者也已经积极参与到上市公司治理中,并对现金股利政策产生影响。