近年来,全球产能过剩,我国经济也面临重大挑战。经济的下行使我国企业杠杆率居高不下,债务负担越来越重,公司的经营也因此举步维艰。特别是作为国民经济主导力量和社会主义经济重要支柱的国有企业总体债务规模过大,负债率过高,经营不善,很多陷入了债务危机或财务困境。对于严重资不抵债但仍有发展潜力或拥有核心竞争力的国有企业,实行破产重整可以保护相关利益方的利益,同时也给企业一个重振旗鼓的机会。本文的研究问题是基于现有研究和相关理论,通过对长航油运破产重整案例从债务困境现状和成因、破产重整动因到重整效果全过程的研究,分析其选择破产重整及具体重整模式的动因和破产重整对企业财务状况和非财务状况的影响,总结出其破产重整成功的原因,为其他面临相似困境的国有企业提供借鉴意义。国内对于国有企业的破产重整研究多停留在普遍理论阶段,目前在学术界中对破产重整这方面的研究主要是从法律层面和重组绩效等方面展开讨论,且多为实证研究。本文的创新之处在于结合相关理论采用案例分析的方法对长航油运破产重整的全过程进行全面分析,深入分析重整对企业带来的影响,总结成功经验。并且长航油运作为我国第一家退市央企,在破产重整后业绩得到改善,其重整成功的案例不仅具有代表性,案例也比较新,相关研究很少。通过案例分析,本文的研究发现主要有:企业严重资不抵债但公司核心竞争力明显的情况下可以采用破产重整的方式解决债务危机;债转股在保全债权人利益、加强银行退出机制等方面效果显著,但有一定的适用性;合理有效的破产重整方案能改善企业业绩。本文对长航油运的案例研究不仅丰富了国有企业破产重整的理论研究,也具有一定的实践意义。长航油运作为国内规模最大的油运国有企业,影响力大,受关注多,从其破产重整成功的案例中总结经验对国有企业去杠杆、摆脱债务危机和提高效益有非常重要的现实意义。