并购重组是资本市场上一种基本的资源配置方式，也是企业重要的资本运作方式。支付是并购交易最后一个重要环节。我国并购支付方式在经过了股权分置改革以后也逐渐从单一的现金支付，发展出包含现金、股票、资产、债券等多种支付工具，只是受限于我国目前资产评估市场及债券市场的发展水平，现金支付和股票支付仍然是我国企业并购交易中最主要的支付方式。　　国内外已有大量的文献研究表明信息不对称、代理问题及交易成本等因素会导致公司外部融资成本较高，公司由此面临融资约束带来的投资不足问题。也有学者研究了融资约束对企业并购支付方式的影响，以及支付方式对并购绩效的影响，但是将三者置于同一研究框架下的研究还比较少，而且对于重大资产重组这类特殊的并购活动，国内学者在研究融资约束的影响时，尚未将其与一般并购活动区分开。　　考虑到重大资产重组自身带有较重的融资色彩，因此融资约束是否仍然会影响支付方式，股票支付是否还能显著提高并购绩效，这都是本文将要探讨的问题。　　本文以我国A股上市公司在2011-2015年发起的并购重组事件作为研究样本，采用Logit回归构建融资约束指数来衡量上市公司融资约束程度，进而实证检验融资约束对并购支付方式的影响，以及支付方式和融资约束对并购绩效的交互影响。在此基础上，本文又进一步检验重大资产重组因素是否会削弱融资约束的影响作用，得到以下主要结论:　　(1)融资约束指数越高的主并公司在并购中更倾向于采用股票支付而非现金支付。　　(2)采用股票支付的主并公司能够获得更好的并购绩效，而采用现金支付的公司则有较小幅度负的累积超常收益。并且股票支付方式能够显著提高融资约束公司的并购绩效。　　(3)在重大资产重组中，融资约束对支付方式以及并购绩效的影响都不再显著，说明上市公司不再是交易的绝对主导。今后的研究可以从目标公司对重大资产重组交易过程及结果的影响等角度展开。