机构投资者的发展历史就是一国资本市场发展历史的缩影。西方发达国家资本市场从上世纪80年代开始,个人投资者的持股比例就不断下降,对应着机构投资者持股比例迅速增加。随着机构投资者对于资本市场影响力与日俱增,关于机构投资者对于上市公司的积极或消极作用开始被众多学者讨论与研究。正方认为机构投资者持股可以缓解管理层、大股东的代理问题以提升公司价值;反方则认为机构投资者会与大股东合谋侵占中小股东利益从而损害公司价值。由于我国证券市场起步较晚,机构投资者真正被学者们关注也是20世纪初才开始。同西方发达国家研究一样,我国机构投资者持股对于上市公司价值是消极还是积极作用也存在着较大的争议:虽然支持机构投资者积极作用的文献不在少数,但相异的观点也同样存在。探讨机构投资者对我国上市公司价值的影响具有丰富的研究意义与现实意义。研究意义方面,现有研究机构投资者持股与公司价值关系的文献中,产生不同结论的原因主要是不同论文在样本选取、时间期选取、变量选取、计量模型选取等方面存在着不同,因此最终得到的结果也并不一致。在此背景的基础上,本文将重点在微观上深入探讨两者之间的关系以丰富现有的研究。另一方面,研究机构投资者与公司价值关系的现实意义在于可以指导我国资本市场的改革建设,支撑我国建立一个稳定繁荣的金融环境,促进我国经济健康可持续发展。鉴于此,本文基于2015-2019年中国非金融类上市公司的年度面板数据实证检验了机构投资者持股对我国上市公司价值的影响。在此基础上,本文对不同类型机构投资者、上市公司做了细类分组对比。此外,还考虑了大股东持股、散户规模在两者关系间可能存在的调节作用。研究结果表明:（1）机构投资者持股比例增加确实显著提升了上市公司价值,这种促进作用在排除了内生性问题后依然显著成立。（2）对全样本上市公司按照总市值分组回归后发现,机构投资者的“价值创造”作用在高市值上市公司上体现得更加显著,在中低市值上市公司上并不总是显著。（3）对全样本上市公司按照名义股价大小分组回归后发现,机构投资者的“价值创造”作用在低价股中更强。（4）对全样本上市公司按照机构投资者持股比例大小分组回归后发现,持股比例越高的机构投资者“价值创造”作用越强。（5）分别考察证券投资基金、QFII、保险公司、信托公司四类机构投资者后发现,证券投资基金持股的“价值创造”作用远强于其他三者。此外,QFII并不具备“价值创造”作用,仅为“价值投资”;保险公司和信托公司的“价值创造”作用并不十分显著。（6）随着大股东持股比例的增加,机构投资者通过缓解第二类代理问题对公司价值的促进作用得到了加强。（7）相对于其他上市公司,散户规模高的上市公司中,机构投资者“价值创造”作用遭到了削弱。本文的研究拓展了机构投资者与公司价值关系的研究范围,为我国资本市场改革发展提供了相应的建议。