货币当局通过制定和实施货币政策进行宏观经济调控,货币政策能否达到预期的目标则取决去货币传导渠道的综合作用。传统的货币政策传导渠道理论主要从货币政策的总需求渠道进行分析,本文旨在探究货币政策的成本渠道,并不是对传统货币政策传导理论的否定,而是从总供给的角度为制定最优货币政策提供更全面的信息。成本渠道与利率渠道和信贷渠道结合对经济产生总供给效应。在运营资本的理论假设下,提高利率的紧缩性货币政策导致企业生产成本的上升,从而影响了价格和总产出；面临货币政策冲击时,企业和金融机构之间的信息不对称增加了企业的融资成本,企业生产成本上升进而影响了产出和价格。成本渠道效应是否显著可能与企业持有运营资本的情况、金融机构的效率、企业对银行贷款的依赖程度等因素有关。银行作为成本渠道与信贷渠道结合发挥作用的纽带,独立地向银行收取风险溢价,将显示出独立的成本效应,成本渠道效应可能因此被削弱。货币当局采取紧缩性的货币政策来抑制通货膨胀,由于成本渠道的作用,从而削弱了紧缩性货币政策的最初意图。因此货币当局在制定最优货币政策时需要同时考虑总供给效应和总需求效应,才能有效的控制通货膨胀水平,维持经济稳定增长。本文综合运用了理论分析和实证分析：理论上,在概括总结传统的货币政策传导渠道理论的基础上,定性分析了成本渠道的作用原理：首先介绍了成本渠道发挥作用的理论假设,阐述成本渠道的直接作用原理,通过AD-AS模型比较分析了成本渠道与传统渠道分别从供给侧和需求侧影响实体经济的不同；分析阐述了“信贷—成本”渠道主要思想和作用原理；列举了影响成本渠道效应的可能性因素；最后讨论了成本渠道下的最优货币政策；实证方面,首先对数据变量进行平稳性检验、消除季节趋势等处理,然后通过建立SVAR模型、脉冲响应分析等计量分析,经过实证分析比较客观的反应了我国成本渠道效应的真实情况。最后,在理论和实证分析的基础上,结合我国的现实情况,针对货币政策成本渠道效应提出货币政策建议。本文的主要结论是：成本渠道在理论和实际上都是存在的,紧缩性的货币政策在短中期内会导致通货膨胀效应；成本渠道效应的显著程度可能与企业持有运营资本的情况、政策利率的传递速度、金融机构的效率等因素有关；成本渠道与信贷渠道结合发挥作用时,银行作为纽带会显示出独立的成本效应,可能会削弱成本渠道效应；考虑成本渠道下的最优货币政策面临着稳定产出缺口和通货膨胀的权衡,货币政策效果被削弱后降低了货币政策的可信度。