股票市场在金融市场中一直占据着一个重要的位置,已成为企业融资、个人投资的重要渠道之一,而且股票市场也被称之为经济晴雨表,市场价格的涨跌在一定程度上预示着实体经济的变化。对于广大个人投资者来说,通常更注重的是如何在证券投资中获得超额收益。为了获得超额收益,市场逐步衍生出一些分析方法。其中,技术分析方法因其简单直观的特点,在国内市场的用户基础非常广泛。类似国内A股这样的新兴市场通常被认为是更接近于非有效市场,在这样的市场中,往往可以通过技术分析来获得更多的超额收益。技术分析起源于查尔斯.亨利.道的道氏理论,目前已经有100多年的历史,在实际的投资过程中,大部分投资者都会或多或少的使用到技术分析。技术分析伴随着科技的不断发展,目前主要包含四种方法:经典统计型指标,图表法,遗传算法和配对交易。经典统计型指标的一般用法是当短期指标超过长期指标时,意味着将出现一个新的上升趋势,股价会震荡上行;而如果长期指标超过短期指标,则意味将出现一个新的下跌趋势,股价会震荡下行。图表法是通过历史图表来分析其背后的投资规律,一般用法是使用技术分析工具构建一张不断更新图表,然后从中挖掘出看涨或看跌的图形,如反转、突破、箱体和缺口等。遗传算法是通过计算机技术来发现还没有被挖掘的技术规则。配对交易的背后逻辑是人们觉得某两只股票之间可能存在着共振关系,比如中国石油或中国石化,当两只股票的价格背道而驰时,人们觉得两者的价格最终会回归一致,此时就出现了套利机会。我们在使用这些分析方法时,需要检验各种方法的有效性,尤其是在A股这样的新兴市场。长期以来,国内大部分的证券投资软件,都已标配了经典统计型指标功能。在众多技术指标中,相对强弱指标（Relative Strength Index,RSI）由于其具备“高卖低买”的指导意义,一直是投资者广泛使用的指标之一。而它的“兄弟”指标资金流量指标（Money Flow Index,MFI）,在全球市场上也非常受欢迎。那么根据RSI指标和MFI指标的交易信号来进行买卖,其是否能够在A股市场获得超额收益,是一个摆在我们面前的问题。所以本文以我国A股证券投资市场为样本,基于RSI和MFI两个指标的经典定义和常用策略来检验其是否具备盈利能力。RSI指标是由Wilder（1978）提出,该指标被认为是最重要的震荡型指标之一。其指标原理是:当价格迅速上涨并超过一定界限时,将被认为是超买市场,意味着股价过高将出现下跌;而当价格迅速下跌并跌破一定界限时,将被认为是超卖市场,意味着股价过低将出现上涨。MFI指标的原理和RSI指标基本相似,Wilder（1989）在STOCKS＆COMMODITIES杂志首次提出了一个将价格和成交量综合考虑的概念,并把这个概念加入到了MFI指标的算法中。本文以上证指数和深证指数作为回测对象,将RSI和MFI两个指标分别用三个经典交易策略所生成的“买入”、“卖出”信号进行回测,并且每个策略还会用到3个周期参数。本文研究主要有三个目标:第一,RSI指标和MFI指标的盈利能力可以验证投资者使用该指标能否获得超额收益,为投资的效果评估提供理论依据。第二,目前关于技术分析的实践研究,发现它是检验有效市场理论的理想方法之一。Fama（1965）提出了有效市场假说理论（Efficient Markets Hypothesis,EMH）,即证券市场上全部可获得的信息会充分反应在证券价格中,任何人无法获得超额收益。因此根据本文的研究结果,可以对国内A股市场是否处于有效市场提供一个佐证。第三,越来越多的研究证明,组合式的信号会比单一式信号的盈利能力更强,这些研究中,对于同类型指标,人们经常会选择几组不同的指标组合来进行测试。我们此次选择的RSI指标和MFI指标,由于是同类型的指标,所以两者之间的比较结果有助于我们找到收益率相对更好的一个指标,给组合式信号的后续研究提供一些参考。在上证指数和深证成指的所有情景下,本文一共用了三种投资者最常用的交易策略,分别是“反弹法”、“突破法”和“50分位法”。回测结果表明,在三种交易策略中,“反弹法”和“突破法”的平均日收益率均为负值,而“50分位法”的平均日收益率则为正值。根据“50分位法”回测,RSI在上证指数和深证指数的平均日收益率分别约为0.40%和0.48%,MFI在上证指数和深证指数的平均日收益率分别为0.44%和0.40%,而上证指数和深证指数的平均日收益率分别为0.047%和0.059%。结果表明,在不考虑交易费用的情况下,两个指标通过“50分位法”的回测结果均可以获得超额收益。并且,在研究中本文还发现一些值得关注的现象。首先,在“反弹法”和“突破法”两种测试方法下,所有的测试结果均为负值。也就是说,即使当RSI指标或MFI指标的值已经足够高或足够低时,市场趋势可能仍在延续中,并没有出现趋势反转。所以可以尝试根据这种特性来建立一些动量择时策略,比如一个同时包含RSI或MFI指标值进入超买区域的多头仓位和RSI或MFI指标值进入超卖区域的空头仓位的投资组合,这样的策略或许是可以在A股市场盈利的。其次,通过实证,本文创新性的使用RSI指标和MFI指标的比值来预测市场的转折点,即当两个指标相除后的结果值大于某一特定值时,则行情很可能在短期内出现转折本文包含综述、中国证券市场简介、震荡型技术指标简介、数据和方法、结果和分析、样本外检验、结论七个部分。