近年来,房地产行业在国民经济中的地位显著加强。在房地产价格上涨的同时,中国的通道业务规模亦迅速扩张。客观来看,通道业务的出现,其为金融机构提供了增加中间收入的手段,也更充分地满足了企业各类融资需求。从某种程度上来说,通道业务反映了实体经济发展与金融企业自身转型的需求与客观现实。但其作为规避金融管制的产物,通过将资金投向受信贷限制的房地产行业,推高了社会融资成本,一定程度上扭曲了资源配置。为了理清房地产价格与通道业务间的关系,本文先尝试对通道业务影响房地产价格的原因进行理论分析。随后本文探讨了通道业务在不同区域内传导的过程中,发生区域异质性的可能。由于通道业务已引起了监管部门的关注,本文也尝试阐释了若在较强的监管约束环境下,通道业务对房地产价格的影响是否会发生调节与变化。随后,本文选取了2013年初至2019年末银行业通道理财产品作为样本,在开展实证分析时运用了随机效应模型,分析通道业务对房地产价格的影响机制。经检验,通道业务通过预期效应、成本效应、纵向关联效应和减弱货币政策效应对房地产价格产生影响。其中,通道业务募集余额增长率、产品收益率、标的不良率与房地产价格呈正向关系,投资期限则与被解释变量呈反向关系,说明在预期效应与成本效应下,其产品以成本高、期限短、临时性的特点,将资金成本传递至房地产价格上。除此之外,通道业务产品的嵌套程度会对房地产价格产生正向传导影响,通道业务通过设置一层或多层资产管理产品完成监管套利,并将相应的资金成本与风险传导至房地产价格,通道业务产品嵌套程度增幅越大,房地产价格的增长幅度亦会越大。另外,在货币政策偏紧的情况下,通道业务会减弱紧缩性货币政策对房地产价格的抑制作用,即通道业务的加入,会使得宏观调控效果不及预期。同时,本文根据金融市场活跃程度对地区进行分类,通过比较不同的两类地区,验证对于金融业务开展复杂程度不同的地区,通道业务对房地产价格的影响程度是否也有所差别。通过比较分析,发现金融业务开展情况复杂的地区,通道业务的预期效应、成本效应、纵向关联效应都更显著,即对房地产价格的影响力与控制力更大。而欠发达地区则更依赖于传统信贷行业,同时,当货币政策针对当地房地产市场产生刺激作用时,通道业务的反向抑制作用相对有限。另外,由于两类地区的监管力度有所不同,本文又进行了对比。通过实证分析,本文得到如下结论:在监管政策的作用下,通道业务整体上对房地产价格的影响力得到有效遏制,但对于管控较为宽松的区域,其预期效应、减弱货币政策效应所产生的影响力于近期则显著增加。本文于最后针对实证结果,本文试提出建议,以期金融行业能继续积极、高效地为国民经济提供支持与服务。