我国上市公司股权转让绩效及其影响因素实证研究

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资产重组是企业资本经营的核心内容,也一直是国内外资本市场理论与实践的热点问题,关于资产重组的理论原因和实际绩效都达成了共识。股权转让是上市公司资产重组的一个重要方式之一,无论是国内还是国外,近几年来股权转让的数量和规模都呈持续增长态势。作为公司重组的一项重要重组方式,股权转让必定有其不同于资产重组的自身特点与适应的环境。与以前相比,公司可能会更多地考虑通过股权转让来达到提高公司的竞争力,从而确保公司健康有序的发展。此外,对于股权改制后的国有企业来说,公司股权转让的原因可能还存在特殊性。例如上市公司为什么进行股权转让?是想通过股权转让来达到盈余管理的目的?还是为了公司战略上的需求?再例如,目前中国上市公司股权转让的绩效如何?上市公司能否从股权转让活动中获取收益?是否能改善上市公司的长期经营业绩?等等。以上这些问题都值得我们去研究。研究如何有效地分析和评价我国上市公司股权转让行为,找到影响股权转让绩效的主要因素,并采取有效措施来规范上市公司股权转让行为,从而提高股权转让的绩效,具有重要的理论与现实意义。在回顾国内外相关理论与文献的基础之上,本文分别使用主成分分析法与多元回归分析的方法,对我国上市公司股权转让活动的绩效及其影响股权转让活动的绩效的因素进行实证研究,得出主要的结论有:上市公司绩效的提高受股权转让的影响不大。公司规模、董事长变更成显著正相关关系,关联交易跟公司绩效没有显著负相关关系。最后,本文根据实证研究的结论,针对如何提高上市公司股权转让的绩效提出了相关建议,以期待为上市公司股权转让活动的管理决策者与监管部门提供一定的参考。
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