市场有效性研究一直是金融经济学的核心,而定期公告前后的价格行为异象对Fama提出的有效市场假说提出了挑战。信息是贯穿一切公司事件的主线,信息的分布、传递对交易者交易策略和价格行为具有直接影响和决定意义。价格行为的异象正说明市场上的信息未能达到有效市场要求的完美和完全的状态。本文以金融市场微观结构的信息模型为理论框架,从信息不对称角度分析定期公告前后的信息揭示过程及非对称信息对投资者交易行为和股票价格行为的影响。首先,以知情交易者策略交易模型为基础,通过数值模拟分析了公有信息公布前私有信息在知情交易者间不同的分布状况下知情交易者的交易策略和股价行为模式,并且通过对我国市场的实证研究,分析了定期公告前知情交易者和流动性交易者交易行为的变化以及对价格行为的影响。其次,直接度量了公告期间的信息组成,考察了我国上市公司定期公告前后信息组成的特点及对价格发现的影响。然后,通过实证研究考察定期公告前后的信息分布特点,并分析了公告前后的信息分布对价格发现的影响。最后,对本文的研究工作做了总结和展望,重点指出本文的不足和将来的研究方向。