2020年新冠疫情给人民生活造成了严重威胁,给社会经济造成了深刻影响,我国政府主动作为,出台一系列积极的财政政策,其中包括新增地方专项债额度至3.75亿元。地方政府积极配合落实,举债筹集资金恢复经济,因此地方政府债务融资规模不断扩张。积极的财政政策为抗击疫情、恢复经济提供了有力保障,然而庞大的地方政府债务会给本地区企业带来一些负面影响,不利于经济的长期可持续发展。其中,地方政府债务规模扩张对企业融资是否产生了挤出效应这一问题受到了社会和学术界的广泛关注。因此,本文以地方政府债务对企业杠杆率的影响作为选题,基于2015-2020年全国31省A股上市公司与地方政府债务数据,建立平衡面板模型分析两者联系。研究结论表明:首先,地方政府债务对企业杠杆率存在着显著的挤出效应。其次,从地区异质性的角度来看,在发达地区和不发达地区,地方政府债务水平的提高不会对企业杠杆率产生显著影响。但是在我国中等发达地区,地方政府债务水平的提高会对企业杠杆率产生非常显著的负向影响。从企业所有制异质性的角度来看,地方政府债务对企业杠杆率的挤出效应在民营企业中更显著。从企业规模异质性的角度来看,挤出效应更显著的存在于小规模的企业。最后,通过影响路径检验发现,地方政府债务通过公共服务支出对企业杠杆率产生完全中介作用。本文的贡献主要有:第一,本文地方政府债务的数据来自中国地方政府债券信息公开平台,统计口径清晰一致,与以往各学者计算得来的数据相比更具说服力。第二,本文在进行地区异质性分析时,没有单纯的按照地理位置分类,而是将地方经济发展水平作为分组依据,探讨了不同经济发展水平的地区之间,地方政府债务对企业杠杆率影响的差异。第三,本文丰富了地方政府债务对微观经济主体的相关研究。