作为社会网络的组成部分,董事网络是公司联系外部环境并获取外部信息资源的重要渠道之一。当前市场竞争日益激烈,董事网络的特征及其竞争优势受到了广泛关注,大量学者讨论了网络中心性和结构洞等静态特征对公司经济行为及经济后果的影响。随着时间推移,公司所处的环境是动态变化的,与之相关的社会关系也在时刻发生变动。因此,本文立足于网络关系变化,从动态视角研究董事网络稳定性对公司财务绩效的影响。本文以社会网络理论、资源依赖理论和社会凝聚理论为基础,结合我国制度背景,建立了董事网络稳定性影响公司财务绩效的分析框架并提出研究假设。其次,选取我国2008-2020年全部A股上市公司为研究样本,刻画了上市公司董事网络稳定性,实证检验了董事网络稳定性对公司财务绩效的影响,并讨论了公司特征、网络特征和外部环境特征对二者关系的调节效应。结果表明,董事网络稳定性对公司财务绩效存在显著正向影响。当公司内部控制水平越高、处于董事网络越中心位置、占据更丰富的结构洞以及外部环境不确定性较高时,董事网络稳定性对公司财务绩效的提升作用更显著。进一步分析发现,相较于连锁关系减少而言,连锁关系增加对董事网络稳定性提升公司财务绩效的影响更强。以上结论在考虑主要变量测量误差、反向因果关系和样本选择性偏差后依然成立。最后,本文基于我国现实背景,为上市公司安排董事会成员和构建董事网络提供了合理的政策建议。本文的研究贡献在于不仅将网络稳定性拓展到了公司财务领域,丰富了董事网络的动态研究,也考虑了董事网络稳定性在不同情境下的作用,对董事个体发挥有效治理、上市公司构建高效董事网络和监管部门完善董事会制度提供有益参考。