自2008年全球性金融危机爆发以来世界经济不断波动,各国经济政策的出台也相对频繁。2020年疫情爆发,进一步加剧了世界经济的不稳定性。各国普遍认为,经济复苏的程度与政府提供政策支持的力度相关。因此,面对复杂的经济形势,我国政府也出台了一些经济政策期望能够促进经济发展。这些政策的出台减轻了企业的纳税压力,促进了制造业的发展,但是宏观经济政策的波动还是会带来一些不确定性风险。此时,制造业企业如何应对政策波动,保证企业资金需求,瓦解发展“瓶颈”,已成为保证其可持续发展的关键环节。基于此,本文研究我国经济政策出台带来的潜在不确定性对制造业企业商业信用融资的影响。按照2012年行业分类,选取2008年—2020年A股上市的制造业企业的年度数据为研究样本,借助Stata软件开展了多元线性回归分析,而且进一步研究了市场地位对二者之间关系的调节效应以及相关作用机制。同时,为了避免内生性问题,保证研究结果尽可能可靠,选择使用另一种评估方式定义商业信用,进行稳健性检验。此外,也检验了企业性质差异的影响。研究发现,经济政策出台带来的不确定性上升,会导致制造业企业更多地使用商业信用融资。这种影响效应是通过改变企业银行贷款的规模大小来发挥作用的,并且不会因企业商业信用融资衡量方式的变化、或宏观经济政策不确定性指数的滞后而有所变化。具体而言,这种不确定性的上升导致制造业企业的银行贷款能力有所减弱,为了保证企业的资金需求,企业会选择更多地使用商业信用融资。但是,市场地位高的企业会缓解这种影响。因为,市场地位高的企业发展成熟,资金链稳定,商业信誉也较高,宏观经济政策不确定性上升对其银行贷款能力的负面危害小,所以宏观经济政策不确定性上升的情况下,高市场地位的制造业企业的商业信用融资规模不会有较大的波动。同时,市场地位会缓解二者间的影响。基于上述研究结论,对政府、银行等金融机构和制造业企业分别提出建议。对于国家而言要保持政策的稳定性,加强股票、债券市场管理,拓宽企业融资渠道;银行等金融机构要细化贷款规则,提供多种融资方式,降低制造业企业向银行借款的难度;制造业企业也要积极应对政策的波动,盘活闲置资产和资源,提升市场地位,加强与银行和供应商之间的沟通,降低融资难度,缓解政策波动带来的风险。本文的创新之处在于,第一,丰富拓展了宏观经济政策不确定性和企业微观行为——商业信用融资的相关研究。选择从宏观经济政策不确定性这一视角出发进行研究,不仅契合当前的社会背景,同时结合理论和学科知识等进行分析,丰富了现有研究。第二,丰富了研究视角。尝试以供给和需求两个角度为切入点,剖析在宏观经济政策不确定性存在的情况下,中国制造业企业商业信用融资规模的变化趋势,较为全面。第三,进一步检验了二者之间的作用机制。同时也尝试使用了市场地位这一调节变量进行分析,试图得到更全面的结论。