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2005年，有三只房地产投资信托基金(REITs)在香港上市，其中包括大陆概念的越秀房托，同时国内市场也推出了第一只准REITs产品——“联信·宝利”9号，这些都标志着中国开始积极探索自己的REITs之路。而在发展国内本土REITs的过程中，选择合适的治理结构是其中重要的一环。因为好的治理结构将有利于保障投资者利益，激励基金管理人尽职工作，降低代理成本。再加上REITs在治理结构上有着自身的特殊性，既不同于一般企业，也不同于共同基金，所以对它的治理结构的研究便显得更加必要。
本文首先介绍了公司治理的相关理论，指出代理成本和剥夺成本是两大主要治理成本。接着分析了REITs在公司制和信托制两种不同的组织模式下的治理结构问题，并结合美国和香港REITs市场的实践经验加以探讨。最后，文章分析了国内房地产信托的治理缺陷问题，并提出信托型的组织模式是适合我国现阶段REITs的发展模式。