【摘 要】
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该文分析了中国上市公司增发新股在不同模式对价格行为的影响,并进行了实证研究.该文以2002年5也31日以前完成增发新股的60家上市公司为样本,并将其增发模式划分为四类:完全
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该文分析了中国上市公司增发新股在不同模式对价格行为的影响,并进行了实证研究.该文以2002年5也31日以前完成增发新股的60家上市公司为样本,并将其增发模式划分为四类:完全向机构投资者配售模式、完全向老股东配售模式、低价发售模式、接近市价模式.在详细分析了股权登记日前后的各40个交易日的价格之后,对这四种增发模式对价格行为的影响进行了描述,并加以解释,同时对以后增发新股模式提出了建议. 增发新股模式对价格行为的影响的实证研究表明:现在证券市场广泛采用的接近市价的增发模式会造成短期内价格的下跌,减少了公司的价值,这种发行模式的有效性值得商榷;完全向机构投资者配售模式和低价发行模式比较受市场的欢迎,会增加公司的价值;完全向老股东增发的模式也不为市场接受,具体的原因有待进一步的研究.
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