上市公司、房地产、并购,是近年来我国经济的热点。作为我国优秀企业的代表,一些上市公司凭借雄厚的资金实力和多方位的融资渠道展开了对房地产企业的并购。然而,其并购的绩效如何?是增加还是减少了上市公司的价值?在国内学者已有的研究成果中,尚未发现研究上市公司并购房地产企业绩效的相关文献。文章运用经典的企业并购理论与方法,对上市公司并购房地产企业的绩效进行了实证分析。文章选取2003—2005年完成并购房地产企业的上市公司为研究对象,采取事件研究法计算并购公告前后样本公司股票的累计平均超额收益率;采用会计研究法比较并购前后样本公司经营业绩的变化;并进一步对不同并购动因下的并购行为产生的绩效作了分析。研究结果表明,上市公司对房地产企业的并购没有能够增加公司股东的财富,只是在并购公告前后公司股东财富有较明显的正效应;并购行为对上市公司经营业绩的影响是正面的,但需要较长时期才能体现。上市公司对房地产企业的并购在短时期内,无论是对股东财富还是经营业绩影响都不显著。以资源重组为动因的上市公司的财富效应优于以业务扩张为动因的上市公司,但在经营业绩方面则相反。