流动性是衡量股票市场运行质量的重要指标,一个流动性较好的市场不仅可以提高投资者信心,也有利于防范资本市场价格剧烈波动,保证金融市场的正常运行。因此股票的流动性一直是金融领域研究的核心内容。随着中国证券市场的发展,证券分析师和机构投资者逐渐成为资本市场不可或缺的参与者。作为投资者与上市公司之间的重要信息中介,证券分析师的关注到底对股票流动性产生怎样的影响,而机构投资者又在其中扮演怎样的角色,这是本文想要探讨的问题。因此,本文结合中国的制度背景,选取2012-2017年中国A股上市公司的年度数据,通过理论分析和实证研究相结合的方法深入探讨分析师关注与股票流动性之间的关系以及机构投资者持股在两者关系中的调节作用。通过研究本文得出以下结论:一是分析师的关注与股票流动性呈正相关关系。二是与非明星分析师相比,明星分析师的关注对股票流动性的正向影响更强。三是随着机构投资者持股比例的提高,分析师关注对股票流动性的正向影响减弱。同时,为增强研究结论的说服力,本文采用替换度量指标、模型设定的检验以及样本区间分阶段检验三种方法对模型进行了稳健性检验。除此之外,本文还采用添加被解释变量的滞后一期和工具变量法来控制分析师关注与股票流动性的内生性问题。在这个过程中,模型的回归结果均没有发生变化,进一步证明了本文的结论。根据研究得出的结论,本文对上市公司、监管机构和分析师三个层面提供一定的建议。