绿色债券具有环境效益的特征,而企业实施绿色战略也是为了追求环境、经济以及社会效益的统一,两者的目的具有相似性。那绿色战略实施水平的高低是否会影响企业在绿色债券市场上的融资成本,如有影响,这种影响是通过何种机制实现的,是本文想要解决的问题。当前,我国绿色债券的发展存在绿色项目界定标准不一致、信息披露制度不健全、第三方评估认证体系有待完善等问题,结合国内外文献的梳理,基于信息不对称和风险溢价理论,本文提出了两个假设:绿色战略的实施水平与企业所发行绿色债券的融资成本呈负相关;绿色战略通过评级机构的信用评级来影响所发行绿色债券的融资成本。本文运用信用利差模型度量绿色债券的融资成本,运用文本分析法根据绿色战略评价表将绿色战略定量化,在控制企业及债券自身特征后,以2016—2018年我国发行的136只绿色债券为样本,进行多元回归分析和中介效应检验,证明绿色战略能显著降低绿色债券的信用利差,绿色战略得分高的企业,其绿色债券的信用评级越高,绿色债券的融资成本越低。同时,本文进一步区分了绿色战略中的环境效益管理和非环境效益管理,两者对绿色债券的融资成本都具有显著的负向作用。