在资本市场中,分红政策作为上市企业重点政策之一,对公司而言,不论是在长远的发展还是扩大发展规模、提高发展质量上都有着举足轻重的影响。股息分配在不同的程度上也会对投资者在投资决策的选择上产生影响,进而导致股票市场价格的变化,从而在客观上影响我国资本市场以及中国经济的发展。而在股息政策中,现金分红是最重要的分红方式,通过研究我国中小板上市公司的股利分配行为,以此结合上市公司的特征,制定最佳的分红政策,提高中小板上市公司的投资价值,从而利用有潜力的公司为小股东和投资者提供机会,进而不断改善我国的资本市场。基于股利相关性理论,本文采用事件研究法和多元回归分析法,研究了中小板上市公司股利对股票价格的影响。具体方法包括使用T检验和多元回归模型分别从短期影响和长期影响两个角度对所提出的假设进行实证检验。结果表明,在短期内,中小板上市公司的分红公告将对市场的股价表现产生重大影响,超额收益率大于0也表明分红向市场发出了积极的信号,这也说明大多数的投资者比较青睐其当前的分红行为。在长期中,使用每股股利和股利支付率两个变量来解释现金分红水平,结果表明这两个方面都将对中小板上市公司的股价有重要的影响,并且每股股利越高,股价波动就越明显,而股票价格与股利支付比率呈负相关关系,同时其他相关控制变量的财务指标也会对其有一定的影响。在此基础上,本文最后提出了相关建议。我国中小板上市公司在注重提升自身企业价值的同时也不应忽视制定合理的股息政策。其次,投资者应当对上市公司现金分红这一行为重视起来。最后,监管部门要继续坚持投资者利益原则,加强制定股利政策指导方针,以便更好的完善金融市场的环境。