当前,我国实行混合型货币政策,使用多种货币政策工具来调控中介目标（如利率、货币供应量）,以达成维持币值稳定和促进经济增长的最终目标。货币政策目标得以顺利实现的关键是货币政策信号可以通过银行、基金市场等渠道让市场的行为朝预期的方向改变,然而现实中有许多因素会对信号的传递渠道产生干扰,从而使货币政策的调控效果发生改变。近年来出现的互联网货币基金便是一个典型的例子。“互联网基因”给它带来了有别于传统货币市场产品的不确定性,但是学术界却没有对货币政策如何影响互联网货币基金这一问题给出明确的解读。互联网货币基金是信息技术在货币市场的重要应用,以“T+0”模式为主要特点,为互联网用户提供了便捷的闲置资金投资渠道,近年来规模快速扩大,日益成为货币基金的主流。因为互联网货币基金与其他货币市场产品在投资者构成、资金来源、安全风险、监管模式等多方面都有明显的区别,所以货币政策出台后,互联网货币基金的反应可能与其他货币市场产品不同,具有独特的收益和风险属性。那么,互联网货币基金能准确反映货币政策传达的信号吗?是否为货币市场带来了不稳定因素?本论文通过分析货币政策对互联网货币基金收益和风险的影响,对此进行了探讨。本文的贡献如下:（1）本文收集了互联网货币基金的规模和7日年化收益率数据,编制了能够代表整个互联网货币基金市场实际情况的收益率指数,这有助于加深对我国互联网货币基金整体情况的理解;（2）本文探究了货币政策对基金收益和波动的影响,发现互联网货币基金的收益率能够在货币政策冲击后进行及时的调整,但是它的风险波动仅与数量型货币政策形成了稳定的关联;（3）本文的研究丰富了互联网货币基金领域的理论,有助于加深货币市场、金融机构和投资者对于该产品的认知,推动货币市场的健康发展。下面,将具体介绍本文研究内容以及思考和建议。本文从理论和实证两个角度研究了货币政策对该基金的影响。首先,从模式机制的角度出发,分析了互联网货币基金与其他货币型产品的差异,这些差异导致互联网货币基金响应货币政策的能力可能与其他产品不同。随后,梳理了货币政策影响互联网货币基金的潜在渠道。其次,编制了能代表整个互联网货币基金市场的收益率指数,引入价格型（如SHIBOR、LPR）和数量型（如M0、M1、M2、货币净投放）货币政策变量,使用SVAR模型探究了货币政策对互联网货币基金收益率的影响,以及使用GARCH模型描绘了互联网货币基金的风险特征、与货币政策的波动相关性。结果显示,（1）价格型和数量型货币政策冲击都会对基金收益率造成影响。价格型货币政策的冲击会对基金的收益率带来正效应,这说明互联网货币基金受到冲击后的变动与市场利率是一致的;不同层次的货币数量造成的影响是不同向的,这说明数量型货币政策可能通过多种渠道和方式带来影响。（2）互联网货币基金具有明显的风险累积效应,且只与数量型货币政策形成了稳定的动态相关性。一方面,对互联网货币基金进行重点的风险防范是有必要的;另一方面,在数量型货币政策出现变化时,更需要加强对互联网货币基金的风险监管。基于理论和实证分析的结果,本文给出了思考和建议。对于投资者,积极关注货币政策信息有利于判断收益率的变化趋势、优化投资决策。对于商业银行,互联网货币基金的收益率跟随市场利率变化,说明早期互联网货币基金收益率过高而造成商业银行存款业务受到严重冲击的现象可能不具有持续性。同时,商业银行也应该积极采取措施来预防互联网货币基金对自身业务的不利影响,借鉴互联网金融产品的优势来优化自身业务。最重要的是,对于货币市场及监管者,从交易机制和价格管控等多角度规范互联网货币基金的运营是有必要的,在这个过程中应当重点关注货币数量波动与互联网货币基金风险的联动性;互联网货币基金的波动与价格型货币政策缺乏稳定的内在联系。有关部门在推动市场化利率形成的过程中,需要紧密关注货币市场格局的变化,协同货币市场的创新与变革来优化基准利率的形成机制。