我国化肥行业上市公司融资效率研究

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我国作为一个传统的农业大国和粮食生产大国,化肥质量一直是影响农业生产和粮食安全的主要因素,因此,我国的化肥行业融资问题不仅会影响到我国化肥行业的绿色健康发展,对于我国农业发展和粮食安全来说也会产生深远影响。伴随着我国各产业不断发展,化肥企业也逐渐由原来需要政府扶持发展的小作坊逐渐发展壮大,其产量和规模也在不断上升,为了进一步促进化肥行业的健康可持续发展,近年来我国一直在不断推进化肥行业的市场化改革,原有的政策红利在不断消失,我国的化肥企业开始面对日益激烈的市场竞争。因此,未来的化肥行业发展必须逐步摆脱对政府的依赖,必须摆脱旧有的融资模式和经营模式,转而依靠资本市场来实现多元化融资,进而推动企业和行业的发展。基于此,本文选择对我国的化肥行业上市公司的融资效率进行研究,一方面希望可以总结出化肥行业上市公司融资效率的变化特征及深层原因,另一方面则希望能够为整个行业的有序发展提供一定的意见参考。本文对我国20家化肥行业上市公司2016-2020年的融资效率进行了测度分析,并探究了融资效率的影响因素和变化原因。首先,本文对我国化肥行业的融资现状进行了阐述,并梳理分析了现阶段化肥行业融资面临的主要问题。随后,对所获取到的样本数据进行筛选、处理,并分别利用三阶段DEA模型和Malmquist模型从静态和动态两个角度对我国化肥行业上市公司的融资效率进行了测度分析。实证结果表明:(1)样本企业融资效率呈波动上升趋势,各决策单元融资效率变化多样;(2)东、中、西部地区融资效率具有地区差异性;(3)环境变量会干扰融资效率的测度,剔除环境变量的影响可以是融资效率的测度值更加准确。最后根据实证分析的结果,分别从企业视角和政府视角两个方面提出相应的对策建议。
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