中国目前的证券市场仍是一个封闭的市场,外国投资者不能参与,封闭的证券市场使中国大大降低了受国际金融危机冲击的影响,并可以独立地制定和执行国内经济政策,例如,在1997年下半年开始的席卷了整个东亚的东南亚金融危机中,中国的资本市场基本未受影响.但是证券市场的开放是国际经济一体化的必然要求,中国资本市场的开放步伐将会日益加快.证券市场的开放需要有一定的条件,这些条件包括一定的市场规模、成熟的投资者、完善的市场法规体系和市场监管、稳定的宏观经济环境等,在技术上,需要货币的充分可兑换以及汇率、利率形成的市场化等.中国现在仍处于由计划经济向市场经济的转轨中,而中国的证券市场也尚处于发展初期,这两方面都给证券市场的参与者——证券商、投资机构、上市公司以及监管机构留下了很深的印记,一方面,这些机构的产权结构、公司管治结构都存在着一定的缺陷,经营体制尚不健全;另一方面,由于缺乏证券市场的经验,这些机构在经营管理、风险控制以及经营理念上都显得尚不成熟.随着市场经济以及证券市场的发展,市场参与机构的体制将会逐步走向健全,但是,应该看到的是,在将来的相当长的时间里,这些体制上的问题都仍可能存在,并成为证券市场风险的引发因素,这是21世纪证券市场风险防范中不应忽视的方面.中国上市公司的股权结构十分复杂,既有A股、B股、H股,又有国家股、法人股、内部职工股、转配股等划分,A股、B股、H股虽然能够在证券市场上流通,但三种股票却因流通市场的不同而处于完全的分割状态.这种分割一方面造成了各市场中的个股流通规模过小,容易产生垄断和操纵,另一方面直接造成了上市公司的同股不同价、同股不同权问题.股市的一个重要功能——股东的决策参与权无法得到实现.随着中国正式加入世界贸易组织,金融市场逐渐对外开放,解决这种复杂的股权问题已是刻不容缓,其中国有股减持问题对市场的影响是最大的.而目前所提出的各种国有股减持方案也是各有利弊.有关国有股减持后的流通渠道、定价机制以及利益分配是理论界争论的焦点.在各种减持方案的选择上,一方面要发挥市场机制作用,提高社会资源的配置效率,促进股市功能的有效发挥,另一方面要顾及和平衡国家及广大股民利益,充分考虑股市的承受能力,处理好国有股减持和新股上市之间的关系,确保证券市场的稳定运行.